多重因素驅動 人民幣匯率繼續走強

近期，人民幣匯率繼續堅持強勢運轉態勢。8月26日，人民幣對美元匯率中心價報6.9079，較前一交易日升104個基點，中心價升至本年2月3日以來的高位。

26日午后，在岸人民幣對美元匯率升破6.90，與此同時，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率午后也一路走高，連續升破6.90和6.89。8月26日16時30分，在岸人民幣對美元匯率收盤報6.8919，上漲98個基點。

美元指數方面，本周美元指數繼續在93附近的低位區間疲弱運轉。5月份以來，美元走勢呈現疲弱，到目前，美元指數與年中高點比較下降起伏約為10%。我國銀行研討院研討員李義舉以為，在美聯儲寬松方針布景下，美元指數難以呈現大幅反彈，人民幣匯率有望溫和增值。中信證券研討所副所長分明以為，8月份以來，美元指數逐漸終結了下跌勢頭。短期來看，由美聯儲貨幣寬松帶來的美元下行或已階段性調整到位。假如美元后續呈現反彈，或將對人民幣匯率帶來必定壓力。

分析人士普遍以為，短期內，全球經濟復蘇進程以及中美關系仍將對人民幣波動構成影響;長時間來看，多重因素將驅動未來人民幣匯率持穩運轉并穩中有升。

6月初以來，人民幣對美元匯率走出明顯的增值行情。以離岸人民幣對美元為例，5月下旬，離岸人民幣對美元曾一度跌至7.18的水平，但8月26日已上行至接近6.90水平。

新加坡交易所外匯分析師Macro Hive以為，即便呈現如此走勢，離岸人民幣仍處于低估行情，表明離岸人民幣未來仍有上升空間。部分原因在于美國實際收益率偏低，為人民幣匯率繼續上探更大的布景。從基本面看，我國經濟數據穩步向好，PMI數據、工業生產和投資一直在穩步上升，領先于全球大部分其他經濟體。

8月份以來，人民幣匯率連續增值趨勢，且市場上對于人民幣匯率存在繼續增值的預期。數據顯現，7月份結匯率為64%，較上月提高7個百分點，而售匯率為66%，與上月持平。李義舉表明，這體現出市場主體的結匯志愿提高，售匯志愿較為平穩，人民幣匯率存在必定的增值預期。

從經濟基本面看，在全球疫情繼續蔓延的布景下，我國經濟二季度GDP同比增速從一季度的下降6.8%反彈至3.2%。而全球經濟發展遭受重大沖擊，6月份，IMF猜測全球GDP在2020年將萎縮4.9%，美國二季度GDP環比折年率更是到達-32.9%。我國央行發布的《2020年第二季度我國貨幣方針執行報告》指出，目前我國疫情防控和經濟恢復都走在世界前列，經濟已由一季度疫情帶來的“供需沖擊”演進為二季度的“供給快速恢復、需求逐漸改善”，市場預期整體穩定，下半年經濟增速有望回到潛在增長水平。李義舉以為，下半年，隨著各類調控方針的不斷推動落實，我國經濟將繼續好轉，基本民生保證將繼續改善，這對人民幣匯率帶來了支撐。

另外，從財物比價角度來看，我國國內財物吸引力不斷增強。到8月20日，中美10年期國債利差為235個基點，與年頭比較擴展了108個基點。到6月末，境外組織和個人持有的人民幣股票和債券別離增長了49.14%和27.23%，增速比去年同期上升了19.96個和2.09個百分點。這反映出國內金融財物的吸引力不斷上升。東方金誠研討發展部技術總監曹源源表明，在我國經濟首先復蘇、境外資金積極涌入的情況下，人民幣匯率將持穩運轉。

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