歐洲央行加大力度應對經濟不確定性

在新一輪封閉辦法重創經濟、新冠疫苗剛剛面世、“脫歐”商洽懸而未決等要素的影響下，歐洲經濟存在呈現“雙底”的或許。因為不確定性仍很高，歐洲央行決策者10日決議擴展疫情應急借款規模，以應對經濟面對的挑戰，下降經濟進一步下行風險。剖析人士以為，鑒于歐洲央行方針空間在縮小，更多財務影響方案應盡快接力。

歐洲央行擴展寬松

10日，歐洲央行議息會議完畢，一如預期宣告維持主要再融資利率為0、邊際假貸利率為0.25%和存款機制利率為-0.5%不變;一起擴展疫情應急借款(PEPP)規模5000億歐元;決議將大規模購債方案至少延伸至2022年3月;至少在2023年末前再出資到期的PEPP債券。歐洲央行表明，量化寬松方針將持續到利率上升前不久。另外，歐洲央行還將添加更多長時刻借款，將在2022年6月之前重新評價抵押品寬松辦法，持續預備在必要時調整一切東西，并將在2021年再供給4項流行病緊迫長時刻再融資業務(PELTROs)，持續供給有用的流動性支撐。

歐洲央行行長拉加德在利率決議后的新聞發布會上指出歐元區經濟存在的問題：經濟將在第四季度萎縮，通脹率仍然非常低，服務業的活動受到嚴重約束。她重申，假如需求，方針東西能夠重新校準。

早在10月份，歐洲央行就表態要在12月份的會議上“從頭調整其方針東西”，以應對“不斷演化的局勢”。爾后不久，因為新冠肺炎感染病例激增，新的封閉辦法顯著影響了歐元區經濟遠景。

剖析人士以為，歐洲央行此舉是要使寬松的融資環境貫穿這場由新冠肺炎疫情帶來的經濟危機的一直。不少剖析以為，這場危機甚至在新冠肺炎疫情衰退往后還會延續相當長一段時刻。歐洲央行標明，假貸成本將在數年之內保持在接近零的水平。

經濟下行壓力仍存

總體來說，因為疫情沒有得到有用控制，且新冠疫苗的具體推廣方案沒有制定，歐洲經濟面對的不確定性仍然很大，遠景不容樂觀，仍面對較大下行壓力。

經合組織1日預計，2020年歐元區經濟將萎縮7.5%;部分歐洲因為疫情的二次波動，季度經濟增速或將呈現“雙底”。

國際貨幣基金組織(IMF)在11月30日發布關于歐元區2020年經濟的總結中也正告說，除非未來幾個月歐洲的“新冠肺炎疫情趨勢產生重大變化”，否則歐元區的經濟添加將弱于此前的預期。持續的第二波新冠感染浪潮正要挾歐元區19國的經濟復蘇，封閉辦法的施行進一步危害了信心，并下降了流動性。“長時刻的健康危機和緩慢的經濟復蘇將導致財務狀況收緊，私人和公共部分的脆弱性添加，而勞動力商場的明顯滯后將加劇不平等和貧窮。這些‘疤痕’效應加在一起，也將按捺歐元區的經濟添加潛力。”

從大部分近期發布的數據來看，歐元區經濟也面對檢測。

7日發布的歐元區第三季度國內生產總值(GDP)同比下降4.3%，家庭消費同比下降4.6%。歐盟27國的GDP同比也下降了4.2%，可是政府支出卻同比上升2.1%。

通脹數據也不樂觀。1日發布的歐元區11月初步估值顯現通脹同比下降0.3%，這是該區域接連第四個月通脹負添加。而上一次呈現這樣的狀況還是在2014年末至2015年頭。最近幾周，歐元的走強對通脹率也造成了下行壓力。有剖析人士表明，歐元走強簡直抵消了本年一切財務影響對通脹的提振。

此外，上月底發布的歐洲央行會議紀要顯現，歐洲央行現在預計全體通脹率處于負值的時刻將比9月份所猜測的更長;預計直至2021年頭，歐洲的通脹將維持在負值水平。

受歐洲再次施行封閉辦法的影響，IHS Markit歐元區11月采購經理人指數初值僅為41.3，是春季封閉完畢以來最低點。IHS Markit首席商業經濟學家威廉姆森表明，第四季度GDP再次收縮或許性添加。不過，因為遭受重大損失的部分主要與旅行、餐飲和戶外活動相關，11月歐元區制造業指數為53.6，雖然低于上月的54.8，但仍處于擴張區間。

歐盟統計局11月27日發布經時節調整的數據顯現，歐元區19國11月份經濟景氣指數降至87.6，低于10月份的90.9。同期，工業景氣指數從-9.6降至-10.1;服務業景氣指數從-11.8降至-17.3;消費者信心指數為-17.6，與10月相等。

稍好的是工作數據。歐盟統計局2日稱，經時節調整，歐元區19國10月份賦閑率從9月份的8.5%降至8.4%。10月份，歐元區19國賦閑人口比9月份減少8.6萬人。但19國賦閑率最高的兩個西班牙和塞浦路斯數據別離高達16.2%和10.5%。

近期有關疫苗的順暢發展提高了經濟預期的遠景，但高負債和高賦閑率或許會持續更長的時刻。此外，歐盟各成員國之間能否達到經濟影響方針，以及在12月31日的最終期限之前歐盟能否與英國達到貿易協議都是風險要素。

法國興業銀行剖析師以為：“短期遠景仍然令人沮喪，歐洲央行將持續重視短期風險，直到疫情有了更清晰的成果。”

歐盟復蘇方案急需接力

為了應對新冠肺炎疫情帶來的沖擊，不少國際組織都呼吁各國要和諧過程，采取更多的財務影響辦法。在歐元區，越來越多的商場人士也以為，進一步的量化寬松方針效力有所減弱，而歐洲央行或許現已用盡了方針東西。

此前，歐委會、歐洲議會和27個成員國通過長時刻商洽，才于7月就歐盟復蘇基金達到共識，但匈牙利和波蘭沒有同意，因此該基金遲遲未能發動。據報道，匈牙利、波蘭否決的原因主要是，依據該條款，假如某國在與預算有關的特定狀況下違反法律，那么該機制將答應歐盟堵截向該國供給的資金。兩國稱這種援助資金與“法治”掛鉤的機制是“敲詐”。

拉加德多次敦促加快歐盟康復基金等一攬子財務方案的施行。她表明，鑒于服務業正在遭受沉重打擊，而貨幣方針不能像財務方針那樣有針對性，歐元區的財務方針至關重要，不該大幅度延遲財務方案。

IMF表明，在完結歐盟一攬子復蘇方案以及分配資金方面，還需求戰勝一些妨礙，而進一步的延遲將危害該區域的復蘇遠景。隨著第二波疫情的持續，財務方針或許需求供給比最初設想的時刻更長的廣泛支撐。

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