金價沖擊1580再受阻 機構繼續減持黃金多倉

盡管周一因市場不確定性使得現貨黃金升至近一周高點，但是總體而言仍承壓于1577.2/1580區間，因美元和美股維持強勢對金價構成壓力，同時大型投機商繼續減持黃金多倉。

不過分析人士認為，黃金近期勢頭總體良好，隨著機構持續減持黃金，短時間不存在大跌的風險。同時特朗普最新的預算案可能會在眾議院受到阻撓，預計在大選之前都難以通過，同時德國政局的不確定性也支撐金價。

日內關注美聯儲主席鮑威爾講話，近期美聯儲官員都表達了對于經濟的樂觀看法，并強調繼續按兵不動，市場將從鮑威爾的講話中尋找更多的線索。同時還需關注歐洲央行行長拉加德提交年度報告。

美元和美股維持強勢繼續限制黃金漲幅

周一(2月10日)現貨黃金價格一度刷新4個交易日高位至1577.05美元，因全球公共衛生事件所引發的不確定性繼續對金價走勢構成支撐。

受避險情緒的影響，對避險資產的持續需求壓低了美債收益率，令收益率曲線中的一部分出現倒掛。三個月期和10年期公債收益率之差在午后交易中為負1.21個基點。10年期美國公債收益率尾盤下跌2.5個基點，至1.553%。兩年期收益率下降2個基點至1.379%，30年期收益率下降1.9個基點至2.024%。

歐元區公債收益率夜錄得下滑，德國指標公債收益率為負0.41%，當日下跌3個基點，逼近上周創下的三個半月低點負0.447%。

盡管市場避險需求推動金價刷新四個交易日高點，但是現貨金未能突破上方關鍵的1577.2/1580區間，且隨后小幅回落，因美股和美元上漲限制了黃金的漲幅。

美國股市標普500指數和納斯達克指數周一創下紀錄最高收位，因投資者暫時忽視市場不確定性因素對于經濟的負面影響，并準備迎接更多公司業績。道瓊斯工業指數收高174.31點，或0.6%，報29276.82點；標普500指數收高24.39點，或0.73%，報3352.1點；納斯達克指數收高107.88點，或1.13%，報9628.39點。

歐洲股市收平盤，受并購談判和防御板塊反彈支撐。泛歐STOXX 600指數收漲0.07%。德股DAX指數跌0.15%，法股CAC-40指數跌0.23%，英國富時100指數跌0.27%。

同時周一美元仍維持在4個月的高點位置附近，美元兌其他貨幣維持在數個月甚至數年高點位置附近，也削弱了黃金的避險吸引力。美元兌歐元觸及四個月高位，除了避險需求外，美國經濟前景樂觀和歐元區疲弱的經濟數據令美元較歐元更具吸引力。英鎊兌美元一度跌至兩個月低點1.2870。澳元兌美元跌至0.6656美元，為2009年以來最低，之后反彈至0.6679美元。

短時間而言需繼續關注美元和美股的市場表現，這都將對金價產生直接的影響。

大型機構連續三周減持黃金，但近期黃金勢頭良好，短線不存在大跌風險

根據商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告周的數據，大型投機商連續第三周將其黃金期貨的凈看漲頭寸減少了17％。

在CFTC最新報告所涵蓋的截至2月4日的一周時間里，基金經理的凈多頭頭寸從前一周的219938手跌至181610手。下降的主要原因是長期多倉清算，因為多頭持倉總量減少了30497手。此外還出現了一些新的賣盤，總空頭持倉增加了7831手。

德國商業銀行的一份研究報告說：“盡管黃金ETF投資者在最近連續十三天的交易中繼續購買黃金，但投機性金融投資者卻撤出了黃金。根據CFTC的統計，在截至2月4日的一周內，他們將凈多頭頭寸削減了17％，使其處于近三個月來的最低水平。”這也在短時間對黃金構成壓力。

不過分析人士表示，較低的持倉水平意味著黃金市場現在也較不容易受到重大震蕩的沖擊。

道明證券評論說，看漲黃金頭寸的下降發生在近期市場擔憂情緒小幅回落之際。隨著避險買家的退出，每個交易商的頭寸基本上保持在舒適的水平，這表明大規模震蕩的風險仍然很低，同時基于保護資本不受實際利率為負的需要，在2020年年底之前市場仍將保持對于黃金的買需。

本周美聯儲官員發聲密集，市場將借此觀察美聯儲將在2020年采取何種措施，此前因強勁的非農數據，市場將2020年美聯儲降息的預期時間從7月推遲至9月。

黃金仍有望繼續上行？

黃金市場在今年有一個強勁的開頭，此前一度突破1600美元/盎司大關，盡管之后有所回落，但目前仍然處在較高水平。

倫敦金銀市場協會(LBMA)最新調查顯示，分析師們今年黃金價格的平均預期為1550美元/盎司。較去年的1392.6美元/盎司有11.9%的漲幅，從今年年初表現來看，1月上半月黃金均價1554.2美元/盎司。

2019年對黃金價格預期最準確的分析師分別是來自Noah Capital Markets的Rene Hochreiter和來自福四通(INTL FCStone)的Rhona O’Connell，他們對今年黃金均價的預期分別是1670美元/盎司和1590美元/盎司。

不過分析師Clif Droke認為，這樣的預期有些太保守了，金價今年將延續去年的走勢，有望觸及2013年1700美元/盎司的高位。

Droke認為，黃金長期受到提振的一大原因來自各個央行的表現。美聯儲去年降息三次，是金價大漲的原因之一。今年美聯儲預計仍然將把利率維持在低水平，尤其今年是美國大選年，意味著更多的不確定性。

到11月之前，美聯儲任何試圖加息的舉動都將被認為是不明智的，在利率處于低水平的情況下，黃金將繼續有吸引力；

Droke認為，總體而言，2020年將又是黃金表現優秀的一年，有望觸及1700美元/盎司的高水平。

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