融資加碼主業擴張 多家上市公司逆勢啟動定增

　　投資者大量虧損導致熱情下降，引發大量上市公司暫停、終止定增。在A股市場頻繁波動，定增市場遇冷的情況下，仍有上市公司為了加碼主業，逆勢啟動定增計劃。

　　美聯新材7月17日晚公告稱，擬向不超5名投資者，發行不超過4800萬股，最多募集資金6.87億元，用于收購一家主營三聚氯氰的企業63.25%股權，以及另一家企業三聚氯氰及副產物綜合利用一體化項目一期工程。

　　2018年以來， A股市場出現較為頻繁的波動，明顯影響了二級市場，參與定增的投資者普遍虧損。在此背景下，一級市場的定增也受到波及，不少上市公司已經暫緩或終止定增。公開數據顯示，僅6月份一個月，就有28家上市公司終止定增方案，遠超5月份的13家和4月份的12家。

　　盡管如此，仍有一些上市公司在近期逆勢啟動定增。6月份以來，除了美聯新材，星源材質、洪城水業、泰達股份等多家上市公司，披露了定增計劃或預案，但定增規模普遍不大，預計募資金額均在6.8億元至20億元之間。

　　公開信息顯示，最近一個多月來，計劃定增的公司中，星源材質募資規模相對較大。根據披露，星源材質擬向不超過5名符特定投資者，非公開發行股票不超過3840萬股，募集資金總額不超過20億元。而泰達股份、洪城水業、美聯新材的募資總額，分別為13.88億元、11.18億元、6.87億元。

　　與2016年前后定增高峰期不同，大多數上市公司的定增，目前大多用于加碼主業。根據星源材質披露，定增資金扣除發行費用后，將用于超級涂覆工廠項目。該項目達產后，將形成鋰離子電池干法隔膜年產能4億平方米、高性能鋰離子電池涂覆隔膜年加工能力10萬平方米。此外，洪城水業定增，資金用于供水和污水處理項目。

　　2017年年報顯示，星源材質主營業務包括鋰離子電池隔膜研發、生產銷售等，當年其鋰離子電池隔膜營業收入5.14億元，在營收中的占比達到98.6%，是目前A股主要幾家以鋰電池隔膜為主營業務的企業。

　　“最近幾年，各路資金爭相涌入鋰電池、新能源領域，產能過剩導致行業競爭加劇，價格也一路下跌，缺乏技術含量的產品會受到很大沖擊。”星源材質董事長陳秀峰稱，從長期來看，隨著海內外新能源汽車市場的快速發展，行業長期仍然向好，面向國內外中高端市場的產品和企業，仍有較大的增長空間。

　　“擴張圍繞主業進行，主要為了保障國際客戶的供應。”陳秀峰還稱，涂覆處理的隔膜，能提高電池安全性，早在2015年，該公司就在準備海外市場，因為產能不足限制，沒有大規模推出，目前已與海外知名企業合伙，并啟動了產品認證。預計到2023年，其涂覆產品產能開始釋放，能夠保障海外市場的供應。

　　上述公司之所以逆勢融資、擴張，與其所處行業有關。以星源材質為例，根據 MarkLines數據，2017 年全球新能源乘用車銷量 119.71 萬輛，同比增長 67.07%。其中，其中中國銷量 56.74 萬輛，同比增長 88.10%，已經成為全球主要的新能源汽車市場。按照國務院《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012-2020 年)》測算， 2020年新能源汽車產量達到 200 萬輛，儲能電池雖然處于市場導入階段，但會成為鋰離子電池重要增長點。

　　這在部分公司的業績方面也有反映。2017年年報顯示，洪城水業當年營業收入35.44億元，同比增長14.65%，凈利潤則同比增長17.9%，扣非后則同比增長28.91%。今年一季度，其營業收入、凈利潤同比增長47.6%、67.8%，扣非后凈利潤則同比增長81.68%。

　　而星源材質業績預告顯示，2018年一季度，星源材質營業收入1.72億元，同比增長43.24%，凈利潤8943萬元，同比增長158.13%。預計上半年實現凈利潤約1.53億元，同比增長115.54%，扣除非經常性損益后則預計同比增長34.87%。

　　“資金安全、風險控制還是要放在第一位。”陳秀峰稱，目前，該公司的經營現金流較好，變現能力較強，金融監管大環境收緊的背景下，哪怕業務增長速度慢一點，也要保證公司資金安全。數據顯示，截至3月底，其投資凈現金流雖為—6386萬元，但經營、籌資凈現金流分別為9006萬元、3.42億元，資產負債率約為47%。

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