棉市暫無方向性驅動 預計將延續調整

我們預計，棉花市場短期內暫無方向性驅動，預計將延續調整。

要點提示：

1、USDA報告利好，減產預期支撐棉價

2、輪出新政出臺，國儲棉競拍大幅降溫

3、棉花、棉紗進口環比增加，滑準稅配額首次增發

4、下游進入行業淡季，紡織品服裝出口環比回升

市場展望與投資策略：

國際方面，本月USDA如期調增本年度美棉出口，調減下年度全球產量和期末庫存，基本面的改善將支撐美棉高位運行。干旱高溫天氣依然影響美棉生長，目前美棉總體生長優良率大幅低于往年同期。美棉本年度出口銷售臨近尾聲，但裝運和下年度新棉銷售仍較火熱。新年度減產預期和出口銷售仍是支撐美棉價的重要因素。

6月份，國儲輪出限制貿易商參與，政府發放80萬噸的棉花滑準稅配額，棉花市場供應得到保障。另一方面，棉花進口成本提升，進口受限將利好國內棉花價格。下游紡織服裝行業即將進入傳統淡季，紗、布產銷量開始走弱，預計棉紗價格將繼續承壓。在供需缺口仍存、國儲庫存下降的背景下，國內棉花長期看漲的預期仍未改變。目前來看國內供應階段性充足，下游需求平穩，政策頻出以引導棉市穩健運行。短期內棉市暫無方向性驅動，預計將延續調整。

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