電子行業周報：看好電子基本面向好、情緒面逐步恢復下的三季度反彈行情

　　核心觀點

　　本周重點推薦：立訊精密、東山精密、大族激光、勝宏科技、法拉電子。

　　我們調研了晶圓代工、蘋果產業鏈、被動元件、PCB、IC設計等產業鏈，從調研情況來看，大家普遍表示三季度訂單充足，產能吃緊，世界先進表示，目前滿產，并計劃通過生產效率的提升和產品組合的調整來實現下半年產能利用率超過100%，MLCC、功率半導體器件及MCU等交期延長，缺貨漲價情況依然嚴峻，蘋果產業鏈公司3季度開足馬力，備貨新機。

　　我們認為，市場對電子板塊的悲觀情緒有望逐漸恢復，目前估值合理，三季度需求旺季，蘋果新機拉貨，板塊有望迎來反彈行情，建議布局蘋果產業鏈、缺貨漲價、汽車電子、電路板集中度提升等方向。

　　特斯拉在華設廠，看好產業鏈相關電子公司長期發展

　　特斯拉在上海設廠將從兩方面利好國內電動汽車產業鏈發展。一方面，特斯拉50萬輛/年的產能將直接利好相關供應鏈公司。50萬輛/年的新能源汽車將帶來大量零部件需求，中國供應鏈公司在成本和配套服務上優勢明顯，有望實現在特斯拉產業鏈的份額提升+品類擴張。另一方面，特斯拉入華更多是“鯰魚效應”而非打擊，從20世紀末21世紀處合資企業在華設立來看，很大程度上推動了本土汽車行業的發展。因此，我們認為特斯拉入華將有利于在中國樹立行業標桿，激發國內企業提升技術的潛力，推動行業快速發展。

　　汽車智能化及電動化對電子元器件的需求逐步加速，而有些零組件產能由歐、美、日公司掌控，如MlCC、功率半導體器件、MCU等，他們在擴產方面保持謹慎，有些產品不但沒有擴產，反而壓縮了產能，因而引發了一系列缺貨、漲價潮，在汽車電子領域，中國掌控的一些零組件，如高壓連接器、車載充電機(OBC)、高壓直流繼電器、薄膜電容、線束、PCB等，由于產能擴張充足，因此沒有出現漲價缺貨的情況。

　　我們認為，特斯拉在上海設廠將帶動中國汽車產業智能化及電動化進程，并有利于供應鏈的發展，看好汽車電子重點受益公司。

　　蘋果產業鏈估值合理，看好新機拉貨及換機需求

　　部分蘋果產業鏈公司預告了二季度業績，從二季度表現來看，大部分在預期之內，我們從產業鏈調研得知，三季度訂單較多，LCD版本量產問題也在逐步解決中，觸控貼合問題已基本得到解決。我們重申看好蘋果產業鏈新機拉貨及換機需求。

　　繼續看好缺貨、漲價受益，電路板產業集中度提升主線。

　　我們認為，大陸功率半導體器件及MLCC廠商迎來發展良機，漲價則直接受益，不漲價則可以承接轉移訂單。

　　我們認為，大陸電路板公司面臨較好的發展機遇，產業集中度將進一步提升，產品結構較好、客戶資源優良、規模優勢明顯、擴產速度較快的公司將獲得快速發展，看好東山精密、勝宏科技。

　　風險提示

　　電路板競爭激烈，蘋果iPhone銷售量不達預期，供應鏈價格下降。

 

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