避險資產遭唾棄 日元創近兩周新低

周三(2月5日)歐洲時段，美元兌日元創近兩周新高至109.81，日內

★近期熱點提要★

1、【英國的的PMI指數與當季GDP增長0.2%相符】

Markit經濟學家Tim Moore稱，1月PMI調查發出了一個明確的信號，即英國經濟自大選以來已開始復蘇，政治不確定性帶來的逆風逐漸減弱，正轉化為企業和消費者支出的上升。我們預計英國GDP在2020年第一季度將增長約0.2%，較去年年底的疲軟狀況有所改善;服務業的穩健增長是英國經濟復蘇的主要因素。受訪者表示，銷售咨詢的反彈迅速轉化為工作量的增加。

2、【歐洲央行首席經濟學家連恩：隨著經濟復蘇，利率最高可能達到2-3%】

歐元區通脹仍然過低，歐洲央行低利率正在幫助德國度過低增速的階段，建設歐洲資本市場聯盟是關鍵的，相信未來利率將會上行，因為我們目前已經有了寬松的貨幣政策，通脹將在未來兩年有所提高，許多人認為德國經濟將會下滑至衰退狀態，但寬松的貨幣政策已經對德國經濟增長帶來了幫助。歐洲央行利率的新常態將會是低水平的正利率。

3、【調查：英鎊未來一年料升值近4%，一切指望英國-歐盟貿易協議】

① 在一項調查中，基于預期英國將與歐盟達成貿易協議，市場分析師認為英鎊一年后將較目前升值近4%;

② 在多次調查中，匯市分析師一再指出，若英國無協議退出歐盟，變成只以世界貿易組織(WTO)規定為準，將對英國經濟造成極大壓力，對英鎊則是最糟的結果;

③ 在1月31日至2月4日訪問65位分析師，預估中值顯示，

歐洲時段，

歐洲時段，英鎊兌美元走高至1.3050附近，NatWest Markets交易策略全球負責人James McCormick稱，我們的基本情境依然是，受第二季大規模財政刺激措施提振，英國經濟增長將反彈，我們仍然愿意買入英鎊，英國央行上周決定不降息(令我們感到意外)使英鎊重獲動能。

歐洲時段，美元兌日元創近兩周新高至109.81，日內美元指數走高，全球風險偏好情緒好轉，同時全球股市紛紛走高，投資者再度青睞風險資產，投資者將繼續關注公共衛生事件帶給市場的波動。

歐洲時段，

歐洲時段，美油走高一度漲逾3%至51美元/桶上方，全球風險偏好情緒好轉，投資者對亞洲公共衛生事件的擔憂情緒有所降溫，全球股市紛紛走高，同時，投資者對OPEC+進一步減產抱存希望;知情人士表示，OPEC+正考慮將原油產量再削減50萬桶/日。

歐洲時段，現貨黃金觸及逾兩周新低至1547.57美元/盎司，日內全球風險偏好情緒回暖，全球股市紛紛走高，美債收益率創一周新高，但鑒于黃金仍受到全球央行寬松及經濟疲軟的支撐，而如果市場認為最糟糕的情況已經過去了，那么金價會繼續回落。一旦日線收跌于1550下方，那么會出現更大幅的修正。

機構觀點

【貝萊德:債券瘋漲危險不可持續 投資者或遭受重大損失】

貝萊德提醒投資者，前幾天負收益率債券激增了2.7萬億美元，這可能會成為許多投資者的投資組合中的潛在火藥桶。投資者們對債券的青睞主要是由于近期避險情緒的升溫，但是，隨著經濟數據趨于穩定，這種瘋狂的債券增長看起來非常危險，并且難以持續。貝萊德全球固定受益首席投資官里德(Rick Rieder)在博客中寫道，這些資產在2020年或許很難再為投資者創造正的回報率，由于財政政策和貨幣政策刺激了通脹和經濟增長，負收益債券可能會出現負回報。

【富國銀行：美國1月非農就業人口增幅或升至17萬】

富國銀行表示，美國1月非農就業可能出現改善，料增加17萬，2019年12月增加14.5萬，最近數周失業金申領人數有所下降，而部分地區采購經理人調查的分項指標表明，招聘企業堅挺。

【短線不是好時機，但長期利多黃金市場】

① Merk Investments首席執行官Axel Merk表示，眼下或許確實不是買黃金的好時機，今年整個市場都將有不少波動;

② 在目前這種情況下，金價走低并不是好現象，這種趨勢將是暫時的。如果是長期投資者的話，那么不應該被這種短期情況所迷惑;

③ 近幾個交易日黃金市場大幅走低，本周至今已經跌去超1.8%，市場避險情緒逐漸降溫，影響了黃金的表現;

④ Merk指出，投資者們更應該關注長期趨勢，主要就是美國經濟面臨的風險;

⑤ 極為寬松的貨幣政策、非常低的失業率最終將推高美國通脹，這會影響美國經濟的增長。總有一天問題會顯現，到時候當通脹升溫后，市場會涌入更多波動性;

⑥ 上周美聯儲維持利率不變，但目前市場對6月美聯儲降息的預期有所上升;

⑦ Merk指出，除了通脹之外，還有其它一些長期風險也是利好黃金的。目前這種長期利率下的結構問題就是投資者持有黃金的理由。

【盡管近期金價出現了持續走低，但這并不妨礙黃金長期趨勢繼續看漲】

① BI高級大宗商品策略師Mike McGlone表示，在目前這種宏觀環境下，整個貴金屬市場都還能漲。在債券收益率低迷的情況下，貴金屬價格繼續看漲;

② 近期市場避險情緒涌入一度大舉推高黃金價格，但過去幾個交易日金價出現了較為明顯的回落;

③ McGlone則表示，黃金市場的回升還在早起，今年有望徹底進入新牛市。2020年整個大宗商品市場看空，但黃金市場則將進入新牛市;

④ McGlone認為，大部分大宗商品價格會走低，黃金將是例外，而利率也會走低;

⑤ 接下去黃金市場最大的阻力將在1700美元/盎司。1月金價觸及近7年最高水平。1700美元/盎司水平在2013年金價下跌的時候是最初的阻力水平。

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