7.10今日玉米價格行情走勢：優質糧短缺玉米下行空間有限

玉米與淀粉：期價震蕩偏強運行

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩定，局部地區小幅波動;淀粉現貨穩中偏強，部分廠家報價小幅上調10-20元/噸。玉米與淀粉期價震蕩偏強運行，合約持倉總體有所增加。

邏輯分析：對于玉米而言，接下來市場重點跟蹤臨儲拍賣成交與出庫情況來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來預估下一年度供需格局;對于淀粉而言，后期重點關注季節性旺季和華北成本支撐兩個方面的走向，我們傾向于9月淀粉期價存在高估。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮到繼續持有前期9月合約玉米或淀粉空單。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

玉米市場有望走強

9 日，連盤玉米 1809 合約先揚后抑，國內玉米現貨價格穩中小幅偏強調整。近期運費上漲、華北地區企業提價上量以及中美貿易摩擦都在提振玉米價格。下周玉米拍賣 800 萬噸的的公告再出，在玉米拋儲季的大背景下，短期內玉米上漲幅度有限。自 4 月 12 日臨儲拍賣到 7月 6 日當周，臨儲玉米累計成交高達 5116.9 萬噸，目前仍有大量玉米尚未出庫，短期內已成交的玉米將陸續出庫，玉米市場供應壓力依舊很大。需求方面，上周生豬價格繼續走弱，養殖戶補欄積極性不佳，生豬養殖需求短期內難有實質性改善。深加工企業下游產品處于消費淡季，淀粉需求旺季不旺。運費方面，未來一個月臨儲成交的玉米將集中出庫，并且自 7 月 1 日起運輸管制以及夏季瓜果運輸增加，使得屆時運力緊張帶來的運費上漲，使得拍賣玉米成本上漲;2017 年玉米所剩無幾，優質玉米稀缺性進一步挺價玉米;中美貿易戰進一步升溫，后期美高粱進口存在不確定性，高粱價格相對較高，利好玉米。隨著后期 2015 年玉米成為拍賣主力，屆時玉米價格或上漲。總體來說，玉米供需寬松仍存，短期內預計玉米震蕩偏強為主，中長期玉米大概率走強。

9 日，淀粉 1809 合約先揚后抑，國內玉米淀粉現貨價格大多穩定，個別繼續上漲。目前玉米淀粉市場貨源充足，是抑制淀粉上漲的主要因素。但總體來說，7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，屆時行業開工率將下降，供需寬松格局將有所緩解。并且由于前期淀粉提價，下游采購保持謹慎觀望態度，因而前期淀粉市場總體上出現了旺季不旺的情況，需求旺季推遲，淀粉企業不愿意低價銷售高庫存淀粉，在一定程度上支撐淀粉價格。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但臨近淀粉需求旺季，短期淀粉震蕩偏強為主。

【重要資訊】

1. 7月12日-13日臨儲玉米拍賣投放800萬噸，12號400萬噸，其中內蒙古100萬噸，遼寧50萬噸，吉林250萬噸;13號400萬噸均為黑龍江糧。

2. 山東濰坊昌樂英軒實業昨日東北及本地玉米收購價格執行0.95元/斤，漲0.005元/斤。廠家近期到貨量尚可，東北糧為主，短期價格根據到貨情況靈活調整。

3. USDA玉米生長周報，截至2018年7月9日，美國玉米抽絲率37%，去年同期18%，五年均值18%;玉米生長狀況在良好及以上的達到75%。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期震蕩(1750-1800)，中期區間震蕩(1720-1800)，玉米1901短期震蕩(1800-1860)，中長期在1760-1800區域逢低可以逐步建立長線多單。淀粉1809短期偏強震蕩(2230-2270)，中長期預計區間震蕩(2150-2270)，淀粉1901短期震蕩(2240-2270)，中長期在2150-2200區域逢低可以逐步建立長線多單。

2. 套利：繼續持有做縮01合約淀粉玉米價差套利策略，做縮09價差保持關注，另外產業客戶關注玉米91和15正套在-100附近的機會。

信息分析：

(1) 主力期價震蕩上行。 。7 月 9 日玉米 C1809 合約收于 1782，漲 0.28%，成交量、持倉量均增。

(2) 現貨價格穩中偏強調整。7 月 9 日，山東地區深加工企業玉米收購區間價在 1820-1920 元/噸，較上周基本持平。遼寧錦州港收購價在 1720元/噸，較上周持平;鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格在 1720 元/噸，較昨日持平;廣東蛇口港口玉米價格為 1830-1850 元/噸，較上周上漲 10 元/噸。

(3)國內深加工企業玉米庫存周度環比下降。據天下糧倉數據顯示，截至 2018 年 7 月 6 日當周玉米庫存總量 489.94 萬噸，較上周減少 21.82萬噸，降幅 4.26%。若加上已拍得未運回的拍賣糧，本周玉米庫存總量為764.96 萬噸，較上周減少 21.62 萬噸，降幅為 2.75%。

邏輯：上游，政策糧供應持續加壓，且拍賣前期陳糧出庫加快，玉米市場整體供應充足。下游，生豬養殖虧損嚴重，養殖戶補欄積極性差，不利于玉米飼料需求的恢復，深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴大增加玉米需求。政策方面，中美貿易加稅政策落地。此外，新季玉米進入生長關鍵期，關注產區天氣及玉米生長情況。綜上，隨著貿易政策落地及產區蟲害天氣炒作降溫，玉米價格重回陳糧主導，限于成本支撐，我們預計短期或維持區間震蕩，長期維持重心上移思路。淀粉預計隨玉米維持區間震蕩。

操作建議：逢低布多

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價。

優質糧短缺 玉米下行空間有限

主產區均價偏強調整，臨儲玉米拍賣常態化向前推進，加上早熟玉米上市，市場供應整體偏寬松，但是優質糧短缺，陳糧出庫成本偏高，對糧價形成一定支撐，繼續下跌的概率不大，或繼續保持震蕩運行。玉米期貨 1809 合約高開震蕩，收小陽，期價止跌企穩，操作上建議保持觀望。

周一(7月9日)CBOT玉米下跌，12月期約收低6美分于367美分/蒲式耳，隨上周五中美兩國關稅生效，美國收成情況愈發引起關注，因越來越多的美玉米進入關鍵授粉階段，交易商擔心美國中西部天氣將較預期涼爽，有助玉米生長的降雨報告也點燃價格壓力，。盤后作物生長周報顯示，截至7月8日當周，美玉米優良率75%，符合預期，較前一周下滑1%。

國內方面，玉米現貨價格漲跌互現，華北偏強。目前臨儲出庫兌現加快，運輸成本大幅增長，下游養殖利潤好轉，6日中美互征關稅落實，但9日晚間消息稱中國將向國儲大豆買家返還加征的25%關稅，緩解貿易摩擦的政策也在考慮中，外圍影響仍然不穩，玉米或受大豆走勢波及。主力合約移倉換月中，遠月強于近月，09合約重回1780之上，01合約突破MA5，增倉放量上探前高1860，謹慎持多，若上沖乏力多單注意止盈。

淀粉方面，現貨價格普遍小幅上漲，受玉米副產品整體強勢帶動，利潤轉盈，開機庫存小幅下降，市場對需求旺季到來仍有期待。盤面依托5日均線高開收流星線，漲勢趨緩，預計高位整理。

基本面分析：昨日東北地區玉米價格穩定運行，下游需求疲軟，加之降雨影響，產地走貨不快。中間環節持有新糧數量較多，多等待2015年糧全面出庫來支撐新糧價格小幅走高。市場對待拍賣觀望，短期價格根據拍賣成交價格調整。

昨日華北玉米市場氣氛平靜，下游廠家主流持穩收購。本地余糧見底，麥收高峰時期，玉米收購無量，主要依靠東北糧到貨。下游飼料、深加工廠家庫存處于高位，按需滾動收購為主，市場心態溫和，短期看穩為主。

昨日南方地區玉米價格大致穩定，市場購銷低迷，需求疲軟，飼料企業多維持一個月玉米庫存，隨用隨采居多，玉米價格無明顯變化，關注今日玉米拍賣情況。