《貨幣戰(zhàn)爭》作者Jim Rickards周一（7月2日）在The Daily Reckoning撰文稱，美元是眼下全球不穩(wěn)定的根源，一場新的新興市場債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開始，而美元匯率走強(qiáng)甚至可能引發(fā)較2008年更加嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。

以下是Jim Rickards所撰文章的主要內(nèi)容：

美元占60%的全球儲(chǔ)備，80%的全球支付，以及幾乎100%的全球石油交易。因此，美元匯率的強(qiáng)弱可能對全球市場產(chǎn)生巨大影響。

使用美聯(lián)儲(chǔ)廣泛的實(shí)際貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)（我最喜歡的外匯指標(biāo)，比ICE美元指數(shù)好得多），美元在1985年3月創(chuàng)下歷史新高（128.4），在2011年7月跌至歷史新低（80.3）。

目前，該指數(shù)為95.2，低于35年區(qū)間的中間值。但對貿(mào)易伙伴和國際債務(wù)人來說，最重要的不是美元指數(shù)的水平，而是趨勢。

在過去的四年里，美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)際貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)攀升了12.5%，這對那些借入美元的新興市場來說是個(gè)壞消息，現(xiàn)在他們不得不動(dòng)用日益減少的外匯儲(chǔ)備來償還那些由于美金匯率走強(qiáng)而變得更加沉重的債務(wù)。與此同時(shí)，新興市場貸款一直以創(chuàng)紀(jì)錄的步伐攀升。

實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)的美元指數(shù)還低估了問題的嚴(yán)重性，因?yàn)樵撝笖?shù)包括人民幣（美元兌其一直相當(dāng)穩(wěn)定）以及歐元（直到最近之前美元兌其還在走軟）。

當(dāng)重點(diǎn)放在特定的新興市場貨幣上時(shí)，美元匯率在某些情況下的升值幅度是100%甚至更高。

美元升值的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)（FED）提高利率、收緊貨幣狀況以及縮減資產(chǎn)負(fù)債表。與此同時(shí)，歐洲和日本繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策，而英國、澳大利亞和其它一直保持中性政策。

由于利率差異，美國目前看起來是熱錢最理想的目的地。這正對新興市場經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一場新的新興市場債務(wù)危機(jī)早就已經(jīng)開始。委內(nèi)瑞拉已經(jīng)拖欠了部分外債，與債權(quán)人的訴訟正在進(jìn)行中。阿根廷的外匯儲(chǔ)備已嚴(yán)重枯竭，為捍衛(wèi)本國貨幣，該國已向國際貨幣基金組織（IMF）尋求緊急資金。烏克蘭、南非和智利也極易受到外匯儲(chǔ)備流失和以美元計(jì)價(jià)的外債違約的影響。

現(xiàn)在唯一的問題是，這場新危機(jī)是否會(huì)被控制在阿根廷和委內(nèi)瑞拉，還是會(huì)蔓延開來，引發(fā)較2008年更加嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。

距離上一場新興市場債務(wù)危機(jī)已過去20年，而距離上一次全球金融危機(jī)也已經(jīng)過了10年。

這場新的危機(jī)可能需要一年時(shí)間才能蔓延開來，因此投資者采取預(yù)防措施還為時(shí)不晚，但現(xiàn)在是開始的時(shí)候了。

正如上面所解釋的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月以來的加息和縮表之路，使美元走勢重新煥發(fā)活力。美元匯率走強(qiáng)意味著新興市場貨幣普遍走弱。這就是我們最近看到的情況。目前，新興市場貨幣兌美元呈現(xiàn)“自由落體式”下滑。

但這里有個(gè)問題很棘手：既然美聯(lián)儲(chǔ)上月再次加息，那么新興市場貨幣是否已經(jīng)觸底？而美元匯率是否已見頂？

《一場新興市場危機(jī)逼近 美元匯率是否已見頂？》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0704/116101.htm