美債收益率可能轉負 金銀比警報拉響黃金跌勢未止！

周四(3月11日)亞市午盤，特朗普發表講話不到5個小時，現貨黃金短線又下挫逾4美元，股市動蕩熊市愈發逼近，受累于股市追加保證金和大宗商品下跌，黃金似乎跌勢未止。

市場風波一波未平一波又起！美股道瓊工業指數周三收盤進入技術熊市，10年來史上最長多頭行情劃下句號！今日特朗普全國疫情講話過后，美國聯邦基金利率期貨于亞盤時段上漲，暗示美聯儲將于3月進一步降息100個基點。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月降息100個基點至0%-0.25%的概率升至94.4%，今日早間為50.2%。接下來市場關注北京時間今晚20:45歐央行將會公布的利率決議。

通脹下滑風險高企 美債收益率可能轉負

上周二，美聯儲緊急降息50個基點，降息幅度為10多年來之最。但是，如此強勁的寬松舉措只給金融市場提供了短暫的支撐，之后便恢復了動蕩走勢。市場認為罕見的寬松力度，反而證明當前形勢嚴峻，因此對貨幣政策能否充分應對公共衛生事件帶來的沖擊表示懷疑。盡管如此，當前市場對美聯儲進一步降息的預期仍然高企。目前，市場預期美聯儲3月降息75個基點的概率為49.8%，降息100個基點的概率已經達到50.2%。

由此，我們預計，如有必要，美聯儲將在近期再次降息，并可能強調將盡一切工具來支持美國經濟。

值得注意的是，一直以來中央銀行主要承擔微調經濟的任務，在經濟面臨嚴重下行風險時，必須有更加強硬的舉措來應對，其中就包括財政政策。也就是說，美聯儲的寬松政策需要和財政刺激措施相結合。但到目前為止，美國總統特朗普的經濟刺激計劃仍然懸在半空中。這也給美聯儲施加了一定壓力。

巴克萊策略師表示，美國國債收益率跌至0%的可能性大幅增加。即使美聯儲的隔夜政策利率高于零，預期的政策利率也可能變為負值，因為中央銀行并未明確排除使用負利率的可能性。還有一種可能，即使政策利率保持正值，期限溢價的負值程度也可能使得美債收益率跌破0%。該機構認為，這表明人們對通脹下降的擔憂加劇。為了使國債收益率保持正數，巴克萊認為需要大幅擴張財政政策。

警報拉響！黃金白銀比觸及100

本周初黃金價格再創新高之際，但白銀仍大幅下跌，這造成了一種非常特殊的局面。也就是說，黃金白銀比一度觸及100的水平。

分析師Radomski認為該比率極為重要，因為它往往在市場走向極端時達到峰值。升至100點可能意味著貴金屬市場處于極端價格水平。

黃金白銀比長期阻力位在100左右。在黃金上漲(可能基于其避險地位)、白銀下跌(基于其工業用途)的情況下，本周初比率在盤中一度測試該水平，但日線收盤價仍為突破100阻力，因此仍值得繼續關注該比率在100水平處的表現。

如果黃金白銀比的反彈與2008年看到的類似，那么118左右的水平是可能觸及的水平。這意味著上述貴金屬價格水平的組合并非不可能。

Radomski指出，現在說黃金最終會跌到什么水平還為時過早，但從金價最近的反應方式以及它與其他市場的關系來看，黃金可能在接下來的幾個月里下跌。白銀很可能也會下跌，而黃金白銀比見頂也不太可能阻止白銀進一步下跌。

黃金行情中心顯示，北京時間15:03，今日黃金現貨價格報1635.42美元/盎司。

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