7月3日鋼材價格行情分析：基本面轉弱鋼價承壓下行

鋼材：高位震蕩

昨日日盤黑色品種普遍下跌，螺紋1810合約跌1.47%。熱軋1810合約跌1.66%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3610元/噸，較前一交易日漲10元/噸;全國25個主要城市HRB400(20mm)螺紋鋼均價4140元/噸，較前一交易日跌2元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4271元/噸，較前日價格跌6元/噸。

觀點：本周全國產量來看，雖然仍有高爐計劃復產，但環保影響可能進一步在華東區域發酵，仍需密切關注近期主產區環保因素對產量的影響。目前貿易商態度謹慎，下游資金緊張，市場情緒不算樂觀，唯有低庫存支撐鋼材高價。宏觀來看，中美貿易摩擦征稅時間來臨，后期國內對沖政策是關注重點。淡季鋼材消費略有下降，基差明顯縮窄。總體來看，鋼材矛盾并不突出，鋼材高位震蕩概率較大。

策略：震蕩偏空。套利方面：跨期套利：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約。

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

多空膠著 鋼價震蕩調整

行情走勢：2 日鋼材期貨日盤減倉下行。其中螺紋鋼主力合約 1810，開盤價 3807,結算價 3777，下跌 6/0.16%;熱軋卷板主力合約 1805，開盤價 3922，收盤價 3886，以結算價計算較前一交易日下跌 21/0.54%。

現貨市場：2 日鋼材現貨市場價格小幅調整，成交多數偏淡。建筑鋼材方面，全國市場價格較上一交易日漲 10 元/噸，上海市場較上一交易日持平。熱卷方面，Q235B4.75mm全國市場價格較上個交易日跌 2 元/噸。2 日全國鋼坯市場價格趨高調整。唐山鋼坯主流漲 20 元/噸，山西鋼坯漲 10 元/噸，江蘇鋼坯漲 40 元/噸山東鋼坯暫穩。2 日港口礦價折算大商所盤面價與近月合約價差，升水 29-55 元/噸，較上一交易日擴大 10 元/噸。

期貨市場：短期鋼廠利潤小幅波動，盈利鋼企小幅回升，目前仍處于盈利高位。庫存方面，上周社會庫存繼續回升，另外廠庫庫存也回升，總體庫存有淡季跡象。短期工業利潤數據較好提振，5 月粗鋼產量創紀錄。月末至 7 月初環保回頭看階段結束，上合峰會結束有復產預期，近期貨幣化棚改有收緊趨勢，人民幣貶值部分房企資金鏈偏緊。貿易摩擦加大，如繼續升級將通過機械出口影響鋼材需求。螺紋主力1810 短線減倉回調，20 日線下，短期操作上關注上方 3760-3780 附近阻力，熱軋主力 1810 合約關注上方 3880-3900 附近阻力，操作注意倉位。

消息面：

1.6 月份中國制造業采購經理指數為 51.5% 環比下降 0.4 個百分點；2.河南、安徽化解過剩產能、取締“地條鋼”工作取得成效；3.棚改項目貸款暫停：地產商稱正在重新審批

觀點： 現貨量價齊跌 鋼價弱勢震蕩

信息分析：

(1)主要城市各鋼材現貨價格小幅下跌。上海螺紋維持 4060 元/噸，折合盤面 4184 元/噸。上海熱卷維持 4230 元/噸。唐山鋼坯漲 10 至 3610 元/噸。

(2)2018 年 6 月份，中國官方制造業 PMI 為 51.5%，比上月回落 0.4 個百分點，仍高于上半年均值0.2 個百分點。中國 6 月財新制造業 PMI 51，預期 51.1，前值 51.1。

(3)現貨成交疲弱，成交量進一步下滑。周一全國 237 家建材貿易商，總成交量 16.6 萬噸，上周平均為 17.3 萬噸。

邏輯：現貨淡季中，鋼材各地現貨均價小幅下滑，成交情況也較上周繼續下降。6 月 PMI 數據邊際走弱，宏觀預期仍然較差，當前時間點下，基差的保護并不穩固，期價與現貨均以弱勢震蕩為主。

操作建議：區間操作。

風險因素：社會庫存重新下降(上行風險)、環保限產解除(下行風險)。

鋼材震蕩調整，看現貨成交帶來進一步指引

周一晚外盤美元指數前期高位震蕩回靠20日均線;原油反彈至前高受壓整理;倫銅跌至3月低點看整數關支撐。

鋼材現貨平穩，上海螺紋現貨4060，持平;熱卷4200，跌30;唐山鋼坯3600，漲20;礦石460，持平。截止28日螺紋社會庫存降增3.7萬噸至482萬噸，較去年同期高27%;螺紋鋼廠庫存增11萬噸至201萬噸，較去年同期低18%。熱卷社會庫存增5萬噸至206萬噸，較去年同期低13%;廠內庫存增1萬噸至99萬噸，較去年同期增10%。社會庫存與鋼廠端庫存總量高于去年同期9%，螺紋社會庫存、鋼廠端庫存連續兩周轉增，預示著庫存去化周期結束，進入年中庫存轉增階段。熱卷庫存已轉入增長階段。供給方面，鋼廠利潤目前較好(千元以上)，鋼廠生產積極性高，可通過提高入爐礦品位和廢鋼擴大產量，電爐鋼目前也有400元以上利潤，一定程度上抵消高爐限產影響。今年環保成為政策主線，需要重點關注;生態部發布重點區域強化督查行動啟動，環保督查將成為常態。現貨跌后平穩，現貨成交不佳，終端需求受天氣影響，鋼廠降價說明考慮到需求減弱因素，繼續關注現貨成交情況與商家心態。

期貨市場黑色系回到震蕩調整走勢，原料端焦煤和礦石板塊最弱品種，焦炭現貨降價形成壓制，期貨大陰線回蓋。成品材螺紋7月鋼廠復產，南方雨季對需求形成季節性影響，后市供需平衡趨松，一旦終端需求減弱明顯，現貨穩不住轉跌，期貨將帶領調整。礦石仍然缺乏主導性，受板塊影響有走弱跡象。操作上，礦石1809波段不持倉;螺紋1810輕空持有設3830止損，熱卷1810輕空持有設3940止損;短線交易日內為主。

供需面轉弱，螺紋空單持有：高爐、電爐產能利用率小幅分叉，螺紋周度產量回升;終端需求受高溫雨季影響放緩，庫存連續兩周累積，供需面轉弱，高基差有所修復。但目前凈持倉仍偏多，流動性有邊際改善預期，下行或不流暢。技術面螺紋1810從3910回落，下跌至3663后形成反抽，目前正在形成第一個下跌中樞，行情開啟二次下探，關注3663的支撐 。操作建議：空單持有(成本3860，止損3930)。

宏觀方面，周日公布的 6 月中國官方

制造業 PMI 環比回落 0.4 個百分點至 51.5%，以及周一公布的中國財新制造業 PMI 環比下滑 0.1 個百分點至 51%，均表明下半年國內經濟下行壓力逐漸顯現，疊加中美新一輪關稅互征在即，貿易摩擦升級隱憂尚存，市場預期轉弱。中觀方面，限產對供應端的抑制作用已在邊際轉弱，上周五大品種鋼材產量環比增加 1.55%，6 月上旬中鋼協重點企業粗鋼產量旬環比上升 1.3%，再加上部分限產鋼企未來有復產預期，鋼材供應或繼續小幅增長。而需求在高溫及多雨天氣影響下，較難出現增長。鋼材供需有邊際轉弱的跡象，鋼材庫存也逐漸累積。對鋼價形成壓制。不過短期內，沙鋼環保檢查事件導致環保限產依然較嚴格，且工地三季度有一定趕工需求，人民幣大幅貶值一定程度上改善鋼材出口環境，再加上鋼材庫存絕對值處于近五年來的偏低水平，上周鋼材累庫速度好于市場預期，淡季鋼材供需矛盾積累速度可能偏慢。在此情況下，鋼材 10 月合約貼水較深可能使其回調空間相對有限，且跌勢不暢。而宏觀經濟下行壓力可能在下半年逐漸增強，在中長期中壓制鋼價，因此鋼材 1 月合約可能是更加合適的空頭合約。建議在螺紋 1901 合約逢高布局空單，繼續持有螺紋買 10 賣 1 跨期套利組合。

策略上，介入 RB1901 合約空單，倉位：5%，入場區間：3545-3555，目標區間：3445-3455，止損區間：3595-3605;輕倉持有買 RB1810-賣 RB1901 套利組合，入場價差：190-200，目標區間：290-300，止損區間：140-150。

唐山發布戰略計劃，螺紋回調買入

周一夜盤，螺紋1810合約偏弱震蕩，報收3754元/噸，下跌23，跌幅0.61%。昨日全國主流貿易商建材成交量16.59萬噸，低于上周的平均水平，季節性因素限制下游工地的采購需求。唐山市近日稱到2020年要全部淘汰1000立方米以下高爐、100噸以下轉爐和180平方米以下燒結機。短線建議5日線3745附近多單介入。

周一夜盤，鐵礦1809合約窄幅震蕩，報收464.5元/噸，下跌0.5，跌幅0.11%。昨日全國主要港口鐵礦石累計成交55.3萬噸，上周日平均成交59.57萬噸。近期澳大利亞先關部門稱，至2020年，澳洲鐵礦石離岸價格(FOB)預計將跌至平均每噸51美元，主要是由于中國的鋼鐵產量將以每年平均0.6%的速度下滑。短線建議期礦在460附近回調買入。

昨天夜盤，螺紋鋼震蕩整理，最終收于3754元/噸。現貨市場，HRB400 20mm全國價格小幅下跌，上海報價4060元/噸，南京報價4120元/噸。鐵礦石普式指數下滑，目前保持在64.45美元。鐵合金方面，截止7月2日，硅鐵市場多數報價在6300-6600元/噸。硅錳出廠均價維持在8200-8300元/噸區間。消息面上，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.58%，環比上期降0.58%，同比降7.55%;高爐煉鐵產能利用率81.10%降0.19%，同比降5.66%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產量226.80萬噸降0.51萬噸，同比降15.83萬噸。下周預計4座高爐復產，無計劃新增高爐檢修，凈增日均鐵水產能1.32萬噸。由于需求季節性轉弱，加上目前庫存仍然處在持續積累階段，以及鋼廠復產，短期內我們認為仍然可能震蕩走弱。技術面上，關注上方3830的阻力以及下方36500的支撐，鐵礦跟隨螺紋走勢，關注上方475的阻力以及下方450的支撐，熱卷關注3950的阻力以及下方3700的支撐。硅鐵1809關注7042的阻力以及下方6650的支撐，錳硅1809關注8300的阻力以及下方7840的支撐。

基本面有所轉弱 鋼材價格承壓下行

【基本面變化】

螺紋市場：昨日國內建筑鋼材價格盤整運行，市場成交一般。期螺表現震蕩，市場成交進入常態淡季時期，庫存消化力度減弱，在需求難有趨弱的情況下，價格缺乏上漲動力。預計今日建材市場價格以下跌為主。

熱軋市場：昨日國內熱軋板卷價格小幅下跌，市場成交整體一般。目前市場需求相對偏弱，成交整體不佳，不過市場庫存資源相對不多，加上鋼廠價格居高不下，這對市場價格有一定的支撐。預計今日熱軋市場價格偏強運行。

材料價格：唐山地區20MNSI方坯報3730元，漲10;Q235方坯報3610元，漲10。

【綜合分析】

昨日黑色品種期價全線回落，螺紋主力1810合約跌破3800位置。昨日離岸人民幣兌美元再破6.69關口，日內跌幅擴大至550點，創2017年1月以來最大跌幅，宏觀面有所轉弱，鋼材價格承壓運行。加之，隨著南方梅雨季節到來，鋼材下游需求開始減弱，受此影響鋼材社會庫存延續反彈，鋼材價格失去支撐。預計鋼材期價近期將以弱勢震蕩為主。預計今日螺紋1810合約下跌，目標價格3700;熱軋1810合約下跌，目標價格3850。