收縮版拜登勝選前景仍利空美元

荷蘭國際集團周四(11月5日)表示，縱觀美國大選的短期不確定性，市場似乎正將拜登勝選和共和黨掌控參議院作為交叉資產的最佳選擇。

美元：拜登勝選中期對美元不利

縱觀有爭議的美國大選的短期不確定性，市場似乎正在將拜登當選總統以及共和黨掌控參議院作為交叉資產的最佳選擇，因為(a)債券的下行風險明顯較低(與“藍色浪潮”情景相比美國可能會采取較小規模的財政刺激措施);(b)股市仍有上升空間(盡管將采取較小的美國財政刺激措施，但可以避免大幅加稅，并且有可能結束不可預測的貿易戰);(c)在新興市場和G10外匯領域，周期性外匯的前景仍然具有建設性(出于與股票相同的原因，新興市場外匯將特別受益于基于規則的國際關系體系的預期回報)。

可以肯定的是，與“藍色浪潮”情景相比，周期性外匯和更顯著的美元拋售的獲利范圍現在更為有限，但仍然存在。我們維持2021年美元看跌的前景不變。在短期內，如果選舉結果在法律上有爭議，則相關的不確定時期將暫停風險資產的收益并引入雙向波動，但如果拜登的勝利最終得到確認(共和黨人保留參議院的掌控權)，則2021年的前景(主要是從第二季度開始，直到冬季的幾個月)將為風險貨幣看起來具有建設性。

聯邦公開市場委員會今天應該不會讓市場意外，并且對美元的影響有限。

歐元：前景仍為看漲

“約束版”拜登獲勝情景與2021年歐元/美元的看漲前景并不矛盾(根據我們的分析，這是對美元的第二大負面結果)，原因包括美國國際政策力度減小，美國財政刺激措施有限，并且歐洲央行的收益率曲線仍然落后于美聯儲表明2021看年歐元/美元走高的趨勢。在挪威，央行保持利率不變，鴿派立場出現意外的范圍有限。歐元/挪威克朗將維持在11.00以下。

英鎊：擴大QE但并無過多暗示負利率

盡管英國央行的量化寬松補充額度超出預期(實際為1500億英鎊，預期為1000億英鎊)，但有關負利率緊迫性的新暗示有限，抵消了對英鎊的影響。

歐元/英鎊今天將保持穩定。

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