金融業對美元的依賴使世界更加脆弱

美元在國際金融中的主導地位日益提高，意味著美國的問題可能會迅速對整個世界構成威脅。

這是國際清算銀行(BIS)的一個委員會的報告中得出的結論，該報告指出，美元作為國際融資貨幣的份額已升至本世紀初以來的最高水平。隨著今年年初冠狀病毒開始損害美國經濟，全球資金市場面臨壓力，這凸顯出與美元相關的沖擊是多么容易擴散。

全球金融系統委員會(CGFS)周四發布的報告稱：“美元的廣泛使用使參與者受益，但由此產生的市場互聯性也可能造成脆弱性�！薄敖Y構性變化增加了市場的復雜性，也加大了全球金融系統的壓力傳遞的速度和范圍�！�

美元融資的增長主要由基于市場的融資推動。BIS說，在過去五年中，新增需求中約75%是債券、中期票據和貨幣市場工具等債務證券，而不是銀行貸款。目前，大約有一半的跨境銀行貸款和國際債務證券是以美元計價的。

報告還說，美元還占官方外匯儲備的61%，在所有外匯交易中約有85%是以美元進行交易的。大約有一半的國際貿易是以美元計價的。

這種主導作用至少具有兩個后果。首先，當實體借入美元時，美國利率的變動可能對其敞口產生重要影響，尤其是在未進行對沖的情況下。

其次，金融全球化可能導致金融體系中的行為更加同步，部分原因是許多國際投資者和借款人都承受了美元的敞口。

國際清算銀行表示：“投資組合的相似性越大，可能導致在應對避險沖擊或美國利率變動時的相似性越大，這可能導致整體反應更大�！�

CGFS還警告說，非銀行機構美元借貸的重要性日益上升，可能帶來風險。報告稱，如果養老基金、保險公司或其他實體遭遇困境，可能會引發大拋售，從而引發市場波動。

CGFS是總部位于瑞士巴塞爾的BIS的委員會之一。它的工作是協助BIS分析和應對對市場和全球金融體系穩定的威脅。

該小組建議官方部門更好地收集數據，加強對非銀中介機構資產負債表上貨幣錯配的監管處理，以及建立更健全的安全網，可以幫助降低與美元融資相關的風險。

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