7.19今日棉花價格行情走勢：儲備棉成交理性鄭棉或震蕩運行

棉花&棉紗：美棉鄭棉盤面震蕩微跌

總體而言，美棉價格受中美貿易戰影響從高位回落，但市場對德州等棉花主產區干旱預期一直沒有消退，美棉優良率大幅低于上年，使投資者對美棉產量和品質偏悲觀。與此同時，隨著拋儲持續進行，國內棉花庫存不斷下降，制約棉花上漲的主要因素逐漸消失，國內棉花長期價格中樞或將上移。短期內，國內棉花價格受政策影響處于弱勢震蕩，投資者應以保持觀望為宜;從長期來看，投資者應保持多頭思維，投資者可以逢低買入并長期持有多單。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國干旱天氣風險、替代品價格風險

觀點：儲備棉成交保持理性 鄭棉或震蕩運行

信息分析：

(1)棉花現貨價格指數 走弱 。7 月 18 日，中國棉花價格指數 3128B 為16182(-5)元/噸;CotlookA 指數為 97.70(0)，折人民幣 15655 元/噸。

(2)鄭棉注冊倉單流入，有效預報 增加。7 月 18 日，鄭棉注冊倉單 9585(+23)，有效預報 1942(+22)。

(3)儲備棉輪出成交理性。中國棉花信息網消息，7 月 18 日，儲備棉輪出成交 47.91%。平均成交價格 14762(-112)元/噸;折 3128 價格 16259(-6)元/噸。

(4) 印度國內棉價保持堅挺。瑞嘉國際信息顯示，印度國內 S-6 報價 48200盧比/candy，折 89.63 美分/磅。。

邏輯：國內方面，儲備棉成交理性，倉單+有效預報增加。國際方面，美棉優良率差于上年同期，印度提高新年度 MSP，其國內棉價保持堅挺。綜合分析，印度提高最低支持價格，長期利多棉市;短期內，消息真空期，內盤倉單壓力與印度棉市強勢交錯，鄭棉或震蕩運行。

操作建議：觀望

風險因素 ：中美貿易戰

需求依舊維持弱勢，鄭棉前空耐心持有

綜合看，國儲庫存輪出成交昨日有所回落，因上月初中棉協調控政策目前整體已恢復理性成交的水平，未來供給端將大概率延續維穩態勢;下游需求看，美國本月公布的 2000 億關稅清單中涉及部分紡織品原料及紡織品，金額約占中國對全球出口的 5%左右，涉及的產品占整體出口美國紡織服裝及原料出口額的 22.6%，此次從占比上看雖然影響有限，但對目前整體偏弱的需求無疑雪上加霜，重點關注 8 月底的具體實施情況。而 USDA 公布的 7 月供需預測中，上調了中國消費量約 22 萬噸，并大幅調減期末庫存約 100 萬噸，在中美貿易摩擦的大背景下，市場普遍對此次調整存疑。棉紗及坯布現貨價格則維持堅挺，且化纖類替代品價格預期偏弱，紡織利潤的不斷縮減加之需求淡季的到來將對整體社會庫存流動性造成一定阻塞;國際方面，隔夜 ICE 期棉無明顯驅動，整體保持區間內波動。天氣方面，西德州出現局部暴風雨天氣，而僅有小部分區域出現短時降雨，因此對整體干旱緩解程度較小，持續干燥天氣有助于后期棉株結鈴及吐絮，近兩月處棉花生長關鍵時期，后期還需持續關注天氣變化情況。昨日鄭棉主力呈窄幅震蕩態勢，目前倉單+預報總量已近 46 萬噸，主力合約承壓將隨 9 月交割臨近而愈發顯著，建議 CF901 前空耐心持有，新空繼續關注反彈后的沽空機會，9-1 價差收斂空間依然可期，穩健者繼續持有買 CF809-賣 CF901正套組合。

操作具體建議：持有買 CF809-賣 CF901，策略類型為正套組合，持倉比例為 5%，離場區間：-870 至-900;持有 CF901 合約，策略類型為單邊做空，持倉比例為 5%，止損價位：17400。

等待USDA出口報告，美棉收跌

市場在美國農業部周度出口報告發布前較為謹慎，美棉有所回落。12月合約下跌0.26美分，跌幅為0.29%。美棉市場交投清淡，價格缺乏上行動力。夜盤鄭棉維持小幅震蕩走勢。儲備棉成交穩定，現貨價格波動不大。倉單方面仍在小幅增加。基本面上整體穩中偏弱。短期鄭棉維持震蕩觀點。操作上建議短線交易為主。

洲際交易所(ICE)期棉合約周三在清淡交投中下跌，市場等待美國農業部(USDA)周四將發布的周度出口銷售數據。交投最活躍的次月合約12月期棉合約收跌0.26美分。昨日國內鄭棉主力1901合約低開低走，震蕩下行，盤中寬幅波動。全天大幅減倉三萬四千多手、跌20元/噸，交投清淡。隔夜盤面小幅沖高回落，持倉量變化不大。

德克薩斯州天氣不利，美國棉花作物生長情況正在惡化;同時， 受中美關稅爭端影響，棉花的需求前景也不如之前。我們預計，近期在天氣的作用下美棉將呈偏強震蕩走勢。國內紡織行業進入季節性淡季，紗線和坯布開工率持續回落，庫存呈增加走勢，價格穩中略降。中美貿易摩擦的利空影響已消化大半，但現階段國內供給充足，下游消費淡季明顯，基本面暫不支撐棉價上漲。鄭棉或維持區間震蕩，操作上建議投資者暫時離場觀望。目前正值棉花生長關鍵期，密切關注天的變化對市場心理的影響。

美棉價格連續四個交易日高位整理，價格在此一線等待新的消息指引，周五凌晨將公布美棉出口數據，若簽約仍良好，價格則有望向上運行。主產區得州方面，天氣干旱情況出現惡化，且北卡羅來納及俄克拉荷馬天氣也出現問題，這可能市場上隨后的爆發點。中國市場上，棉市存在長周期的利好，同時目前處在紡織傳統淡季，購銷均不佳，階段價格支撐力度不強，大漲行情難出現，價格走勢進入緩慢抬升的階段。技術上，鄭棉價格本周來呈現調整態勢，16000 上方多單可繼續持有。

操作上，多單持有。

ICE 棉花小幅收低，市場等待 USDA 出口銷售報告，并持續關注德州干旱的影響程度。中國現貨指數 3128B 報 16182 元/噸，跌 5。儲備棉輪出成交率47%，成交均價折 3128 價 16259 元/噸。鄭棉夜盤小幅下跌，短期觀察下方均線的技術性支撐情況，操作上試探性買進，以均線為止損。