歐元區經濟前景堪憂 歐元回落40點

周二(1月14日)歐洲時段，

★近期熱點提要★

1、【美國12月未季調CPI年率不及預期

】

美國CPI數據公布后，聯邦基金利率期貨顯示，市場對于美聯儲2020年放松政策的預期上升。

2、【英國首相約翰遜：我們很可能在2020年底與歐盟達成完善的貿易協議

，英國將領導全球自由貿易事業，但我們必須為徹底的失敗做準備】

3、【穆迪：全球環境仍將使歐元區成員國經濟增速承壓

】

穆迪：全球環境惡化、高額公共債務和有限的緩沖資金導致歐元區經濟前景為負面，預計歐元區2020年GDP增速將為1.2%，較2019年1.1%的GDP增速變化不大.2020年歐元區主權信用評級展望從去年的穩定變為負面

,對未來12-18個月歐洲主權信用的基本情況的改變導致此次調整,歐元區的負面前景反映出大多數成員國應對外部環境惡化的緩沖能力有限,盡管彈性的國內需求、貨幣政策和財政寬松將緩解影響，但全球環境仍將使歐元區成員國經濟增速承壓

。

4、【英國首相約翰遜致信蘇格蘭首席大臣斯特金：不能同意任何可能再次觸發獨立選舉的要求，不同意將權利轉移至蘇格蘭議會，獨立公投將導致政治停滯局面】

5、【調查：97%的首席財務官認為美國將在2020年底前陷入衰退】

① 在一項新的民意測驗中，接受調查的97%的CFO(首席財務官)認為，美國將在2020年底前陷入衰退;

② 咨詢公司德勤(Deloitte)對約150名首席財務官進行的一項新調查顯示，企業財務官預計美國經濟將出現下滑。在其涵蓋2019年最后一個季度的CFO Signals報告中，德勤發現有97%的CFO認為經濟放緩或衰退將在2020年底之前發生，這比一年前的88%有所上升;

③ 《新聞周刊》的一份報告指出，到2018年底，許多接受調查的首席財務官開始將國際貿易政策等外部因素列為影響公司業績的主要制約因素，而不是內部因素;

④ 隨著近期國際貿易樂觀情緒回升，CFO認為政治動蕩和不穩定性將對公司業績構成阻礙，尤其是2020年11月即將到來的美國大選;

⑤ 自今年早些時候以來，人們對美國經濟下滑的預期有所上升，有97%的首席財務官表示，經濟衰退(放緩或衰退)已經開始或將在2020年底發生，有12%的首席財務官表示他們相信已經開始出現下滑，而14%的首席財務官表示已經看到公司運營出現下滑的跡象。

6、【英法德將啟動伊朗核協議爭端解決機制】

①兩名歐洲外交官表示，法國、英國和德國周二將通知歐盟，他們將啟動伊朗核協議中的爭議解決機制。此前伊朗再次違反2015年簽署的核協議;

②上述外交官稱，這一決定的目的是通過與伊朗協商該國應該采取什么行動以取消此前的決定，從而拯救核協議。外交官們稱，目的不是為了重新施加聯合國制裁。

★歐洲時段

歐洲時段，歐元兌美元回落至1.11下方，日內美元指數升至兩周高位，穆迪表示全球環境惡化、高額公共債務和有限的緩沖資金導致歐元區經濟前景為負面，預計歐元區2020年GDP增速將為1.2%，較2019年1.1%的GDP增速變化不大，2020年歐元區主權信用評級展望從去年的穩定變為負面。

歐洲時段，

歐洲時段，美元兌日元夯實110關口支撐，近日全球風險情緒不斷轉好，在中東地緣風險消退的同時，中美一階段貿易協議簽署在即，而日內發布的中國12月貿易賬數據也進一步向好，這都令市場資金從避險資金市場抽離進入高收益資產領域。并且，美國方面承認不把中國列入貨幣匯率操縱國名單，這對年內剩余時間雙邊經貿合作前景是更大利好，這對避險資產構成進一步打壓。

歐洲時段，美油探底回升至58.4美元/桶附近，一度觸及57.72美元/桶的一個多月低點水平，近期油價連連下挫，今日的反彈更像是技術性反彈，當下投資者的焦點回到原油基本面上來，業內能源分析師指出，一旦中東地緣局勢繼續好轉，美國與伊朗重新走向和解并解除對該國的禁運制裁措施，那么將有150萬桶額外原油供給將進入國際市場，一旦如此，NYMEX原油價格可能會跌至40美元以下的水平。

歐洲時段，現貨黃金回升至1540上方，亞洲時段一度跌破1540美元/盎司支撐水平。日內中國經濟數據強勁，而貿易問題的進展使得市場避險情緒進一步走低。此外，美元指數表現穩定，同樣打壓著黃金的表現。風險偏好情緒的持續回暖對避險資產構成壓力，黃金回落至一周多低位。

機構觀點

【瑞銀(UBS)認為，今年美聯儲有可能降息三次，這和目前市場普遍預期的最多只有一次降息相差非常大】

① 瑞銀全球經濟研究主管Arend Kapteyn表示，貿易問題將影響今年美國經濟增長，預計今年上半年美國經濟增速將只有0.5%;

② 我們認為貿易問題會拉低美國經濟增長，最終推動美聯儲降息三次，這和市場普遍預期的不同，沒人認為會這樣;

③ 目前據CME美聯儲觀察顯示，市場預計9月之前美聯儲維持按兵不動的可能為50%，對11月和12月繼續按兵不動的預期分部為47%和40.5%;

④ Kapteyn指出，雖然美聯儲官員們沒有什么表態，表示需要實際的數據下行才會有所行動，但這種數據下行是會出現的;

⑤ 該行認為，美聯儲的第一次降息將在3月到來，市場更應該關注的則是增長動能的消失。

【蒙特利爾銀行資本市場歐洲外匯策略主管加洛(Stephen Gallo)：建議投資者在英鎊下滑時選擇買入，至少出于三個理由：】

①英國疲弱的經濟數據已經是舊新聞，我們正處在一個“新世界”;

②在英國痛苦的脫歐過程中，一些評論員似乎仍處震驚與否認或憤怒’階段，因此仍抱有一定的偏見;

③英國央行在短期內較為寬松的政策，應該會使英鎊在即將到來的財政刺激中反彈得更大，因為刺激效應會相互碰撞。

【黃金產量的持續下降將在2020年繼續推動金礦行業的并購活動，使得開始于2019年的趨勢進一步增強】

① 美國銀行證券分析師表示，他們預計未來四年全球高級黃金生產商的黃金產量將下降約5%。產量下降還伴隨著礦石品位下降和礦山壽命縮短;

② 分析師表示經歷了多年的投資不足后，我們認為生產狀況將面臨壓力，并認為不可避免的是將進行進一步的并購;

③ 分析師還稱，金礦行業在2019年的并購總交易額達到202億美元，創九年新高，預期未來并購活動會進一步增加。去年，該數額中有近一半來自紐蒙特公司(Newmont)與黃金公司(Goldcorp.)之間的100億美元大型合并;

④ 美國銀行也指出，去年黃金行業達成了33筆交易，較2018年增長了6%。金價和公司估值是交易數量增加的主要因素。2019年是成為買家的最好年份之一。平均而言，收購價格是自2013年以來的最低水平;

⑤ 展望未來，分析師表示，高級生產商剝離非核心資產將成為2020年交易的主導因素，這將使中型礦業公司受益。而對于沒有參與并購的中游生產商，分析師認為它們有可能被快速增長的同行“甩在后面”。

【叢林大火殃及澳洲經濟前景，分析師下調2020年GDP增長預估】

① 分析師下調2020年澳洲經濟增長預估，因史上最嚴重的叢林大火削弱了本已搖搖欲墜的消費者信心，增加了消費負擔，抵消了下調利率的影響。

② 接受訪查的分析師預計，2019年澳洲國內生產總值(GDP)料增長1.8%，低于前次調查預估的1.9%，和2019年初預估的2.7%。

③ 分析師預計2020年澳洲GDP增幅僅將小幅提高至2.3%，也是低于前次調查預估的增長2.5%。2021年澳洲GDP增長預估維持在2.5%不變，但仍低于2.75%的趨勢水平。

④ 在截至9月的一年里，澳洲經濟增速已經很慢，僅為1.7%，這還是在叢林大火在澳洲東部和南部肆虐之前。

⑤ 由于多年來薪資增長低于平均水平、債務水平創歷史高位，消費者已經處于守財奴心態，有跡象顯示，在圣誕節期間消費者進一步削減支出。

⑥ 澳洲聯儲三次降息未能提振消費，部分是因為家庭認為政策放松意味著經濟遇到大麻煩。市場押注澳洲聯儲上半年再降息25個基點，至0.5%的紀錄低點。調查顯示，澳洲聯儲將在一季度降息。

【豐業銀行(Scotiabank)上調了對2020年貴金屬價格的預期】

① 該行預計今年黃金市場均價將在1600美元/盎司左右，震蕩區域在1500至1700美元/盎司間;

② 此外，該行表示，對黃金最為看多的預期為1800美元/盎司，最看空的預期則是1400美元/盎司;

③ 豐業銀行的報告指出，整個2019年，黃金的利多因素眾多。地緣政治風險、貿易問題引發的避險情緒，加上三次降息的美聯儲貨幣政策都推動了金價走高。技術面而言，黃金市場上行突破進入新牛市;此外，全球多國央行增持黃金儲備。而大量西方投資者涌入黃金ETF市場，這也是需要注意的趨勢;

④ 目前的黃金市場的看多因素包括：周期末宏觀市場風險;市場對增長放緩的擔憂;美國大選風險;全球各國央行寬松政策;美國高企債務水平;

⑤ 看空因素則包括：期金持倉水平非常看多;股市波動率低;美國經濟數據表現良好;亞洲地區實物黃金需求承壓等;

⑥ 報告認為，2020年將對黃金市場產生關鍵影響的因素包括美國大選、貿易和地緣政治風險以及美聯儲貨幣政策

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