多頭不要怕！今年黃金有望真正進入大牛市

周四(2月6日)歐市盤中，美元指數基本持平，非美貨幣漲跌不一，現貨黃金短線急拉升至1559美元附近，逼近1560關口。對于黃金后市，瑞銀(UBS)的分析師們表示，繼續看好黃金的表現，因為美聯儲會繼續維持利率在低位。

美國其實脆弱得很？這才是市場真正該擔心的

確實，今年是美國大選年，市場本該認定特朗普將幫助市場擺脫任何問題。但關于病毒疫情我們要認清楚一個問題，美聯儲無法改變疫情的影響，而且這是市場壓根沒有定價過的真正“黑天鵝”，人們有理由變得更加恐懼。

首先，美國其實尤其脆弱。

在美國，醫療費用是普通家庭的頭號經濟威脅，其“掠奪性和非人性化”的醫療系統令越來越多家庭破產。很多美國人因為出不起錢而不敢叫救護車、不敢走進急診室，很多人不到萬不得已不會尋求治療。這意味著，在美國，發現染病人員的速度將比很多其他都要慢，也意味著病毒能夠擴散得更快更廣泛。

而市場面臨的真正威脅是，這次美聯儲也很難普解決麻煩。

眾所周知，美國金融市場的價格靠兩樣東西來維持：充足的信貸和一個能夠令人信服的“故事”。

前者由央行不惜一切代價完成，將股市和債券價格維持在高位。后者由特朗普和他的“救火隊”完成。美聯儲和特朗普的“救火隊”現在每天的任務就是防止美股被拋售。上周每次下跌后隨之出現的強勁買盤都說明了這一點。

但這一次，他們恐怕無能為力，因為他們再怎么努力也無法令那些因為疫情而停航停飛的運輸工具馬上消耗更多石油，所以油價會跌，美國的石油公司會虧損。他們不能令中國工人馬上回到工廠開工，不能讓游客恢復出游熱情......

所以，那些一直在驅動股價泡沫的“故事”會突然失去作用。一旦美聯儲被認為虛弱無能時，泡沫就可能破裂。一旦市場開始痛苦的回調，比較溫和的預測是美股將下跌10%，也有分析師認為下跌30-50%將在所難免。

未來六個月美國經濟衰退可能性達70％

麻省理工斯隆管理學院和道富銀行(State Street Associates)的最新研究顯示，在未來六個月內，美國經濟衰退的可能性達到70%。

研究人員創建了一個由四個因素組成的指數，然后使用馬氏距離(Mahalanobis Distance)來確定當前市場狀況與先前衰退的對比。

利用這一原理，研究人員對四個市場因素(工業產出、非農就業人數、股市收益和收益率曲線斜率)進行月度分析，然后測量這四個指標之間當前的關系與歷史數據的對比。

回溯至1916年的數據，研究人員表示，該指數是可靠的經濟衰退指標，因其在每次經濟衰退之前都會上升。研究人員發現，當指數突破70%時，未來六個月出現衰退的可能性會升至70%。而截至2019年11月，該指數的讀數已達到76%。

不過近期許多經濟指標表明，美國經濟發展仍然表現尚可。即使在近期股票市場緊張不安的情況下，許多華爾街策略師仍預測今年仍能取得收益。

摩根大通全球和歐洲股票策略主管米斯拉夫-馬特卡(Mislav Matejka)周一在一份報告中表示：

“我們認為基本面是具有支撐性的，而疫情爆發的影響不太可能損害中期經濟活動。人們不應期望總統選舉前會出現美國經濟衰退。”

在這樣的背景下，盡管近期金價出現了持續走低，但這并不妨礙黃金長期趨勢繼續看漲。

BI高級大宗商品策略師Mike McGlone表示，在目前這種宏觀環境下，整個貴金屬市場都還能漲。

“在債券收益率低迷的情況下，貴金屬價格繼續看漲。“

近期市場避險情緒涌入一度大舉推高黃金價格，但過去幾個交易日金價出現了較為明顯的回落。

McGlone則表示，黃金市場的回升還在早起，今年有望徹底進入新牛市。

“2020年整個大宗商品市場看空，但黃金市場則將進入新牛市。“

McGlone認為，大部分大宗商品價格會走低，黃金將是例外，而利率也會走低。

接下去黃金市場最大的阻力將在1700美元/盎司。

“1月金價觸及近7年最高水平。1700美元/盎司水平在2013年金價下跌的時候是最初的阻力水平。“

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