大宗視點：環保來臨焦炭跌勢重啟

自5月以來，焦炭價格在下游復產，終端需求釋放，環保加碼，情緒刺激等多重因素下，勢如破竹，一路上行。八輪累計漲幅高達650元/噸。

而進入7月份，國內焦炭市場一改前期的火熱行情，開始走起了“下坡路”。據青島大宗了解，截止日前山東某主流鋼廠已經進行了三次回調。累降幅度在250元/噸。降后濕熄焦省內210元/噸，省外2110元/噸;干熄焦2270元/噸，不分省內外。河鋼集團回調兩輪100元/噸，降后一級冶金焦 (A<12.5，S<0.65，CSR>65，M6)2270元/噸。

而造成本次焦價回調的首要原因當屬進入高溫暑期，基建步調放緩，鋼市迎來傳統淡季，降低了采購需求;二是前期焦炭價格漲勢或已觸頂，不少焦企在利潤驅使下暗中加大開工，庫存微增，市場疲態顯現。三是筆者認為最重要的一點：環保對焦市的影響。

首先我們了解一下主要的環保基本信息

自4月份陜西黃陵焦化污染被焦點訪談曝光之后，環保議題算是被推上了風口浪尖。據悉，第一批中央環境保護督察“回頭看”6個督察組于2018年5月30日至6月7日陸續對河北、內蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣東、廣西、云南、寧夏等10省(區)實施了督察進駐。多家公司被生態環境部公開通報批評。

7月3日，國務院印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，計劃指出包括京津冀及周邊地區、長三角、汾渭平原等重點區域范圍內要大幅減少大氣污染排放。在重點區域嚴禁新增鋼鐵、焦化、電解鋁等產能，提高過剩產能淘汰標準。

而繼藍天保衛戰息計劃推出之后，河北唐山也強勢發聲，2018年9月底前，全市所有焦化企業達到超低排放水平，10月底前，全市所有鋼鐵企業全部達到超低排放水平。不達標企業將停產。眾多周知，唐山占據了我國鋼市的“半壁江山”。此次發聲對焦鋼行業的影響不容小覷。

那么環保目前到底給焦市帶來了什么影響呢?

一、環保限產使得鋼廠開工與焦炭需求雙降。

據青島大宗了解截至7月13日全國163家鋼廠高爐開工率為70.86%，環比降低0.69%。鋼廠開工率降低帶來的必然是廠內焦炭庫存與焦炭可用天數的雙增加。7月上旬全國110家鋼廠樣本焦炭庫存為419.86萬噸，月環比增加3.13 萬噸，平均可用天數12.94天，環比增加0.63 天。同時據市場消息稱唐山部分地區于7月13日-7月18日鋼企燒結、豎爐全部停產。由以上可以看出，在環保風暴的大背景下，鋼廠對焦炭的需求必然減少。打壓焦價也在情理之中，短期內焦化廠難有話語權。

二、環保發聲使得焦企產能利用提高，庫存增加

據青島大宗了解截至7月13日，全國230家獨立焦企樣本產能利用率為74.42%，月環比上升1.5%;日均產量66.20萬噸，環比增加1.32萬噸;焦炭庫存77.01萬噸，環比增加11.42萬噸。部分焦企庫存疊加資金壓力已經開始顯現，不乏有低于主流價格的成交情況出現。且截至當前山西、山東、河北主產地焦炭價格?a href="http://m.osxg.com.cn/food/14/" target="_blank">黃雀�綋��之前部芳埿M笸�价观市的现象已经不竸撴在。短普樤懩手C』壩鍶ㄊ粲詬殖А?/p>

三、焦企限產使得上游焦煤持續走弱

從近期煤市了解到，在鋼廠和焦化廠減產、焦炭價格走跌的影響下，焦企對上游焦煤的采購熱情也隨之下降，多數以消化庫存為主。截至目前，CCI柳林低硫指數報價1610元/噸，CCI高硫指數報1100元/噸，周環比降低20元/噸。

綜合來看，焦市多方利好已難以顯現，且近日鋼廠焦炭庫存量上升較為明顯，鋼廠對焦炭采購意愿逐漸減弱。目前焦企已無定價權，鋼廠對焦炭打壓已略顯迫不及待，短期內焦炭難逃降價走勢。

但環保的影響是雙面的，對焦炭需求減少的同時，焦炭的供應量也在減少。同時由于我國多為民間焦化，魚目混雜，限產執行到位與化解過剩產能都需要一定時間。因此長期來看在環保支撐下，焦價下跌幅度有限。后期隨著供應量降低，基建開工加大，焦炭有望止跌反彈。

青島大宗商品交易中心 徐丹

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