2018年1-6月建材行業需求端數據點評

　　2018年1-6月水泥產量同比下降0.6%，平板玻璃產量同比下降0.9%

　　2018年1-6月我國水泥行業產量9.97億噸，同比下降0.6%，單6月水泥行業產量2億噸，同比基本持平。2018年1-6月累計增速較2017年同期回落1.0個百分點，環比2018年1-5月上升0.2個百分點。

　　1-6月我國平板玻璃產量4.2億重量箱，同比下降0.9%，單 6月平板玻璃產量7395萬重量箱，同比增長1.2%。2018年1-6月累計增速較2017年同期回落6.7個百分點，環比2018年1-5月上升0.4個百分點。

　　1-6月水泥和玻璃累計產量增速均同比下降但降幅持續收窄。6月市場進入淡季，受到持續高溫雨水天氣，以及農忙和高考影響，水泥單月產量同比持平環比下滑明顯；房地產分項中新開工面積數據較好，竣工面積同比持續下滑，整體作用下玻璃單月產量同環比均有所提升。

　　2018年1-6月除房地產投資外，投資端增速均較去年同期放緩

　　2018年1-6月我國城鎮固定資產投資29.7萬億元，同比增長6.0%，增速較2017年同期回落2.6個百分點，環比1-5月回落0.1個百分點；6月國內城鎮固定資產投資完成8.1萬億元，同比增長5.7%，增速較2017年同期回落3.0個百分點。固定資產投資增速回落，延續2017年整體增速放緩的態勢。

　　2018年1-6月國內房地產投資累計完成5.5萬億元，同比增長9.7%，增速較2017年同期上升1.2個百分點，環比1-5月回落0.5個百分點；房地產投資細分項目中，新開工面積增速持續反彈，購置、施工及銷售指標環比持續改善，竣工指標延續負增長態勢。單月指標中，購置、新開工和施工指標均有兩位數增長，竣工面積增速下滑。

　　2018年1-6月我國基礎設施建設投資(不含電力)同比增長7.3%，增速水平較2017年同期回落13.8個百分點，環比1-5月回落2.1個百分點，增速持續下滑且降幅較大。基建投資細分項均出現大幅回落：1-6月鐵路運輸業增速-10.3%連續兩位數負增長，道路運輸業增速10.9%。此外，水利管理業增速0.4%，公共設施管理業增速5.8%。

　　1-6月宏觀經濟數據簡評：

　　今年以來，我國基建投資和房地產投資增速一降一升，兩者作用下使得我國固定資產投資增速雖有回落但總體保持穩定。分解基建投資和房地產投資分項數據，基建分項數據全部持續回落，房地產部分分項目出現反彈，雖短期無憂，但若持續亦恐失穩。我們認為，下半年房地產投資增速緩慢穩定回落，基建投資增速觸及低點后會企穩反彈，綜合作用保證我國固定資產投資增速的整體穩定。

　　優選組合：水泥行業優選組合華新水泥、海螺水泥、萬年青。新型建材優選組合中國巨石、山東藥玻、魯陽節能。

　　風險提示：固定資產投資、房地產投資增速持續下滑，基建投資不及預期。

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