7.4今日棉花價格行情分析：貿易戰擔憂再起鄭棉震蕩運行

棉花&棉紗：美棉弱勢下行，鄭棉繼續震蕩

重要數據：2018年7月3日，鄭棉1901合約收盤價16680 元/噸，較前一日持平。鄭棉1809合約收盤價15865 元/噸，較前一日持平。當日鄭棉1901與1809合約價差為815 元/噸，較前一日持平。國內棉花現貨CC Index 3128B報16297 元/噸，較前一日下跌26元/噸。棉紗1810合約收盤價24825 元/噸，較前一日持平。棉紗1901合約收盤價25400 元/噸，較前一日持平。當日棉紗1901與1810合約價差為575 元/噸，較前一日持平。7月3日CY IndexC32S為23840 元/噸，CY IndexJC40S為26920 元/噸.

美棉ICE主力合約2018年7月3日收盤價為83.04 美分/磅，較前一交易日下跌0.23美分/磅。截至2018年6月29日ICE棉花庫存為91766包，較前一日增加1033包。0.95年下跌月號進口美棉到港價為94.84美分/磅，較上一交易日下跌0.95美分/磅。2018年7年2日美國陸地棉七大市場平均價格為83.79美分/磅，較前一交易日下跌1.00美分/磅，較前一日下跌幅度為1.18%。

2018年7月3日，印度國內S-6報價46800盧比/candy,折87.09美分/磅。7月2日，印度MCX 07合約收盤價22360盧比/candy，較上一日上漲10盧比/candy

2018年7月3日，輪儲棉實際成交量為14992.74 噸，實際成交率為49.96 %，輪儲棉成交率環比減少16.95%。成交拋儲棉的加權均價為14865.00 元/噸，較前一輪出日上漲170.00元/噸，成交均價環比上漲1.16%。2018年7月4日計劃輪出棉30002.84 噸，其中新疆棉1.23 萬噸，新疆棉計劃輪出量較前一日增加0.25 萬噸。

2018 年7 月3 日，鄭交所一號棉花倉單數量為9160 張，較前一日增加71張，有效預報的數量為2260 張，倉單和有效預報總數量為11420張，較前一日增加3張。

USDA每周作物生長報告顯示，截止7月1日美棉優良率為42%，較上周提升1%，去年同期為54%，其中very poor占比6%，較上周增加5%，上年同期為2%;poor占比18%，與上周保持一致，去年同期為10%;fair占比33%，較上周下降6%，去年同期為34%;good占比35%，較上周提升1%，去年同期為43%;excellent占比為7%，與上周保持一致，去年同期為11%。

6月30日，USDA發布作物種植面積報告，顯示2018年美國棉花種植面積為13518千英畝，較去年增加876.5千英畝，同比增加7%，其中陸地棉種植面積為13275千英畝，較去年增加915千英畝;匹馬棉種植面積為243千英畝，較去年減少9.5千英畝。

策略：總體而言，美棉價格受中美貿易戰影響從高位回落，但市場對德州等棉花主產區干旱預期一直沒有消退，美棉優良率大幅低于上年，使投資者對美棉產量和品質偏悲觀。與此同時，隨著拋儲持續進行，國內棉花庫存不斷下降，制約棉花上漲的主要因素逐漸消失，國內棉花長期價格中樞或將上移。短期內，國內棉花價格受政策影響處于弱勢震蕩，投資者應以保持觀望為宜;從長期來看，投資者應保持多頭思維，投資者可以逢低買入并長期持有多單。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國干旱天氣風險、替代品價格風險

觀點：貿易戰擔憂再起 鄭棉震蕩運行

信息分析：

(1) 棉花現貨價格指數總體平穩 。7 月 3 日，中國棉花價格指數 3128B為 16297(-26)元/噸;CotlookA 指數為 93.75(+0.50)，折人民幣 15031元/噸。

(2)鄭棉注冊倉單流入，有效預報 減少。7 月 3 日，鄭棉注冊倉單 9160(+71)，有效預報 2260(-68)。

(3)儲備棉輪出成交理性。中國棉花信息網消息，7 月 3 日，儲備棉輪出成交 49.96%。平均成交價格 14865 (+170)元/噸;折 3128 價格 16261 (+208)元/噸。

(4) 印度棉花現貨價格走勢堅挺。瑞嘉國際消息，印度國內S-6報價46800盧比/candy，折 87.09 美分/磅。

邏輯：國內方面，儲備棉成交理性，倉單+有效預報處于高位。國際方面，美棉優良率差于上年同期，印度國內棉價保持堅挺。綜合分析，短期內，中美貿易戰擔憂再起，儲備棉成交理性，關注倉單流入流出情況。

操作建議 ：觀望

風險因素 ：中美貿易戰

棉價重心持續走低， 鄭棉前空耐心持有

綜合看，國儲庫存輪出速度基本維持在 5 成左右，隨輪出底價不斷調低，短期價低、量多或對現貨價格形成一定的壓制，且月初中棉協發出的穩定市場情緒公告亦對整體鄭棉利空，本周需重點關注 6 日中美互征關稅的實施情況;從下游需求看，棉紗現貨價格仍延續緩慢下滑態勢，紡織利潤的不斷縮減加之需求淡季的到來將對整體社會庫存流動性造成一定阻塞，且因中美貿易戰不確定性較大，若美方預告的后續 2000 億清單包含紡織服裝，勢必對整體需求雪上加霜;國際方面，受中美貿易摩擦持續壓制，市場悲觀氛圍依舊較強，隔夜 ICE 期棉隨恐慌情緒加劇繼續走低，多頭投資者普遍持觀望態度。目前德州南部海灣區天氣較為干燥，棉株生長狀況較好，棉農按需灌溉;若全球棉價重心持續下移，CotlookA 指數的下跌將進一步拉低國儲輪出底價，導致未來國內現貨價格受到拖累。昨日鄭棉鄭棉探底回升走勢，主力持倉量大幅縮減，市場悲觀情緒仍未扭轉，疊加注冊倉單持續性流入已突破 9 千張(倉單+預報總量達 45 多萬噸)的水平，建議 CF901 前空持有，穩健者繼續持有買 CF909-賣 CF901 正套組合。

操作具體建議：持有買 CF809-賣 CF901，策略類型為正套組合，持倉比例為 5%，出場區間：-700 至-750;持有 CF901 合約，策略類型為單邊做空，持倉比例為 5%，止損價位：17300。

中美貿易緊張影響下美棉繼續走弱

中美貿易沖突施壓市場，美棉再度走低。12月合約下跌0.12美分，跌幅為0.14%。中美貿易沖突是當前影響最大的因素，美棉短期維持弱勢。周三美棉休市，因聯邦假日。鄭棉夜盤小幅高開，隨后震蕩走低。短期供應充足，儲備棉運行較為平穩，現貨價格波動不大，鄭棉缺乏利多題材。不過鄭棉1809合約貼水現貨，對于下方有支撐。操作上建議短線交易為主。

ICE 棉花繼續下跌，市場擔心貿易戰對棉花需求的影響，交易者在美國國慶假期前選擇離場。中國現貨指數 3128B 報 16297 元/噸，跌 26。儲備棉輪出成交率 49%，成交均價折 3128 價 16261 元/噸。鄭棉夜盤小幅下跌，短期保持振蕩偏弱走勢，操作上仍以觀望為宜。