英國與歐盟貿易談判仍不確定英鎊可能面臨大幅貶值的風險

更新于：2020-10-14 18:31:52

英國脫歐過渡期完畢之前沒有達到任何交易協議，英鎊或許面對大幅貶值的危險。

摩根資產辦理匯率辦理首席投資官哈勒姆(Roger Hallam)標明：“商場的根本情境是，到了緊要關頭事情最終會搞定。”

盡管英國首相約翰遜要挾稱，假如在10月15日歐盟峰會前達到協議無望，他將退出與歐盟的商洽，但英鎊匯率現在遠高于2016年英國脫歐公投以來的最低水平。

法國興業銀行外匯戰略全球主管朱克斯(Kit Juckes)稱，假如交易協議商洽決裂，并促使英國實施負利率，那么英鎊兌歐元或許會跌至平價，兌美元或許會跌至1.20美元。

他說：“假如下一年1月份英國在沒有正確應急方案的狀況下就退出歐盟，而且英國央行不得不實施負利率(這是很有或許的)，那么歐元/英鎊或許會在至少一段時間內處于平價水平。 ”

與之前幾個英國退歐不確定性加重的時期比較，現在英鎊的引申波幅也相對較低。引申波幅衡量的是通過購買期權來防備英鎊跌落危險的本錢。

根據Refinitiv的數據，3個月期英鎊兌美元期權的引申波幅在10.6%左右。比較之下，英國脫歐公投前約為17%，在2018年12月英國議會進行關鍵投票之前為14%。

摩根資產辦理的哈勒姆標明，“引申波幅并沒有達到咱們在脫歐嚴重局勢加重的其他時期看到的極端水平”，該波幅反映了環繞英國與歐盟達到交易協議的各種假設。

這家資產辦理公司估計兩邊將達到協議，不主張客戶為英鎊貶值危險進行頭寸調整。該公司估計，若達到協議，英鎊將取得提振，歐元兌英鎊匯率最低可跌至0.86英鎊。

“因為本周英國退歐商洽仍未見嚴重突破，咱們以為歐元/英鎊將持續陷于0.90-0.92區間，”丹麥丹斯克銀行的首席剖析師Kristoffer Lomholt標明。

不過，法國興業銀行估計英國將無協議脫歐。英國政府宣布了內部商場法案，賦予內閣大臣們推翻脫歐協議某些規定的權力，在這種狀況下，該行估計難以就協議達到折中方案。該法案于9月29日在下議院取得通過，加重了英國和歐盟之間的嚴重關系，促使歐盟委員會開端對英國采納法律行動。

然而，最近的正面消息標明或許會出現突破性進展。法國興業銀行的朱克斯標明，這使得投資者很難押注英鎊走勢。他標明：“假如你(通過押注英國無協議退歐)對危險預期過高，然后咱們到明天午飯時達到了一項交易協定，那么你就買了過多的沒有必要的穩妥。”

那些估計英國將無協議脫歐的投資者能夠通過看跌期權對沖英鎊走軟的危險。看跌期權頒發他們在特定時期內以預設價格出售英鎊的權利。

盛寶銀行(Saxo Bank)外匯戰略部門主管哈迪(John Hardy)標明，對英鎊未來走向不確定的投資者能夠持有歐元/英鎊或英鎊/美元的勒束式長期倉位。這需求一起買入看跌和看漲期權，為英鎊的上漲和跌落提供維護。

但一些剖析師正告稱，即便英國和歐盟達到一項交易協議，預期英鎊將上漲也是有危險的。

匯豐資深匯率戰略師邦寧(Dominic Bunning)稱，任何協議都不太或許是全面的，仍將意味著交易和投資摩擦將加重。他說：“我以為英鎊現在的匯率水平不只沒有充分反映無協議脫歐的危險，也沒有反映假如達到一項縮減的交易協議時或許發生的狀況。”

假設英國和歐盟達到一項有限的、以商品自在活動為要點的根本協議，匯豐以為英鎊/美元將跌至1.20美元，歐元/英鎊將升至0.96英鎊。

荷蘭協作銀行的外匯戰略師福利(Jane Foley)稱，考慮到英國的經常項目赤字，若年末前沒有達到協議，而且英國央行選擇實施負利率，則將對英鎊形成雙重沖擊。她稱，交易的不確定性和英國經濟的疲軟或許會嚇走外國投資者。

盡管無協議退歐短期內將給英國經濟帶來費事，但較長期內的影響或許不會像一些專家估計的那樣是災難性的。

法國興業銀行的朱克斯稱：“法國人想賣給咱們香檳，咱們想賣給他們切達干酪，但咱們卻隔著英吉利海峽互現鄙視，讓局勢變得很困難，這種狀況還要持續多久?”

英國與歐盟貿易談判仍不確定 英鎊可能面臨大幅貶值的風險