中小創掀起漲停潮 三主線把握結構行情

昨日大盤延續弱指數強個股格局。盤面上，上證指數下跌0.35%，創業板指數止步八連陽，但兩市仍有近50只個股漲停，與此同時，泰格醫藥、艾比森等一批中報預增股仍在不斷改寫近期高點。

　　分析人士指出，指數縮量震蕩態勢依舊，大概率以時間換空間的方式走出底部企穩修復之路。市場機會仍以局部熱點為主，基本面良好的超跌股、中報預增股以及優質科技股等當下賺錢主線仍有發酵空間。

　　中小創掀起漲停潮

　　“每天都有幾十只股票漲停，不看指數真有一種身處牛市的感覺！”一位私募人士如是感嘆。

　　從上周四(7月12日)滬指收出放量長陽后，近4個交易日市場整體呈現縮量震蕩態勢，但個股異常活躍，每日漲停股家數都維持在一定數量，其中又以中小創個股為主。

　　剔除ST股及近期上市新股后，數據顯示，7月13日兩市有41只個股漲停，其中中小板及創業板25只；7月16日42只漲停，中小創23只；7月17日54只漲停，中小創37只；7月18日46只漲停，中小創28只。

　　另一方面，中報業績預增股期間也在持續上漲。如風華高科、神馬股份、揚帆新材等。

　　對此，海通證券分析師表示，市場目前仍延續弱勢反彈，但反彈行情比較集中于前期超跌的中小創內的部分行業龍頭，整體市場尤其權重板塊弱勢明顯，對于投資者來說操作難度極大，市場量能也極度萎縮，預計后期市場仍有望延續一段時間的弱勢反彈行情，但同時也要謹防大盤出現二次探底的走勢。

　　“目前正處于中報披露期，應該看到在上半年如此弱勢的行情下，一些主要產品價格大幅上漲，盈利能力大幅上升的如神馬股份，風華高科等一批公司絲毫不懼大盤影響，走出了特立獨行的上升行情，總結這些企業共同的特點就是主要產品處于景氣度大幅提升階段，并且至少未來一年內仍將處于景氣階段，同時主要產品總體產能或由于環保原因，或由于技術壁壘原因受到限制，在未來較長一段時間內其他企業無法進入或者擴張產能，而縱觀目前開始預披露的中報，有很大一批企業具有同樣的特點，建議投資者可以認真甄別，在目前低迷的市場中尋找這些確定性較高的投資機會。”該分析師同時表示。

　　結構行情新演繹

　　“當下市場已進入一個可控的震蕩區間，這個震蕩過程如何演繹是獲取7月超額收益的關鍵。”中信建投分析師夏敏仁表示。

　　市場唯一不變的是變化，結構行情雖然一直在路上，但從近期市場看，內在運行邏輯已發生些許變化。從前期的概念板塊特征顯著，如醫藥、大消費和5G等，逐步向個股行情演繹。

　　市場人士表示，雖然當前悲觀情緒釋放充分，風險偏好有所提升，但底部夯實仍需時日。因此短期市場依然難賺beta的錢，要淡化板塊beta屬性，精選個股alpha行情。

　　以昨日止步八連陽的創業板為例，有機構人士對比納斯達克走勢，指出創業板指數有望持續向上。2000年美國互聯網仍處于高速成長階段，新的商業模式層出不窮，但虛高的估值泡沫破裂后，納斯達克指數經歷了一輪長達31個月的下挫，跌幅達到78%。2007年金融危機期間，美國科技龍頭基本確定了自己的商業地位，但指數依舊下挫了56%。對比創業板指，本輪創業板熊市自2015年6月至今，已經歷時逾36個月，下挫超過60%。空間上雖離納指下跌幅度仍有一定差距，但時間上已經基本足夠，創業板指數后市將持續向上。

　　從中報業績預告情況來看，創業板beta屬性弱化明顯。據券商研報顯示，經歷一季度景氣短暫上行后，二季度創業板整體景氣再度快速下行。創業板(剔除包括溫氏股份、樂視網、光線傳媒在內的8個極值樣本)預告凈利潤整體增速均值從一季度的30.3%快速回落至二季度的21.1%；剔除外延業績貢獻后板塊業績放緩更嚴重，創業板(剔除包括溫氏股份在內的8個極值樣本和過去一年完成并購重組)凈利潤增速從一季度的21.3%回落至二季度的15.7%。

　　申萬宏源分析師劉揚表示，在創業板整體業績疲軟的背景下，精選個股alpha行情更有意義。分市值區間看，50億元以下、50億元-100億元、100億元-300億元、300億元-500億元區間的創業板公司整體景氣均有不同程度回落，而500億元以上龍頭創業板(剔除溫氏和寧德時代)公司二季度景氣環比雖有提升，但數量僅有6家。

　　“當前宏觀經濟‘穩中趨降’背景下，‘企業盈利確定性遠高于其成長性’，試圖去尋找”α“的板塊或個股，而相應的縮小”β“板塊的配置。”國金證券分析師李立峰表示。

　　自上而下精選

　　選錯方向難打翻身仗。A股不再是典型意義上普漲普跌的牛熊市，前期滬指雖一度逼近2016年初低點，但個股區間漲幅已是南轅北轍。

　　當然個股獨立行情，與所處行業景氣度仍有直接關系。“對于個股的α行情，仍要自上而下入手。”一位分析人士坦言。

　　興業證券表示，圍繞科技創新和內需消費升級精選α，長期看好醫藥健康、TMT、消費(教育、休閑、娛樂、食品飲料)、先進制造業等成長性細分行業里具有核心競爭力的優質公司。

　　安信證券表示，站在全年的角度，始終堅定認為新經濟背景下，成長型行業呈現高景氣面貌。目前，中國正在高調步入以信息產業為主導圍繞創新和科技的新經濟時代，以TMT+電子+醫藥為核心的新興行業或將直接受益。建議下半年關注景氣持續上升的云計算、醫藥、工業機器人、航空裝備、5G、半導體以及新能源車等。其中，重點關注中報預告持續修復的云計算領域。

　　從細分子領域來看，預計云計算將是成長板塊中報業績確定下最強的主線。根據前瞻產業研究院報告顯示，全球云計算規模預計2020年將達到1435.3億美元，年復合增長率達22%。同時，公有云2013-2017年均復合增速為23.5%，遠遠超過整個IT行業的支出。就國內來看，2017年工業和信息化部就印發《云計算發展三年行動計劃(2017-2019年)》，計劃目標到2019年，我國云計算產業規模達到4300億元。截至“十二五”末期，我國云計算產業規模還僅為1500億元，距離2019年的目標還有很大增長空間。在云計算產業充滿巨大前景的激勵下，巨頭們也紛紛加碼云計算。2018年或將是中國云計算產業的拐點。進一步看中報預告，從目前已經披露的中報預告來看，云計算概念成份股2018年二季度的歸母凈利潤同比增速為40.75%，2018年一季度的營業收入同比增速和歸母凈利潤同比增速分別為12.94%和8.38%，或將引領成長行業高景氣。

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