7月3日黃金價格行情分析：美元持續走強金價易跌難漲

美元繼續走強 短期金價易跌難漲

昨日美元繼續走強，金價承壓下挫。美 ISM 制造業指數錄得 60.2，為 2004 年來次高。美國 6 月 Markit 制造業 PMI 終值 55.4，預期 54.7，初值 54.6，5 月終值為 56.4。貿易沖突局勢未有緩解，歐洲警告美國，若征收汽車關稅，就等著 3000 億美元的報復。美國 7 月 6 日將對中國征收關稅，目前雙方無談判進展，隨著時間臨近緊張氛圍加重。墨西哥民粹候選人勝選，市場信心不強，比索一度轉跌。此前有消息稱，德國內政部長辭職，后表示不辭職，默克爾內閣暫時免除分裂危機，歐元收回部分跌幅。歐洲政局不確定性，疊加美國經濟持續強勁，以及避險情緒導致投資者買入美元，短期金價易跌難漲，關注澳大利亞利率決議。

觀點：歐元區失業率下滑 ，貴金屬弱勢震蕩

信息分析：

(1)歐元區 5 月失業率 8.4%，預期 8.5%，前值 8.5%修正為 8.4%。

(2)英國 6 月制造業 PMI 54.4，預期 54，前值由 54.4 修正為 54.3。

(3)美國一季度 GDP 增速下修至 2%，消費者支出增速創近五年新低。美國上周首申失業救濟人數高于預期，仍處于歷史較低水平。

(4)歐元區 6 月制造業 PMI 終值 54.9，創 18 個月最低，預期 55，初值 55;5 月終值 55.5。

(5)美國一季度實際 GDP 年化季環比終值 2%，預期 2.2%，初值 2.2%。美國一季度個人消費支出(PCE)年化季環比終值 0.9%，為 2013 年二季度以來最低增速，預期 1%，初值 1%。

美國一季度核心個人消費支出(PCE)年化季環比終值 2.3%，初值 2.3%。美國一季度 GDP 平減指數年化季環比終值 2.2，預期 1.9，初值 1.9。

邏輯：歐元區失業率繼續下滑，雖 PMI 不及預期，但勞動力市場的穩步上揚令歐央行 12 月退出 QE 預期加強。英國 PMI 好于預期，令英央行 8 月加息預期提升。然而美國 GDP 不及預期，個人消費支出增速下滑，美聯儲加息預期回落。疊加中美貿易戰愈演愈烈、美國延長對朝經濟制裁，并且國內股市整體下挫，人民幣貶值，避險情緒或將提升貴金屬吸引力。

操作建議：觀望

風險因素：中美貿易摩擦激化，美國遠期利率曲線β上揚

樂觀制造業數據提振美元重挫金銀

周一COMEX金銀大幅下跌：紐約金主力8月合約下跌12.8美元至1241.7美元，紐約銀主力9月合約下跌0.363美元或2.24%至15.835美元。滬市金銀夜盤跟跌外盤：AU1812高開低走，暫時收于271.7元;AG1812低開低走，暫時收于3733元。根據FX168報道，美國6月ISM制造業指數為60.2，為僅次于今年2月的2004年以來第二高水平，也高于市場預期值58.5。該指數今年2月為60.8，創2004年5月以來新高，表明美國制造業重要先行指標的回升速度比市場預期的快。樂觀經濟數據提振美元，美元指數走強打壓金銀。然而金銀超賣，下方空間有限。

操作建議：觀望。

COMEX黃金下跌11.4美元，至1242.8美元，跌幅0.91%。COMEX白銀下跌0.285美元，至15.875美元，跌幅1.76%。

6月美國ISM制造業指數為60.2，為僅次于今年2月的2004年以來第二高水平，也高于市場預期值58.5。該指數今年2月為60.8，創2004年5月以來新高，表明美國制造業重要先行指標的回升速度比市場預期的快，而制造企業對關稅的擔憂顯著增加。美國5月營建支出月率為0.4%，低于前值1.8%及預期0.5%;5月營建支出月率上漲，私人及公共領域建筑項目投資增加。但4月營建支出月率卻不及預期，下修至0.9%。美國6月Markit制造業PMI終值為55.4，高于前值及預期54.6，Markit首席經濟學家Chris Williamson稱，調查顯示商品制造業正以約2.5%的增速上漲，但新訂單流入為7個月以來最慢，國內需求上漲被自去年7月以來首次下降的海外銷售額下降抵消。歐元區6月制造業PMI終值 54.9，創18個月最低，預期 55，初值 55;5月終值 55.5。歐洲制造業PMI低于預期并創18個月新低，而美國制造業PMI超預期的影響下，美元昨日再度走強，貴金屬大跌，短期貴金屬依然有下行的空間。下方關注前低附近的情況。

黃金：高開低走，空單加倉

行情回顧，周一夜盤黃金期貨主力合約1812收盤271.7，最高273，最低271.3.

消息面，國際貨幣基金組織(IMF)最新數據顯示，一季度美元在全球外匯儲備中所占份額進一步下降，創四年新低，這也是美元在全球外匯儲備中所占份額連續第五個季度下降。今年一季度，美元儲備從去年四季度的6.282萬億美元增至6.499萬億美元，但所占份額從四季度的62.72%降至62.48%，創下自2013年四季度以來的最低水平。對此，IMF分析是因為投資者預期美國以外的經濟增長將加快，并押注其他主要央行將考慮削減刺激措施。同期歐元、人民幣和英鎊的份額均有所增長。歐元在全球外匯儲備中所占份額從去年四季度的20.15%升至20.39%，創2014年四季度以來新高，但仍遠低于2009年高峰時的28%;人民幣在全球外匯儲備中所占份額連續第三個季度上升，達到1.39%;英鎊所占份額升至4.68%，創2015年四季度以來新高;日元在全球外匯儲備中所占份額從去年四季度的4.89%降至4.81%，創2002年四季度以來新高。

盤面分析，周一夜盤黃金期貨高開低走，收盤271.7，收盤跌破40日線，本輪反彈基本結束，操作上空單可以繼續加倉，下方支撐依舊位于269點，本輪下跌有望跌破。

金銀雙雙收跌，外盤弱勢更甚

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價再度下挫。COMEX金報收1246.6，跌0.92%，日線大陰刺破2015年以來低點連線，周日線空頭維持，關注去年12月低點支持，支撐1240，壓力1260;COMEX銀報收15.900，跌1.76%，日線再次下破之前平臺下沿。周日線弱勢延續，支撐15.6，壓力16.2。

消息面： 美國6月ISM制造業指數60.2，為2004以來第二高，前值58.7。美國6月Markit制造業PMI終值55.4，預期54.7，初值54.6，5月終值56.4。歐元區6月制造業PMI跌至18個月低位，法國、德國分別創16個月、18個月新低。

【基金持倉】黃金ETF持倉809.31噸，較上日減少1.19%;白銀ETF持倉量10029.81噸，較上日增加0.65%。

【期貨走勢】昨晚內盤方面，滬金高開回落，日線反彈弱化，震蕩下行通道有效，周均線及MACD下行態勢維持;滬銀日線平開回落仍在日均線之下震蕩，周日線區間震蕩態勢未變。基本面上，美國6月制造業指數體現比較優勢，美元回漲。美聯儲主席及多數官員維持漸近加息基調。其他方面，貿易戰未對金銀帶來有力支持。黃金基金持倉繼續減少，基本面仍顯偏空。本周關注周五非農報告及貿易戰演變，操作上則關注人民幣匯率變化對內外盤聯動性的影響。AU1812支撐269，壓力273;AG1812支撐3690，壓力3770。

【操作策略】滬金周線震蕩偏空，日線震蕩偏弱，AU1812輕空持有;銀周線橫盤區間，日線弱勢震蕩，AG1812參考3770壓力短線偏空交易。