多重利空疊加 歐元料進一步下探1.0770！

周三(2月19日)

疲軟的經濟數據令歐元跌至三年新低

周二歐元兌美元一度跌至三年低位1.0786，盡管目前小幅反彈，但是總體仍交投于1.08附近，因市場對于歐洲經濟放緩的憂慮疊加美元持續走強都對歐元構成壓力。

2月以來，歐元兌美元已下跌2.4%。而整個1月份僅下跌了1%，因近期令人失望的經濟數據，對歐洲央行進一步降息的新猜測以及全球公共衛生事件等不確定性因素是歐元拋售的主要原因。

具體數據顯示，歐元區12月份零售額同比增長1.3%，未達預期的2.4%和前值2.3%。同時12月工業生產同比收縮4.1%，市場此前預計僅下降2.3%。經濟增速方面，快速估計顯示2019年第4季度環比溫和增長0.06%，符合預期。但同比增長0.9%，弱于三季度的1%。

同時歐洲最大的經濟體德國已經顯示出放緩的跡象。周二德國智庫ZEW月度調查顯示，德國2月投資者信心惡化程度遠超預期，加劇德國制造業的衰退。2月德國經濟景氣指數從1月的26.7驟降至8.7，分析師原本預計降至21.5。

對經濟狀況評估的向下修正和對預期值下降都表明，目前歐洲經濟發展相當脆弱。這都在短時間繼續對歐元造成壓力。

市場對于歐洲央行降息預期升溫，關注歐銀紀要是否釋放鴿派言論

1月份，歐洲央行將存款利率維持在-0.5%不變。同時，主要再貸款利率和邊際貸款利率也分別保持在0%和0.25%不變。從11月1日開始生效的資產購買計劃的步伐也保持在每月200億歐元。

盡管歐洲央行內部不斷的出現抨擊負利率政策的聲音，但是分析人士指出，過去幾周令人失望的數據流以及由全球公共衛生事件等不確定性的突然增加，引發了人們對歐洲央行可能在今年晚些時候將存款利率進一步降至負數的猜測。

歐洲央行行長拉加德在2月11日舉行的歐洲議會全體會議上表示，該地區的“增長動力自2018年初以來一直在放緩”。她一直竭力避免像此前一周在歐洲議會聽證會時那樣使用“穩定跡象”的措辭。

歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩(Philip Lane)表示，歐洲央行并未接近利率下限，因為其寬松措施將繼續通過降低貸款利率和持續信貸增長。

分析人士預計在周四即將公布的歐銀紀要上，預計進一步揭示出歐元區各成員國對于進一步放寬貨幣政策的立場。

作為融資貨幣也遭到了拋售

值得注意的是，歐元當前低收益率和低波動性使歐元成為受歡迎的融資貨幣，從而在避險時加劇了其拋售。

據悉，由于收益率低，近年來歐元一直是受歡迎的融資貨幣。此外，它在其他融資貨幣中的波動性最低。這使歐元近期甚至比日元和瑞士法郎作為套利交易的融資貨幣更具吸引力。

美元預計短期將繼續維持強勢也將歐元施加壓力，關注美聯儲紀要

除此之外，美元的持續走強也將繼續對歐元構成壓力。目前美元仍總體交投于四個半月高點附近，因美國經濟數據仍總體強勁，因此促使避險資金流入美元資產中。由于美元和歐元具有高度的負相關性，這對歐元也構成壓力。

豐業銀行策略師Shaun Osborne在客戶報告中稱，即使美元大范圍的漲勢看上去非常過度，但在公共衛生事件繼續威脅經濟活動及信心之際，美元仍可能受到更大支撐。周二公布的美銀證券調查顯示，54%的受訪者表示美元被高估，是2002年以來第二高。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據，投機客在最近一周增加了美元凈多頭倉位。Jefferies駐紐約董事總經理Brad Bechtel在一份報告中稱，只有當市場風險因素消退，且全球所有刺激措施的影響開始顯現，美元才會面臨下行壓力。

澳大利亞國民銀行駐悉尼的外匯策略主管Ray Attrill表示，當前不管是避險還是逐險情形，都可以買入美元。在逐險情緒下，“超低利率環境下美元收益率的吸引力仍然搶眼，美國股市也仍會比其他地方表現要好”，所以美元或從中受益，“對美國國債的傳統避險支持”下的避險情緒似乎也會支撐美元。美國紐約州制造業調查數據強勁，而幾乎與此同時德國的ZEW預期指數卻非常疲軟，突顯了美國與德國相比受到市場不確定性因素影響相對不大，這種表現加劇了歐元的弱勢，并支撐了美元。

短時間市場將關注日內即將公布的美聯儲紀要。盡管市場預估，美聯儲1月份會議紀要不會包含有關近期前景的任何重大變化，但可能透露美聯儲對于正在進行的政策評估的最新討論內容，同時投資者還將關注美聯儲如何看待經濟前景的下行風險，因近期美聯儲對下行風險的提及刺激了市場對其寬松政策的預期。如果美聯儲意外偏鷹，可能會進一步對歐元施加壓力。

如果歐洲盡快出臺財政刺激，料歐元將迎來曙光

盡管因市場對于經濟放緩的憂慮使得歐元持續走低，但是周二德國財長及其歐元區同行表示，如果經濟陷入衰退，區內各國應該準備好增加支出，這是歐元區財長首次謹慎暗示將加大公共投資力度。歐元區財長聯合聲明的措辭發生變化，并不會迫使德國實際增加支出，但暗示該國的態度發生轉變，這甚至可能引發歐盟財政規則的全面修訂，使其有所放松。這份聲明標志著歐元區將更加注重經濟增長。

受此影響德國10年期公債收益率從兩周低點回升。

MAF Global Forex外匯研究主管Marc-Andre Fongern稱，從長遠來看，歐洲各國政府實施更具擴張性的財政政策，很可能會使歐元走強。

他還表示歐洲央行的超寬松貨幣政策顯然不是靈丹妙藥，預計拉加德等主要歐洲央行官員將繼續敦促各國政府考慮財政刺激;這可能很快就會成為關注的焦點，尤其是在德國。

大華銀行：歐元短線仍有跌至1.0770風險

大華銀行分析師繼續看空歐元，短線有測試1.0770甚至跌破的風險。

該機構分析師認為，周二歐元刷新三年低位，跌至1.0784，并在1.0791一線弱勢收盤。動量突然回升表明歐元有進一步跌至1.0770的空間。日內而言，若跌破1.0770，下一個支撐位是1.0740，但是料跌破可能性不大。上方的阻力位于1.0820，接著是1.0840。

北京時間16：32，歐元兌美元現報1.0805，漲幅0.12%。

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