黃金走勢長期看漲 2020年或跑贏股市

周三(2月12日)歐盤時間，現貨黃金在亞市早盤小幅上漲后，最高至1568.63美元后，轉而下跌。市場對突發公共衛生事件的憂慮緩和，不過該事件對全球經濟影響的不確定性仍在一定程度上支撐金價。

黃金價格目前穩定，在短期內漲向1590美元/盎司或者跌向1550美元/盎司的機會均等。

Kshitij指出，從中期圖表來看，黃金跌向1540美元/盎司的空間有限，而在接下來的幾個交易日中，如果現貨金連續突破1590-1600美元/盎司，那么將打開漲向1620-1640美元/盎司的空間。Kshitij咨詢服務團隊稱，眼下金價可能交投在1590-1550美元/盎司區域內。

其研究主管肖恩?科克倫表示，如果投資者擔心流動性在近期股市走強中所扮演的角色，黃金提供了一種可以在多數情況下都能發揮作用的對沖工具。

事實上，根據世界黃金協會(WGC)的數據，黃金是世界上流動性最強的資產之一，日均交易量超過1120億美元。這遠遠超過了道瓊斯工業股票平均價格指數約230億美元的日成交量。

肖恩?科克倫補充說，如果經濟增長令市場預期失望，那么央行降息和擴大資產負債表等不可避免的政策將支撐金價進一步走高。

分析師FrankHolmes曾多次指出黃金與政府債券收益率呈反比。近期金價的上漲主要是由于全球不斷增加的負收益率債券所推動的。目前全球的負收益率政府債券規模為13萬億美元。

雖然10年期美國國債的名義收益率一直保持正值，但經通脹因素調整后，最近變為負值。更為重要的是，美聯儲的資產負債表已經開始再次增加，它目前持有約30%的未償美國國債，高于金融危機前的10%。

總而言之，雖然不能確定說黃金將在今年或明年跑贏標普，但黃金依舊是一種明智的長期投資。在截至2019年底的20年內，黃金的回報率為451.8%，而標普500指數的回報率為223.6%，這意味著黃金的復合年增長率為8.78%，而標普500指數的為4.03%.

另一方面，2020年伊始，美國制造業的基礎更加堅實，在連續5個月萎縮之后，這是一個可喜的轉機。1月份ISM制造業PMI為50.9，表明經濟略有增長。這是自2013年8月以來的最大月度環比增幅，高于去年12月的47.2。

這可能標志著全球貿易緊張局勢的緩和，正如PMI指數所表達的那樣，投資者有理由保持樂觀。

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