多角度看待人民幣升值 人民幣匯率后續將如何演繹？

10月9日，人民幣中心價報6.7796，較上一交易日(9月30日)上調305點，在岸人民幣對美元匯率開盤跳漲逾800點，最高升至6.7230，創下去年4月以來新高，與此同時，離岸人民幣對美元短線走高，一度升破6.72關口。到9點33分，在岸、離岸人民幣對美元別離報6.7270、6.7202。

剖析人士表明，美元走弱、國內基本面相對微弱是本輪人民幣增值主因。不過，盡管商場普遍以為人民幣匯率長期仍有望保持安穩甚至是升勢，但經歷了三季度的明顯大漲后，估計四季度會因“大選效應”出現必定調整，到時人民幣匯率或將承壓。放眼中長期，在穩健的經濟基本面及錢銀政策取向引導下，人民幣仍有增值動力。興業研究匯率產品團隊以為，緊錢銀、寬信譽周期仍將在中期繼續支撐人民幣匯率增值。

離岸人民幣“搶跑”，在岸人民幣節后補漲

在國內還在喜度“雙節”假期之際，離岸人民幣兌美元匯率商場已悄然大漲近500點。

在剛剛曩昔的三季度，人民幣走出了12年來最強的單季走勢，在岸人民幣升幅達3.8%，離岸人民幣升幅逾4%。而在國慶中秋假日期間，盡管全球商場動搖，離岸人民幣對美元匯率依然高歌猛進，漲幅一度超過600點。節前最后一天(9月30日)，在岸人民幣兌美元匯率收盤于6.7990，與離岸匯差超600點，因此節后第一個交易日在岸人民幣兌美元匯率出現了明顯補漲。

專家以為，人民幣匯率的快速攀升，不僅源于美元走弱這一直接“引擎”，還得益于我國經濟穩步復蘇、金融商場開放提速等多重要素。

“世界疫情仍在重復，而我國經濟首先復蘇;海外去全球化思潮涌動，而我國加大了金融開放。”長江證券首席經濟學家伍戈表明，這些要素是人民幣近期繼續增值的有力支撐。

在此背景下，世界出資者正加速增配人民幣資產。根據世界錢銀基金組織(IMF)9月30日發布的“官方外匯儲備錢銀構成(COFER)”數據，本年二季度，人民幣占比穩步上升，由本年一季度的2.02%升至2.05%，為2016年四季度IMF報告該數據以來的新高。

此外，9月25日早間，富時羅素宣告將我國國債歸入世界政府債券指數。由此，我國債券商場被全球三大首要債券指數全部歸入。

人民幣匯率后續將怎么演繹?

在我國經濟復蘇氣勢微弱、人民幣資產一再贏得世界出資者青睞的同時，全球商場的不確定性也在加大。

剖析人士稱，短期來看，進入四季度，影響匯率變動的要素繁復，而且商場遇到突發事件往往發生短期超調，估計人民幣匯率必定程度上將以寬幅動搖為主。

浙商證券首席經濟學家李超以為，6月以來的人民幣匯率增值有著我國經濟首先復蘇、錢銀政策邊際收緊短端流動性致中美利差走闊等要素影響，估計人民幣兌美元匯率新中樞在6.75附近，上限為6.6，下限為6.9的判別，現在人民幣匯率進入新區間動搖，由于國內外形勢改變仍可能較大，尚不具有繼續增值或貶值的基礎，未來寬幅動搖的概率較大。

“隨著疫情的改變，我國貿易順差或將逐步收窄，這可能主導跨境資金流入整體趨緩。”伍戈表明，人民幣短期內進一步增值的速度與空間或相對有限。

“未來5至10年，人民幣對美元匯率大概率會達到4至5的規模。”恒生我國首席經濟學家王丹表明，從經濟學的視點剖析，提高長期匯率的決定要素是的生產力水平，而現在我國的科技轉型和晉級速度正在加速。

多視點看待人民幣增值

中山證券首席經濟學家李湛以為，一方面，人民幣匯率增值有利于添加人民幣的世界購買力，促進進口，以及增強人民幣資產的世界裝備吸引力，促進我國本錢商場的世界化。但另一方面，在我國產品正處于價值鏈向更高附加值、產業鏈向中高端晉級的過程中，人民幣匯率增值可能會影響我國產品世界競爭力的提高。

渣打銀行大中華區研究部主管丁爽以為，近期人民幣匯率和世界收支整體處于“舒適區間”。第一，從基本面來說，我國的經濟復蘇快于全球;第二，世界收支方面，第二季度經常賬戶康復順差，本錢賬戶中證券出資本錢繼續流入。整體世界收支相對平衡，沒有形成外匯儲備的大幅添加;第三，盡管人民幣在增值，可是對一籃子錢銀增值并不多，因而對競爭力的影響也是較為有限。美元貶值，人民幣對美元增值，同時人民幣對一籃子錢銀相對安穩，這是一個較為有利的狀況。

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