存款飆升恐引發美元荒 美元仍存上行機會

6月27日(上星期六)，包含Christopher Condon在內的商場分析師聯合撰文稱，疫情導致美國民眾驚懼，導致存款飆升，然后影響消費和經濟復蘇。4月份，美國個人儲蓄率躍升至32.2%，5月份仍高達23.2%。哥倫比亞廣播公司一項民調顯示，只要5%的人以為，美國抗擊疫情發展得很好。在疫情繼續的狀況下，民眾傾向囤積現金，這或許會使得美元荒的狀況延續，并給

現在的問題是，美國民眾是否真的走出去消費這些錢，由于這個美國正在慢慢地、時斷時續地從頭開放經濟。

有些人，比方賓夕法尼亞大學教授西格爾(Jeremy Siegel)，會給出一個嘹亮的必定答復，并預計未來幾個月顧客支出將大幅添加，然后推進經濟添加，并在2021年引發通脹。但是，另一些人則憂慮會呈現相反的狀況。美國人對疫情期間失業率的飆升感到不安，會挑選把這些錢存起來以備不時之需，然后扼殺經濟復蘇。

這個陣營的經濟學家人數顯著超越西格爾陣營。無論如何，有一點是明確的：在決定美國經濟復蘇步伐方面，幾乎沒有什么要素比方何運用這些資金更重要的了。

美國儲蓄率仍處于高位

經濟學家舒利亞季娃(Yelena Shulyatyeva)表明：“假如儲蓄率繼續升高，美國的經濟添加將遭到損害。最大的憂慮是，顧客不會從頭開始消費。”

在這次大蕭條以來最嚴峻的經濟災難中，美國人賬面上手頭的錢比以往任何時候都多，這聽起來很古怪。經濟衰退讓人們更窮，超越4000萬美國人在疫情期間失掉了工作。但是，聯邦政府現已采取了巨大的措施來補償失掉的收入。自3月份以來，國會現已同意了2.8萬億美元的援助，其間包含直接撥給家庭的很多資金。與此同時，美國消費卻一直在下滑，零售商、飯館和其他企業紛繁關門。

今年4月，美國個人儲蓄率躍升至32.2%。在疫情爆發前，這一數字自1959年以來從未超越17.3%，自1995年以來只要一次打破10%。美國商務部上星期五公布的最新月度數據顯示，5月份美國儲蓄率降至仍處于高位的23.2%。

如下圖所示，美國的儲蓄率在消費下滑，政府推出經濟援助的狀況下呈現飆升

除此之外，據摩根士丹利的數據，面臨嚴峻不確定性的公司現已動用了超越2000億美元的循環信貸額度。其他公司現已可以使用債券商場。這些借款中只要很少一部分用于新項目或投資。

美聯儲活躍應對疫情，自3月初以來購買了超越1.6萬億美元的美國國債，有效地為超越一半的政府刺激方案供給了資金。美聯儲的緊急借款方案也堅持了對企業的信貸流動。

實踐上，美國并不孑立。全球發達商場的央行和政府一直在張狂地印鈔和分發錢銀，以防止企業和家庭破產。在這些當地，跟著GDP的下降，民眾的銀行存款也在不斷添加。

通貨膨脹驚駭

賓夕法尼亞大學教授西格爾還憂慮，下一年美國將閱歷消費熱潮，并稱“我們將看到通脹上升，這是20多年來的首次。”

西格爾自己也供認，他是經濟學家中的少數派。其他人則以為，首先，政府對失業者的支持或許至少會在7月底削減，到時依據《護理法案》(CARES Act)同意的福利將到期。得到這筆援助的受益者，假如他們可以存下一些錢的話，將會開始動用儲藏來牽強度日。

前美聯儲經濟學家佩爾利(Roberto Perli)稱：“真正的高通脹要繼續下去，就需要經濟進行結構性變革。我很難從中看到活躍的結構性改變、更有或許是消沉的結構性改變。”

任何復蘇都或許遭到一個簡單事實的限制，即一些需求將永久無法得到補償。

假如疫情不斷重復爆發，然后引發驚駭和不確定性，然后長時間改變顧客的行為，或許會呈現更糟糕的狀況。在經濟形勢非常明亮時消費的狀況相反，美庭或許會深思熟慮，將非自愿儲蓄轉變為更持久的預防性儲蓄。

Macro Policy Perspectives的總裁和創始人科羅納多(Julia Coronado)稱：“經濟衰退有民眾行為方面的要素，這不僅僅是實踐的沖擊。這是關于信心的損失，而這將強化對經濟的連累。”

只要5%的人以為，美國抗擊疫情發展得很好

哥倫比亞廣播公司一項新的民意查詢顯示，美國人對許多州病例的激增和經濟墮入衰退感到失望。

依據6月23日至26日的查詢，只要5%的人以為美國的狀況“非常好”，40%的人以為“非常糟糕”。另外19%的人說“還好”，36%的人說“有點糟糕”。

大多數美國人表明，當他們回憶這幾個月的時候，特朗普政府在2020年初爆發疫情時還沒有做好應對預備。72%的人以為政府“沒有做好預備”，而28%的人以為政府“做好了預備”。

民意查詢結果公布的當天，美國的感染病例超越250萬，死亡人數超越12.5萬，均為國際最高。美國上星期的每日病例數創下紀錄，與歐洲目前幾乎消滅疫情構成鮮明對比。政府官員將病例上升與檢測添加聯系起來，但健康專家表明不同意。

近半數(49%)的受訪者稱，美國的疫情在今年夏天將會惡化。剩余的人分成兩派，一派以為狀況會好轉，另一派則期望堅持不變。

哥倫比亞廣播公司的民調還顯示，必定特朗普抗疫措施的人數也在繼續下滑，3月份為53%，4月中旬為47%，現在下滑至41%。

匯通網提示，在疫情繼續的狀況下，美國民眾對經濟遠景驚懼，很多囤積現金，意味著美元荒還將延續，美元指數后市仍存在震蕩走高的機會，投資者需對此堅持重視。

(美元指數日線圖)北京時間6月29日15:00，美元指數報97.2008。

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