今年鋼材整體寬幅震蕩 長期看空頭對待

最近的螺紋鋼走勢有點亂，上周其行情走勢反反復復讓人找不到方向，不過貿易戰的靴子落地后，螺紋鋼和宏觀聯系更加緊密，從周五盤面反映來看，螺紋同時承擔了很大一部分的股指對沖功能，也正是宏觀上的干擾使得螺紋多出很多莫名其妙的走法。

今年是一個環保大年，從年初的京津冀地區逐步擴大到華東地區、華北地區，此次“藍天保衛戰”比去年京津冀“26+2”覆蓋范圍更大，長三角和汾渭地區也是鋼鐵和煤炭的高產地區，其中涉及鋼鐵產能在原有基礎上再增加兩億噸左右，涉及焦化產能增加1.5億噸左右。

今年環保范圍擴大對產量的影響比去年更大，特別是在建材，目前的卷螺價差在100左右，從環保限產角度看，今年做多卷螺價差需要足夠的安全邊際才可介入。

本周的螺紋庫存出乎意料的下降，從細分項來看，雖然受到限產影響螺紋的產量有所減少，但真正減量來自需求的消耗，所以與年初相比今年最大的兩個變數是環保和需求，沒想到今年淡季不淡除了時間的后移外同樣存在著超預期的地產。

上半年由于大量投放PSL，推動三四線城市地產銷售量增加，盡管近期棚改政策從貨幣安置轉向實物安置，但地產開工后是一輪持續的需求期，中期依然存在需求支撐。

雖然淡季不淡，但是今年與去年同期仍有較大區別，去年今日是由于地條鋼清除后市場存在缺貨的狀況，而今年遠沒有到那一程度，所以雖然地產超出市場預期，但力度上還不至于掀起一輪趨勢上漲。

鋼價整體上在今年呈現寬幅震蕩，但無論是內部的去杠桿去產能還是外部的宏觀因素都已經流露出經濟增速下行的跡象，隨著需求的回落鋼價長期看空頭對待。

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