美債利率倒掛頻現 倫敦銀暫守18關口上方

倫敦銀周五(1月10日)開盤在17.87美元，早盤小幅下跌，銀價最低到17.82美元，之后維持低位震蕩，美伊緊張局勢有所緩和，避險暫時消退。至美盤美國勞工部公布12月份非農就業報告不及預期，白銀價格跳升最高到達18.15美元。日線最終在18.10美元以一根中陽線收線，上漲0.23美元，漲幅1.29%，基本收復上日跌幅。

近期市場情緒主要受地緣政治風險主導，本周除了需持續關注中東地緣政治局勢，中美貿易也將迎來第一階段貿經貿協議的簽署，另外美朝關系也是本周值得關注的一個重要風險。周一（1月13日）亞市盤中，倫敦銀價格位于18.010美元/盎司水平交投。目前銀價追隨黃金維持溫和承壓態勢，暫時守于18美元關口上方。

中東局勢最新動態

中東緊張局勢不斷發酵。上周，美國財政部宣布制裁伊朗8名高官和礦業公司，隨后不久美媒指出，蘇萊曼尼死亡當天，另一名伊朗指揮官遭美國暗殺未遂。此事尚未平息，當地時間1月12日，伊拉克人民動員委員會證實，人民動員組織的“卡爾巴拉旅”指揮官薩阿迪在巴格達遭暗殺。

在此之前的1月11日，伊朗軍方發布聲明稱，伊朗因“人為失誤”無意中擊落了失事的烏克蘭客機，引起全球公憤。伊朗伊斯蘭革命衛隊航空航天部隊司令表示將負全部責任，這也難掩民憤。伊朗首都德黑蘭爆發反政府抗議，數千人集會示威，要求伊朗最高領袖哈梅內伊下臺。

地緣政治風險對市場的影響絕不是僅僅通過影響供應，其更大的威力在于加劇市場對不確定性的擔憂。Axitrader的首席亞洲市場策略師Stephen Innes在一份報告中指出：“這次不僅僅是小沖突那么簡單。這是在強勢地展示武力，是徹底的挑釁，可能會引發又一場中東戰爭。準備好防御策略工具包，因為你隨時可能需要它。”

美債利率倒掛頻現

從多項美國經濟數據指標來看，美國經濟周期或已進入下行趨勢。其中最為明顯的是，美債利率多次倒掛以及美國OECD領先指標已降至金融危機以來最低水平，美國制造業PMI和非制造業PMI指數同樣下滑趨勢明顯。

2019年8月以來，制造業PMI已經連續三個月低于50榮枯線。美國經濟存在放緩風險，將對銀價帶來支撐。

NBER歷史數據統計表明，美國自1959年以來經歷8次經濟衰退，而每次經濟衰退出現之前美債利率都出現了利率倒掛現象，因此利率是否持續倒掛一直為評判美國經濟是否衰退的先行指標。

截至2019年年底，美國實際利率為0.01%，創近幾年新低，并且2019年期間內美債利率多次出現倒掛現象，3個月利率持續高于2年及10年利率。根據以往的歷史經驗來看，美國經濟或將于近一兩年陷入衰退。

技術面分析

周五倫敦銀走勢在20日均線企穩反彈，但5日均線傾向向下交叉10日均線，關注兩線交叉點是否構成壓制。MACD紅色動能柱略微縮窄，KDJ隨機指標繼續走低，指示美元下跌動能仍存，接下來料繼續展開跌勢。4小時圖上看，銀價繼續呈現溫和回撤態勢，MACD紅色動能柱不變，KDJ隨機指標轉而走低，指示白銀價格短線料繼續承壓回撤。

日線圖上看，今日銀價沖高回落，MACD紅色動能柱略微縮窄，KDJ隨機指標繼續走低，指示白銀走勢下跌動能仍存，接下來料繼續展開跌勢。

4小時圖上看，白銀價格繼續呈現溫和回撤態勢，MACD紅色動能柱不變，KDJ隨機指標轉而走低，指示倫敦銀短線料繼續承壓回撤。

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