7.16今日鐵礦石價格行情走勢：限產抑制需求鐵礦偏弱運行

鐵礦盤面震蕩，品種間價差或會繼續拉大

上周黑色品種普遍上漲，受唐山地區限產政策影響，黑色品種價格周內持續上揚。螺紋鋼1810合約漲5.01%，熱軋卷板1810合約漲4.74%，鐵礦1809合約小漲1.2%，減倉22.7萬手。

現貨市場上，鐵礦石市場價格先抑后揚，受唐山鋼廠燒結與高爐限產影響，鋼廠采購量減少，后隨著鋼材大漲，鐵礦期貨跟漲，市場情緒受到提振，成交情況有所好轉，現貨價格隨即企穩回升。青島港PB粉報價452元/濕噸，較前值上漲5元/濕噸。

宏觀層面來看，上周美方公布擬對我國2000億美元輸美產品加征10%關稅清單，商務部表示中方將作出必要反制，堅決維護自身正當合法權益，貿易戰再度升級，全球避險情緒升溫。周五人民幣兌美元中間價報6.6727，周內累計調貶391個基點。

礦石基本面分析：

供給：北方港口到港量1223萬噸，增加346萬噸;澳巴鐵礦發貨總量減少，發貨2065.4萬噸，環比大減602.8萬噸。

需求：上周45港口日均疏港量279.02萬噸，環比減少8.3萬噸，處于均值水平。

庫存：鐵礦石港口庫存15351.73萬噸，增加9.66萬噸。鋼廠鐵礦石可用天數25.6天，較上周減少0.4天。

觀點:新一輪限產政策發布，環保助力鋼材價格創下年內新高，鐵礦受成材帶動，小幅跟漲。上周公布的發貨數據顯示，澳洲、巴西鐵礦石發貨總量2065.4萬噸，環比大幅減少602.8萬噸，其中澳洲鐵礦石發運總量為1302.8萬噸，環比減少452萬噸，主要由于FMG礦山設備檢修及BHP泊位檢修而減少發貨。我們認為，鐵礦需求一端，環保限產對燒結機影響較大，鋼廠外采燒結塊現象增多，預計塊礦溢價仍將持續走高;鐵礦供應一端，FMG因設備問題無法正常發運混礦，預計短期內無法恢復供應，后期到港下降，對庫存及盤面形成利好。

本周策略：

策略：震蕩走勢，區間操作。套利方面：做多螺礦比套利。期現方面：繼續做多高品礦或塊礦與盤面價差。

限產抑制需求 鐵礦偏弱運行

行情展望及操作建議:上周，因中美貿易摩擦進入執行階段，市場避險情緒加重，商品市場周初走勢不佳，但唐山地區環保限產在度啟動，且力度較強，滬鋼企穩反彈并大幅拉漲，鐵礦石隨鋼材走強但漲幅較小。鋼廠高爐開工率在度回落，鐵礦石需求受到抑制，鋼廠采購積極性較差，全周成交不佳，現貨價格小幅收漲。港口庫存回升，壓港情況依然嚴重，而由于前一周外礦發貨量降幅較大，預計隨后兩周到港壓力將會降低。鋼廠鐵礦石庫存同比偏低，但限產使日耗維持低位，因此其相對庫存依然偏高，從而限制鋼廠補庫。品種間問題有所緩和，巴西礦溢價過高，且 PB 粉品質的提升使鋼廠對后者采購增加，預計對盤面產生積極影響。首輪“回頭看”行動結束，華東鋼廠逐步復產，但由于地方環保政策執行依然嚴格，預計完全復產尚需時日，鐵礦石需求將繼續走弱，而主流粉供給充裕下價格漲勢不足，但因鋼價偏強及成本的支撐，預計礦價本周將繼續低位盤整，1809 合約關注 450 支撐及 480壓力。

行業重要信息：

1. 中國 6 月官方制造業 PMI 回落至 51.5，非制造業 PMI 為 55，創 1 月以來新高。

2. 中國 6 月社會融資規模增量 1.18 萬億元，預期 1.4 萬億元，前值 7608億元。

3. 中國 6 月出口(以人民幣計)同比增長 3.1%，前值 3.2%;進口增長6%，前值 15.6%;貿易順差 2618.8 億元，前值 1565.1 億元。

4. 住建部：因地制宜推進棚改貨幣化安置，商品住房庫存量較大的地方，可以繼續推進棚改貨幣化安置。

5. 中國 6 月新增人民幣貸款 1.84 萬億元，創 5 個月新高，前值 1.15 萬億;M2 同比增 8%，創歷史新低，預期 8.3%，前值 8.3%。

觀點： 資金持續流出，延續窄幅震蕩

信息分析：

(1)澳洲鐵礦石發貨總量1302.8萬噸，環比減少452.0萬噸，發往中國1043.7萬噸，減少459.9萬噸。巴西鐵礦石發貨總量762.6萬噸，環比減少150.8萬噸。

(2)港口庫存增加10萬噸至15352萬噸。從庫存結構看，澳洲礦庫存增加123萬噸，而巴西礦庫存下降108萬噸。巴西礦的結構性問題仍然存在，而澳洲礦庫存繼續攀升，對盤面價格有所壓制。

(3)高爐產能利用率79.26%，環比降0.57%，剔除淘汰產能的利用率為86.01%。較往年同期，仍然低5個百分點。從需求結構上看，燒結礦入爐配比繼續下降，塊礦配比上升，也不利于燒結粉礦價格。

邏輯：高爐開工率、燒結礦入爐配比雙雙下降，需求繼續受到環保壓制，供應端雖然總庫存平穩，但澳洲礦庫存大幅攀升。本周預計以弱勢震蕩走勢為主。

操作建議：區間操作

風險因素：鋼材、焦炭價格大幅下跌

鋼廠下半年環保限產壓力不減，唐山即將開展為期 43 天的污染減排攻堅行動，預計影響日均鐵水產量 12.83 萬噸，鋼廠對鐵礦石燒結粉的需求受到較大幅度的限制，對鐵礦石價格形成較強壓制。但是鐵礦石基本面邊際仍有一定程度改善，且成本端支撐較強。首先，FMG礦山設備檢修及 BHP 泊位檢修，導致海外礦山鐵礦石發貨量環比大幅減少，上周巴西澳大利亞鐵礦石總發貨量環比大減 602.8 萬噸，FMG 供應短期恢復概率較小，未來鐵礦石到港壓力或有所降低，港口鐵礦石庫存降低的可能性有所提升，鐵礦石基本面或將得到邊際改善。其次，本幣貶值，疊加國際海運成本增加，使得鐵礦石成本端支撐較強。同時，環保限產條件下鋼價普漲，高爐利潤提高，鋼廠對高品資源的偏好或將持續，對鐵礦石價格也有一定提振作用。綜合看，連鐵基本面驅動較弱，走勢跟隨成材為主，大概率仍將在445-480之間的震蕩區間。建議單邊在440-480 之間區間操作為主;或者逢低介入買 RB1810-賣I1809 套利組合。策略上，輕倉持有買 RB1810-賣I1809*0.7 套利組合，倉位：5%，入場價差：8.50-8.55，目標價差：9.10-9.15，止損區間：8.20-8.25。

供應壓力階段緩解，鐵礦存補漲機會

7月中下旬到貨量將階段回落，供應壓力有望減輕，港口高品占比回落;需求端徐州地區復產提振需求，中小型、大中型鋼廠進口礦可用天數有所回落，存在一定補庫空間;進口利潤倒掛，貿易商惜售;前十凈持倉空頭亦有轉多跡象;關注環保端利空。技術上鐵礦震蕩走勢逐步收斂，短期面臨方向選擇。操作建議：短多1809(成本464，止損454，目標位490以上，時間段7月中下旬)