匯率節節攀升 人民幣資產魅力四射！

1月14日盤中，

多因素支撐偏強運行

在機構人士看來，當下貿易形勢轉暖、經濟預期改善、市場風險偏好回升、結匯增多、美元走弱等諸多因素均支撐人民幣維持偏強運行。

首先，此前一段時間持續打壓金融市場情緒的貿易問題出現趨緩趨穩跡象，為市場糾偏與定價重估提供契機。

其次，中國經濟出現更多企穩向好積極信號，鞏固了基本面因素對人民幣匯率的基本支撐。我國制造業PMI指數已連續兩個月站在榮枯線之上。2019年12月進口和出口數據超市場預期。“中國經濟企穩回升，支撐人民幣升值。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

再者，在前述因素影響下，近期金融市場情緒轉暖，投資者風險偏好回升，全球資本流動出現新的變化，資金開始追逐更高收益資產，人民幣資產及人民幣匯率成為受益者。

此外，風險偏好回升及人民幣匯率回升，正改變市場參與者行為，積壓結匯需求釋放，加上當前季節性結匯需求較旺，或進一步促使人民幣匯率偏強運行。

最后，從美元指數(97.3292, -0.0513, -0.05%)與人民幣匯率歷史走勢來看，兩者在很多時候呈現反向運行關系，美元弱則人民幣強。不少機構指出，未來一段時間人民幣匯率有望在雙向浮動中呈現偏強震蕩走勢。

吸引力不斷提升

值得一提的是，近期并非只有人民幣對美元升值。英為財情數據顯示，1月7日以來，林吉特(4.0730, 0.0100, 0.25%)、印尼盾、印度盧比對美元都有所升值。

專家認為，隨著全球經濟形勢的變化，跨境流動資金可能正重新調整流向。數據顯示，2019年12月摩根大通全球制造業PMI為50.1，已連續兩個月位于擴張區間;自2019年8月以來，該指數重回上行格局，成為全球經濟增長景氣回升的重要證據。從以往來看，當全球經濟景氣改善、金融市場風險偏好提升時，資金通常會從發達經濟體重新流向新興經濟體，尤其是那些能夠提供更高回報而又更具安全性的經濟體。

分析人士指出，人民幣資產兼具低估值與低風險的特征，當前對外資具有很大吸引力，這在過去一段時間外資持續買入中國債券和股票資產上已有所體現。人民幣匯率運行出現的積極變化，有望進一步提升人民幣資產吸引力，促使外資加快流入。而在風險偏好上升環境下，A股吸引力或更為明顯。

中信證券明明團隊指出，當前人民幣匯率與A股市場聯動性增強，匯率升值刺激風險偏好提升和資本流入，將推高股指。而北向資金的加快流入帶來更多人民幣的需求，又起到推高人民幣匯率的作用。

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