現階段國內大豆還充足 豆粕期貨看多只剩下信念

加關稅后，美豆雖然有過一次大反彈，但隨著川普新的推特貿易戰升級導致需求差的預期越來越強和美豆產區良好，美豆繼續走低，并且刷新了近10年低位，其中CBOT主力11月合約周內最高價897美分/蒲式耳，最低價為826.75美分/蒲式耳，周線大陰線。國內豆粕期貨走勢似乎忽略了貿易戰的影響，官方宣布加關稅之后，國內豆粕期貨表現很弱，其中M1809周內最高價為3152元/噸，最低價為3055元/噸，周線陰線。現貨方面，北方油廠庫存壓力繼續保持高位（還是接近但沒有脹庫）。實時基差上，今日京津冀魯豆粕實時期現價差在-110元至-80元，和上周相比跌20-40元。

技術上，美豆繼續探底，主力目前是在830美分附近，貿易戰導致的需求弱的預期疊加美豆生長情況良好的豐產預期，其價格刷新了近10年低位，但走勢還是弱，新低或許是底，或許不是，對此筆者看不懂，抱歉。國內豆粕期貨今日盤面急跌之后出現反彈，但很弱勢，目前市場看弱氛圍濃厚，豆粕需求不好的聲音占據主流，還是維持原觀點，國內豆粕期貨若跌破3050則確定跌勢形成，否則仍看震蕩為主。M1809震蕩區間調整為3050-3150元區間震蕩為主，毛刺區間3000-3200元。

基本面上，上周得USDA報告里，美豆壓榨量被上調，但難以抵消其出口量下調以及巴西大豆產量上調得利空，加上美豆新作種植面積增加，天氣良好。美豆基本面對其價格并不友好。此外中美貿易摩擦也使得美豆需求的預期大大減弱。除非意外情況，否則短期內并沒有有利于價格上漲的因素出現。國內豆粕現貨方面，豆粕庫存依舊高位，接近脹庫，河北山東油廠總庫存大約在32萬噸左右，較上周高2萬噸，油廠不間斷生產一直接近脹庫，但真正憋停的少之又少，說明需求并沒有想象中那么差，只是這個邏輯建立在上漲的時候有人相信，現在是下跌時間。放眼全國，今年油廠庫存很大是真的，但真正大面積憋停的還是很少出現，一方面是因為油廠今年對不按時提貨的客戶實行強平操作，但另一方面，還是說明需求好，畢竟，需求不好的話，就算你強平合同，需求還是不好。

策略上，目前是多單堅持拿到3400元思路不變，但已經死得不能再死了，只剩下信念。繼續操作近遠月正套，遠月和更遠月反套。沒有出現大得行情波動，上周買入看漲/看跌期權套利的操作是虧錢的，繼續持有需要耐心等待，沒耐心還是砍吧。

PS：以下是個人偏見，歷史上秦趙長平大戰，整整打了三年，秦軍優勢是重步兵，所以圍而不打，趙軍優勢是輕騎兵，適合沖鋒陷陣，按道理說，秦軍應該被趙軍按在地板上摩擦的，但事實卻是，趙王畏秦，命善于防守的廉頗守城不出。于是長平大戰形成消耗戰，最后趙國先沒得糧食，只能被迫撤掉廉頗，換上趙括，可惜為時已晚，畢竟在城里呆了三年得輕騎兵哪還有什么銳氣哇！關于現階段中美貿易摩擦，官媒主流說是持久戰，然后對于豆類來說，現階段市場供應是充足的，畢竟摩擦才剛剛開始，國儲和港口庫存還是超級多的。

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