需求旺季能否給動力煤帶來一波上漲行情？

夏天已經來臨，高溫天氣將更加頻繁的出現，隨之而來就是用電量的快速增長。目前，由于環保重壓，煤炭的供應比往年同期有所減少，再疊加三季度“迎峰度夏”消費旺季預期，動力煤市場走出“淡季不淡”的趨勢。

而今旺季到來，市場卻呈現不溫不火的場景，交易情緒穩定，港口、江內、電廠庫存悄無聲息地快速累積到近幾年同期高位。需求旺季能否帶來一輪煤價上漲行情呢？

產地與港口調運冷熱不均

從環渤海重點港口調入數據來看，截至6月29日，秦皇島調入量周度日均63.5萬噸，盈余十日累積79.5萬噸；黃驊港調入量周度日均59.3萬噸，盈余十日累積-10萬噸。由此可見，產地發運力度不斷加大。在環保安監生產收緊的前提下，高發運導致坑口庫存大幅下降，當前全國重點煤礦庫存同比去年下降31%，后期旺季用電耗煤高潮期，結構性短缺問題可能加劇，而且進口煤補充作用畢竟有限，如果旺季需求超預期，地區性供需緊平衡矛盾也會加劇。預計7月環保政策可能有所放松，復產開工會增加市場供煤量。

但從港口發運數據來看，截至6月29日，秦皇島至廣州(5萬—6萬DWT)運費為43.1元/噸，秦皇島至張家港(4萬—5萬DWT)運費為33.6元/噸；錨地船舶數量，秦皇島港60艘，黃驊港66艘，運費與船舶數量均持續下降。將環渤海主流港口錨地船舶數量與運費作為中短期主要參考指標，自5月末6月初以來均連續回落，這代表下游采購積極性下降，市場情緒降溫。在旺季到來，下游電廠需要大量補庫的時節卻只是保持正常的穩定采購，尤其是在市場價格甚至有些松動的情況下，這對之前市場一直存有的旺季需求預期打擊較大。

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