避險情緒衰退難阻多頭！黃金后市仍有看漲需求

更新于：2020-02-10 19:00:27

受全球股市走高的影響，現貨黃金上周收跌，但盡管有種種不利因素，金價仍保持在最初的關鍵支撐位上方1550美元/盎司上方。

2019年美國經濟“溫和”擴張的步伐因制造業滑坡和全球增長疲軟而放緩，但關鍵風險已減弱，衰退可能性降低。美聯儲稱，美國經濟前景面臨的下行風險在去年下半年似乎已消退，圍繞貿易政策的沖突有所減弱，海外經濟增長顯示出企穩跡象，金融狀況也有所緩和。

美聯儲在報告還表示，當前聯邦基金利率在1.5％至1.75％之間是“適當的”，足以使復蘇步入正軌。這也部分降低了市場對于美聯儲降息的預期，因此對美元構成支撐，并限制黃金的漲幅。

本周美聯儲官員講話密集，市場需保持關注，同時北京時間周三23:00美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告發表證詞，且周四還將召開關于提名兩名美聯儲理事的聽證會。

美聯儲警告全球經濟和市場出現新風險

美聯儲在上周五發布的致國會半年度報告中表示，由風險偏好降溫、美元升值及貿易萎縮和大宗商品價格下跌而波及美國和全球市場。疫情對美國經濟前景構成“新的風險”，警告說全球市場將受干擾。

鮑威爾將于2月11日和12日先后在眾議院金融服務委員會、參議院金融委員會談經濟和貨幣政策。周五發布的貨幣政策報告旨在向國會通報美聯儲對經濟的展望，及其對美國和全球經濟風險的判斷。

美聯儲在金融穩定章節對某些領域潛在壓力點的描述比上一份報告更詳盡。美聯儲稱，低利率推高了資產估值，同時指出了公司債市場存在的風險。

投資級債券多集中在評級較低的部分，一旦發生諸如經濟活動惡化之類的負面狀況，就可能導致大量債券評級被調降至投機級。如此一來就可能導致投資者迅速拋售被調降評級的債券，加劇市場流動性不佳的局面，造成巨大價格下行壓力。

美聯儲還提到，去年9月回購市場發生動蕩“凸顯了回購市場壓力蔓延到其它市場的可能性。報告通過專門一章分析了2019年美國制造業增速放緩的情況。美聯儲將之歸因于一系列問題，包括國際貿易局勢緊張，全球經濟增長疲軟，商業投資放緩等。

黃金后市仍有看漲需求

目前大多數人專注于股票市場，受全球股市走高的影響，黃金上周收跌，但在上周晚些時候穩定了市場。Kitco的高級技術分析師Jim Wyckoff 表示，盡管有種種不利因素，金價走勢仍保持在最初的關鍵支撐位上方1550美元/盎司上方。

甚至一份出色的美國就業報告顯示，1月份創造了22.5萬個工作崗位，對黃金價格影響依舊有限。在股市看漲情緒的背后是巨大的不確定性，而這正是繼續支撐金價的原因。盡管投資者雙腳跳入股票市場，但他們并沒有放棄自己的黃金。

黃金作為避險資產的魅力可以從世界黃金協會(WGC)的最新數據中看出，該組織指出，黃金支持的交易所交易產品(ETP)的持倉量在一月份創下新高。所有黃金ETP所管理的資產總價值僅比2012年的紀錄高位低2％。

不僅是散戶投資者，各國央行也參與其中。WGC投資研究主管Juan Carlos Artigas 在接受Kitco News的強悍領導人Daniela Cambone的采訪時指出，各國政府也有興趣對其持股進行多元化。

美聯儲也出于投資黃金的原因而引用了安全性和多元化的觀點，從某種意義上說，黃金是可以長期保護其儲備的資產。在這種環境下，問題仍然存在：今年金價將上漲多少？

道明證券(TD Securities)也持續同樣的觀點，并表示，預計今年黃金價格將進一步攀升。該投行稱，盡管風險偏好持續堅挺，股票再度創下歷史新高，但金價已從每盎司1550美元的支撐位反彈，交易價格略有上升，預計市場將保持對于黃金的結構性需求。

但是該投行也表示，破紀錄的ETF持倉量進一步擴大了清算范圍，黃金多倉持續增持的可能性不大。考慮到黃金多頭倉位擁擠，這表明區間交易將繼續成為目前的常態。

根據LBMA的年度調查，分析師認為，今年黃金平均價格在1550美元/盎司左右。在本次調查的分析師中，最樂觀的投票是獨立分析師羅斯·諾曼，他呼吁金價為1755美元/盎司。