美元兌日元創近十個月新高 英歐談判艱難 英鎊創三個月新低

周四(2月20日)歐洲時段，

★近期熱點提要★

1、【歐洲央行會議紀要相對樂觀】

歐洲央行會議紀要：根據最新的專業預測人員調查顯示2020年、2-21年及2022年的預期通脹率分別為1.2% 、1.4%及1.5%。

市場目前預期歐洲央行至少在未來兩年內將維持不變，繼續寬松貨幣政策的前景和市場情緒的改善支撐了股市，市場對風險資產的看法仍然樂觀。

數據顯示出積極的信號，但預計經濟增速將是溫和的，英國脫歐帶來的影響或許比此前預期的更大，同意戰略評估不會限制任何政策行動。

預測模型顯示，經濟增長穩定處于潛在水平之下，部分核心通脹指標呈現逐漸上升的趨勢，這令歐洲央行受到鼓舞，對未反映收入改善的股價上漲表示擔憂，重要的是，要承認經濟中積極的現象，但不應過于樂觀。

中美一階段貿易協議幫助鞏固了市場情緒的總體改善，制造業可能已經觸底反彈，但尚不明確服務業放緩勢頭是否結束。

2、【歐洲央行副行長金多斯：目前正在關注貨幣政策可能帶來的副作用】

近期除歐元區外全球經濟活動的前景已經顯示出部分改善的跡象，全球貿易依舊疲軟，全球主要貿易伙伴之間的貿易關系依舊圍繞著不確定性，部分前瞻性指標顯示出初步的溫和改善跡象，衛生事件及其對全球經濟增長的潛在影響為經濟增加了新的不確定性，歐元區的經濟依舊需要來自貨幣政策強有力的支持。

3、【俄羅斯能源部長諾瓦克：產油國將按照計劃于三月初舉行歐佩克大會】

目前產油國的共同立場是，提前舉行歐佩克大會是不明智的，繼續與沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲就油市進行討論，目前油市的情況極具不確定性且轉變的非常快，俄羅斯能源部長諾瓦克并未提及俄羅斯是否支持進一步深化減產。

4、【英國1月零售整體強勁，但料不會真正改變英國經濟前景】

① 英國1月季調后零售銷售月率錄得2019年3月以來最大增幅;英國1月季調后核心零售銷售月率錄得2018年5月以來最大月增幅;

② 分析師Justin Low評英國1月零售銷售數據：整體數據表現強勁，除燃料外的月度數據錄得2018年5月以來最大漲幅，但即便如此，英國1月季調后零售銷售年率仍然錄得2013年5月以來最低水平;

③ 從細節來看，加油站銷售額創2012年4月以來最大月度降幅，但與此同時能源價格走高。零售額的增長主要受益于服裝和鞋類的銷售額。

5、【法國1月CPI月率數再次確認了今年年初通脹溫和反彈】

歐元區整體核心指數依然低迷，這更多地說明了當前的經濟前景總體黯淡。

6、【中國央行：1月末，廣義貨幣(M2)余額202.31萬億元，同比增長8.4%】

中國央行：1月末，廣義貨幣(M2)余額202.31萬億元，同比增長8.4%，比上月末低0.3個百分點，與上年同期持平;狹義貨幣(M1)余額54.55萬億元，與上年同期持平，同比增長0%，分別比上月末和上年同期低4.4個和0.4個百分點;流通中貨幣(M0)余額9.32萬億元，同比增長6.6%，當月凈投放現金1.61萬億元。

中國央行：初步統計，2020年1月社會融資規模增量為5.07萬億元，比上年同期多3883億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加 3.49萬億元，同比少增744億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加513億元，同比多增170億元。

中國央行：初步統計，1月末社會融資規模存量為256.36萬億元，同比增長10.7%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為155.06萬億元，同比增長12.2%;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣余額為 2.13萬億元，同比下降2.2%。(官網)

★歐洲時段

歐洲時段，

歐洲時段，英鎊兌美元創去年11月27日以來的近三個月新低至1.2850，英國1月零售整體強勁，但料不會真正改變英國經濟前景，而與此同時，市場對于英歐下一輪談判也并不抱以樂觀預期;大華銀行因此預計，英鎊兌美元在市場資金流向維持的狀況下，后市仍有續跌空間，原因在于英國首相約翰遜改組內閣帶來的樂觀預期已經被市場消化殆盡。

歐洲時段，美元兌日元創2019年4月25日以來的近十個月新高至112.19，市場因異動情緒拋售日元的浪潮仍在延續。近期受地區性公共安全風險影響，日元的避險貨幣地位已經在很大程度上被削弱，而避險資金更多轉向美元計價固定收益資產以及貴金屬，在日本國內不斷傳出負面消息的背景下，日本央行表示不排除被迫再度寬松。

歐洲時段，

歐洲時段，美油徘徊于三周高位，油市多空雙方仍在激烈角力。供需兩端的消息面相互交錯，令行情反復拉鋸，俄羅斯能源部長諾瓦克表示產油國將按照計劃于三月初舉行歐佩克大會，目前產油國的共同立場是，提前舉行歐佩克大會是不明智的。另外，中東產油國地緣局勢仍偏緊的狀況施壓供給端，中國國內加速復工復產進度的狀況也利多需求;然而，美國API庫存仍顯示油品庫存大幅增加，而日內稍后的EIA庫存數據也可能呈現類似狀況，這正限制了油價的反彈高度。

歐洲時段，現貨黃金創2013年2月26日以來的新高至1618.79美元/盎司，市場對美聯儲繼續寬松政策的預期，外加避險情緒的推動，金價大幅走高。中國央行周四下調1年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)。全球經濟的不確定性支撐著金價走高。投資者們不僅僅為不確定性而擔憂，還擔憂更多市場刺激的到來，包括低利率等。除了經濟下行壓力，貿易問題和美國大選都可能成為黃金上漲的觸發因素。

機構觀點

【花旗銀行：基本面風險事件將在相當長時間內持續利多美元】

北歐聯合銀行：美聯儲料在一段時間內保持利率不變;

① 目前美國經濟溫和增長，勞動力市場強勁，前景風險更加均衡，因此預計利率可能在“一段時間內”保持不變;

② 盡管FOMC的傾向仍堅定地偏向于進一步寬松，但未來仍然沒有放松貨幣政策的跡象，且FOMC成員之間似乎也沒有太多分歧;

③ 根據周三的美聯儲會議紀要，在FOMC會議期間市場對今年降息幅度的預期為30個基點，但這包含了不進行政策調整的核心預期，以及一旦經濟下行風險出現，市場明顯傾向于降息的預期;

④ 此外，金融穩定問題似乎正在獲得越來越多關注，低利率與潛在的金融穩定風險得到了討論

【荷蘭合作銀行：三重因素導致日元正在失去其避險屬性】

① 盡管存在對衛生事件的擔憂，日元作為避險貨幣卻在5日走勢中成為G10貨幣中表現最差的貨幣，日元走勢的反轉主要因三個相互重疊的因素：第一是衛生事件對日本國內影響十分緊密，第二是對日本可能在本季度陷入衰退的擔憂加劇，第三是美元可以提供流動性和收益。受這些因素影響，美元可以為許多投資者提供一個更實際的避風港。

② 另外，有關日本首相安倍晉三可能不得不考慮另一輪支出的猜測不可避免地有所升溫，而距離上一輪刺激措施出臺僅兩個月左右。日本央行可能不得不宣布進一步刺激措施的猜測也在增加，若采取更多刺激措施將會對日元產生負面影響，并突顯出美元正收益的吸引力。

【丹麥銀行：因英國脫歐風險，未來6個月內歐元兌英鎊恐升至0.8929】

①丹麥銀行高級分析師Mikael Milhoj指出，由于英國脫歐的不確定性依然很高，我們認為重新燃起的樂觀情緒不會持續太久;

②如果歐盟和英國不能達成一個永久的貿易協定，就不能排除年底英國無協議脫歐的可能性;

③因此，Mikael Milhoj預測，未來六個月內，英鎊兌歐元或跌至1.12，即歐元兌英鎊升至0.8929。

【加拿大豐業銀行：金價有望突破1700美元，牛市氛圍中有望升至1800美元】

①加拿大豐業銀行的分析師Nicky Shiels表示，黃金已經進入了一個新的牛市，并開始內在化地緣政治、政治、貿易和增長風險;相比其在過去6年熊市中的反應，這是一個建設性的新發展;

②Nicky Shiels認為，升至1700美元對金價來說并不難，在牛市氛圍中甚至可能升至1800美元。

【丹斯克銀行：美國金融資產料繼續領先歐洲，歐元兌美元趨勢向下】

① 過去十年來，美國金融資產價格表現好于歐洲金融資產，這一趨勢或將延續。美元方面的積極因素影響可能超過歐洲經濟溫和復蘇帶來的任何提振效果，從而壓制歐元兌美元;

② 歐元區仍是低增長地區，通脹動態不佳，歐洲金融資產料將維持低迷狀態。仍預計出現溫和的周期性上升，但生產和訂單數據未出現轉機;

③ 幾乎沒有信號暗示歐洲央行會改變利率政策或量寬計劃，而美國的高利率將繼續令歐元兌美元承壓;

④ 計1-3個月，歐元兌美元在1.08水平，6-12個月在1.07。該貨幣對上行的主要動力仍是對央行政策計價及宏觀經濟意外表現導致的短期走勢，其趨勢主要向下。

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