PP將呈現高位寬幅振蕩走勢

對于PP而言，其原理原油及甲醇價格的影響是很大的，而目前這兩者均保持強勢，這也使得PP也獲得了較強的支撐。不過，值得一提的是，由于當下供應增加以及需求難有起色的影響，供需端仍然疲弱。綜上所述，業內人士認為目前PP沒有明顯的趨勢，主要呈現高位寬幅振蕩走勢。

成本支撐強勁

首先，在6月底的歐佩克部長級會議上，歐佩克和俄羅斯沒有給出具體的原油增產計劃，所以市場對原油增產的預期降溫，油價重拾漲勢；其次，由于原油和成品油的裂解差處于高位，美國的煉廠開工負荷大幅上升，所以雖然美國原油產量持續上升，但商業原油庫存卻大幅下降，庫存對油價的壓制作用減弱；最后，由于美國對伊朗實施制裁，并呼吁其他對伊朗實施原油禁運，近期伊朗多位官員在不同場合發言稱會封鎖霍爾姆斯海峽，市場對于中東供應不暢的擔憂加劇，油價受此影響持續上漲。基于上述因素的考慮，筆者認為，近期國內原油價格將持續高位，成本或對油制烯烴的價格形成一定支撐。

煤制方面，由于華東地區富德、新興能源已經復產，短期內對甲醇的需求大幅上升，而由于進口套利空間關閉，市場普遍認為后期甲醇進口量會下降，這使得華東地區的甲醇出現了結構性供應不足問題，甲醇價格持續上升。目前外采甲醇制烯烴的盤面利潤已經處于偏低水平，所以甲醇價格上漲也對PP價格形成支撐。總之，從成本端來看，無論是油制PP還是煤制PP，上游表現都相對強勢，所以成本將對PP價格產生強勁支撐。

需求難有起色

從供應端來看，同樣是由于新興能源、寧波富德裝置重啟，近期PP開工負荷由70%上升至86%，市場的供應將趨于寬松，這對PP價格產生一定壓制。從需求端來看，受前期環保巡查的影響，部分下游企業開工負荷下降，這影響了PP需求。近期隨著環保力度減弱，PP下游企業的開工負荷有所回升，但力度有限。截至7月5日，國內塑編企業的開工負荷為65%，較6月初上升4%；注塑企業的開工負荷為60%，較前期基本持平；BOPP的開工負荷為58%，較前期有所下跌。由于下游企業短時間內復產可能會出現企業集中補庫的局面，這對PP價格有一定的支撐作用。

不過，目前是下游消費淡季，企業拿貨意愿不強，所以整體的需求表現不佳。在這種情況下，近期PP的石化庫存、社會庫存呈現持續上升態勢。上周中石化、中石油企業庫存環比上漲5.07%，貿易商庫存環比上漲3.69%，整體庫存較前一周增加4.76%。如果后期供大于求的局面仍然延續，PP的累庫周期就將開始，淡季對PP價格的壓制作用將逐漸顯現。

整體來看，國內原油和甲醇價格保持強勢，成本端對PP價格形成了強勁支撐，但由于裝置復產，而需求端表現不佳，供需對PP的支撐作用有限，所以PP期價陷入上下兩難局面。周線顯示，PP處于三角形整理形態中，市場仍然需要新的因素介入后才能有明確的方向，建議逢低買入。

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