廣州萬隆：低位蓄勢震蕩 結構反彈機會

大盤指數反彈無力，短線資金離場觀望。系統性風險有限的情況下，預計短期行情仍是結構性超跌反彈機會為主。

　　早盤反彈無力的情況下，午盤指數有所回落。技術心理分析的角度來看地，我們認為投資者預期反彈空間有限，做多信心不足的情況下，當前指數的表現是符合預期的。即對反彈空間相對謹慎，導致投資者追高意愿不強，且有借反彈進行超短線波段操作的情緒預期存在。因此，對于中短期行情展望，我們仍維持行情將延續低位蓄勢磨底的觀點。

　　宏觀上維持信用緊縮的格局，這是對投資者做多預期的核心制約。而中觀上仍處于存量博弈格局，這是對操作策略層面的制約。雖然政策層面維持信用緊縮的大趨勢并沒有改變，但是市場估值表現方面已經較大程度上反應了信用緊縮的負面壓制。而值得關注的是，據相關媒體報道及知情人士確認，中國投資有限責任公司(以下簡稱“中投公司”)準備向監管部門申請投資于國內資本市場。這意味著未來市場可能面臨增量資金進場的可能。

　　整體上來看，基于政策預期，以及資金面的角度來看，我們認為短期行情仍將會維持低位蓄勢的運行節奏。而中期的角度來看，則需要關注信用緊縮政策的改善，或者是否存在增量資金進場做多的推動。系統性風險有限的情況下，建議投資者把握結構性超跌反彈機會。

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