利比亞消息真值5美元？ 供給問題存太多變量

上周三利比亞恢復原油供應，美國WTI原油急跌逾5%，布油狂瀉逾7%。但利比亞消息真的值5美元嗎？

油價劇烈波動

彭博報道稱，自上周三以來，布倫特油價已經兩次創下近年來最大單日跌幅。不過，原油仍是今年表現最好的資產之一，美油價格今年累計上漲13%，布油累計漲幅超過7%。但與此同時，美油無力升破75美元，布油似乎也沖不破80美元關口，而且油價單日大幅下挫也漸漸成為常態。《華爾街日報》文章稱，這說明盡管基本面在很大程度上依然利好油市，但投資者卻更傾向于拋售，即便在市場消息未必悲觀的情況下。

上周三，美國WTI原油急跌逾5%，布油狂瀉逾7%，創下一年多以來最大單日跌幅，主要誘因是投資者對利比亞供應增加感到擔憂。當日EIA數據顯示截至7月6日當周的美國原油庫存出現2016年9月以來最大降幅，但這個利好消息卻被投資者忽略。量化交易公司East Alpha首席執行長Eric Armitage表示：“我搞不清楚為何油價走勢如此極端，利比亞消息值每桶5美元？我不這么認為。”

交易員把油價波動歸結于投機活動和算法交易

面對這種劇烈波動的走勢，許多分析師和交易員更多歸咎于投機活動和算法交易的影響，認為二者皆會加劇市場跌勢。研究公司Bridgeton Research Group聯席創始人Peter Hahn稱，上周三的大跌由基本面交易員最先推動，采用趨勢算法策略的交易員看到開盤走低后開始拋售。

從投機市場來看，CFTC數據顯示，在上周三大跌的前一天，對沖基金和其他投機者的看漲押注與看跌押注之比約為24比1，接近全年最高。Excel Futures總裁Mark Waggoner稱，市場漲勢過度，多頭獲利離場無疑是正確之舉。

能源交易員稱，離交割期最近的期貨合約通常最具流動性和波動性，而趨勢算法策略在這類合約上往往最活躍。他們稱，上周三近月合約呈現極端走勢，再次表明市場經歷的是短期波動，基本面并未改變。

到了本周一，隨著美國油價跌破69.50美元附近的50日移動均線，拋盤勢頭加劇。交易員目前關注油價是否會下探67美元附近的100日移動均線。由于7月中旬至9月通常是需求淡季，Waggoner表示，伴隨基本面的轉差，技術面出現破位。

油市充滿不確定性

當前原油市場充滿不確定性，供給問題存在有太多變量，分析師們認為油價波動無規律可循，主要驅動因素包括：特朗普政府的制裁措施可能導致伊朗石油無法進入國際市場;中美貿易緊張局勢不斷發酵;歐佩克決定增產;委內瑞拉石油產量下降。而油價美國官員正考慮動用國內緊急石油儲備以防油價再次大漲。

看漲油價的投資者認為，美國制裁伊朗和其他沖擊生產的因素可能再度點燃供給危機恐慌，因此近期油價下跌可能是買入良機。

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