鎳：近期鎳價震蕩運行 短期電鎳多空

鎳：關注上半年中國經濟運行數據，近期鎳價震蕩運行。

期貨市場，滬鎳收112440元/噸，跌1.37%；倫鎳收13970美元/噸，環比跌1.93%。LME鎳庫存26.36萬噸，環比減0.01萬噸；滬鎳倉單2萬噸，環比增加0.01萬噸。

現貨市場，金川公司出貨積極性尚可，上海報價較上周五11.25萬元/噸上調至11.36萬元/噸，累計上調1100元/噸。俄鎳較無錫主力1808合約升水100元/噸左右，金川鎳較無錫主力1807合約升水600元/噸左右；俄鎳流入國內，金川鎳貨源偏緊，金川鎳較俄鎳價差拉大；低位時，鋼廠拿貨相對積極，而電鍍，合金拿貨不如上周。

行業要聞：

據我的不銹鋼網，鞍鋼聯眾于日前新投產一臺40萬噸AOD爐，可用于生產煉鐵或者合金。從設備硬件上來說，意味著鞍鋼聯眾具備進一步增產不銹鋼的生產能力。柳鋼集團董事會已經同意將“廣西中金金屬科技有限公司”更名為“廣西柳鋼中金不銹鋼有限公司”。太鋼不銹發布公告稱公司預計2018年上半年實現盈利27億元—30億元，繼續延續一季度高歌猛進態勢。

據世界不銹鋼協會(ISSF)最新統計數據，2018年一季度，世界不銹鋼產量為1280萬噸，同比增長9.5%。其中，中國不銹鋼產量為652萬噸，同比增長6.5%。美國不銹鋼產量為71.8萬噸，下降0.4%。而歐洲產量為201萬噸，增長1.7%。

6月全國鎳生鐵產量環比下降12.77%至3.25萬鎳噸，同比增3.02%。1-6月全國鎳生鐵產量21.98萬鎳噸，累計同比增16.5%。6月高鎳生鐵環比下降14.3%至2.8萬鎳噸，低鎳生鐵產量環比下降1%至0.43萬鎳噸。近日高鎳鐵出廠報價止跌企穩，出廠價格1090-1100元/鎳。高鎳鐵市場供給仍偏緊，早前降價后成交并不理想。前期高鎳鐵價格下滑，主要因為鎳價接連下跌對鎳鐵升水縮窄帶來的沖擊。

據乘聯會廠家數據，6月新能源車銷售71660臺，環比下降22%，同比增長74%，純電和插混表現均強。上半年新能源乘用車銷量超35萬臺，同比增長1.2倍。中國正在考慮明年進一步削減電動汽車補貼計劃，明年電動汽車的平均補貼可能會比2018年降低逾三成。新政策還包括一次充電續航達到200公里及以上的電動汽車才能獲得財政補貼，目前的要求為150公里。

主要邏輯：短期電解鎳現貨進口盈虧窗口打開，現貨市場流通貨源增加，同時需求端減弱，進入不銹鋼需求傳統淡季，疊加動力電池端鎳消費回落，鎳價承壓；但受環保、檢修等因素影響，鎳生鐵產量回落基本確定，疊加高鎳生鐵貼水電鎳價差縮窄，鎳價深跌可能性不大。我們預計短期電鎳多空矛盾突出，價格將震蕩運行。

操作建議：波段操作，110000元/噸以下嘗試逢低試多，高拋低吸。

警惕風險點：進口盈虧窗口

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