新供給經濟學研究院院長王廣宇：比去杠桿更重要的是補短板

　　華夏新供給經濟學研究院和中國新供給經濟學50人論壇7月21日舉行以“新供給、新金融：助推高質量發展”為主題的2018年第二季度宏觀經濟形勢分析會。華夏新供給經濟學研究院院長王廣宇在會上發言強調，堅持去杠桿不要忘記補短板。“不要忘記高質量發展要依靠實體經濟的初心，不要忘記金融服務實體經濟的初心，要特別關注企業部門的融資和籌資困難的現實問題。”王廣宇還在會前接受筆者專訪，深入闡述了他對當前經濟一些變化態勢的認識，并針對相關領域問題提出了建言。

　　王廣宇近期的新書《新實體經濟》即將出版，該書對新實體經濟的理論框架和實踐發展、如何有效助力經濟轉型升級等進行觀察和研究。王廣宇說，新實體經濟的出現，意味著當今中國經濟進入到了追求高質量發展的歷史新階段。高質量經濟增長的直接體現，就是一批新實體企業的誕生和壯大，它們能夠滿足居民消費升級的需求，能夠容納新型人才就業，能融合發展高新科技，能建立生態環保的業務模式。“當然，新實體經濟也并不是孤立的，跟傳統實體經濟也不完全對立，我們看到有非常多的傳統實體經濟正在加速轉型成新實體。”他還表示，新實體經濟今天在中國發展的機會非常好，因為趕上了金融部門也在向實體經濟靠攏，跟實體經濟緊密握手的趨勢。

　　實體經濟非常重要，但現實中發展困難頗多。上述態勢變化原因何在？特別值得警惕的風險何在？

　　王廣宇認為新實體經濟發展的原因有兩個方面。首先，中國經濟已經成長到了一個必須以質量取勝的階段，經濟內部動力的轉換也到了一個關鍵點。供給側結構性改革意味著實體經濟必須轉型、迭代、更新、升級；其次，金融是最主要的虛擬部門，現在金融改革走到了深水區，金融部門這次去杠桿、防風險的改革也是讓其回歸本源，引導銀行資金可以更多去支持實體經濟，引導證券業回歸到幫企業做直接融資，引導保險業能夠服務于更多生產和經營保障，引導投資回歸到為企業提供更多的權益性資本上來。

　　“如果說有什么風險”，王廣宇強調，“在去杠桿過程中，不能只一味地去談壓縮，而忘掉了最重要的是補市場短板。去杠桿和補短板一定要結合在一起。”王廣宇說。

　　在宏觀層面上，防范和化解金融風險，怎樣做到不傷及實體經濟？王廣宇的看法是，去杠桿政策初衷確實是要保護好實體經濟而不是打壓。現在，去杠桿應有政策定力，要去就要去得徹底，別還沒有去完，又重蹈覆轍了。但現實的問題也提醒我們，要思考去杠桿怎樣不傷及實體經濟發展？“比如現在有人說，所謂去杠桿要適度保護實體經濟、保護民營企業，其實是在替這些冒進的民營企業、高負債的民營企業喊冤，有道德制高點的嫌疑，實際不是。市場上最重要的基準是三個東西：法律、產權、契約。特別是既然有契約，又不違法，這個契約就要執行到底，不可以任何一方的理由毀壞這個契約，否則就是在倒退。”王廣宇認為，從這個意義上看，用市場化的手段去杠桿，這是所有人都無話可說并會支持的選擇；而用行政的方式去杠桿，則對市場會有很大的負面影響。他再次強調，比去杠桿更重要的問題是補短板，要補制度的短板，補市場的短板，補規則的短板。

　　近期另外一個社會熱議的話題是金融科技。在防范金融風險的大背景下，金融科技產業如何定位，是否應有切實舉措促進小微企業融資？王廣宇說，金融科技是中國廣義金融市場里一個重要的補充，是新生力量。從這個意義上講，中國金融并不是極其發達了，而是金融仍然落后，需要金融科技去彌補很多市場空白。這些空白點體現在中國還有龐大的中小企業融資需求不能被滿足，還有大量個人消費需求也不能被現有金融服務體系滿足，所以，金融科技有巨大的市場潛力。同時傳統金融機構如銀行業，在轉型發展與創新過程當中，也在積極擁抱技術，也帶來了生態變化。它們怎樣與推動實體經濟的發展有效結合起來？王廣宇分析說，金融機構應該創新業務思路，更多支持科技型企業，科技型企業往往都是輕資產，都是技術密集型和人才密集型企業。當一個科學家或一些科研人員決定創業時，這個企業里往往除了人、技術之外什么資產也沒有，這時候需要資金的支持。錢的來源無非有三個：賺客戶的錢、借銀行的錢、融股東的錢。處于研發早期的公司哪有客戶給它很多錢，這不可能，也不現實。要找比較多的債務資金，誰肯把錢借給它？在北京中關村有55%以上的中小企業沒有拿到過銀行貸款。另外是要大力發展權益性資本，但中國的權益金融部門也不發達，本質風險投資、創業投資、股權投資還是比較少。“從中觀層面來看，這個問題不是哪一個部門可以解決，要大力發展直接融資，動員各種金融力量，為中小企業投融資形成一個生態體系。”王廣宇認為。

　　談到新供給經濟學研究院的發展方向，王廣宇說，新供給研究院是特別好的研究平臺和新型智庫，這個平臺上官產學研的專家都有，格外重視理論和實務結合。他表示，“新供給經濟學”的提出和“2049戰略”重大課題出版，這是新供給經濟學研究院過去5年所取得的主要成果。供給側結構性改革對目前中國經濟發揮了巨大作用。未來推動經濟繼續轉型升級有什么條件？王廣宇認為，充分必要條件只有一個，即中國要進一步深化改革開放，持續推動整個社會和經濟制度的改革。

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