英國下議院三讀通過約翰遜的脫歐法案 接下來還需注意哪些風險？

周四，英國首相鮑里斯·約翰遜的脫歐法案在下議院掃清最后一道障礙，終于打破了曾造成前任特里莎·梅下臺的議會僵局。但是，這并不意味著接下來的脫歐之路就一切都水到渠成了，那么接下來有哪些值得注意的風險呢?

01事件梳理

周四，下議院以330票對231票通過了《撤出協議法案》，現已提交上議院表決。約翰遜希望在本月結束前完成立法流程，以便英國在1月31日脫離歐盟，兌現自己“搞定脫歐”的競選承諾。

這一結果并不讓人感到意外，因為約翰遜所在的保守黨在去年的大選中已經贏得了多數席位。英國政府也早就表露出對此次投票的信心。英國天空新聞頻道7日獨家披露，英國脫離歐洲聯盟事務部在圣誕節前夕已擱置籌備“無協議脫歐”的應急方案“黃鹀行動”。停止“黃鹀行動”的原因是約翰遜與歐盟新達成的“脫歐”協議有望獲議會批準，英國因而有望今年1月31日如期“脫歐”。

那么，等到1月31日英國正式脫歐后，將開始攻克下一個難關——與歐盟開始未來貿易關系的談判。

該項法案在下議院獲得通過，意味著與一年前相比，英國的政治格局發生了巨大變化。目前來看，英國在1月31日的脫歐已經只是一種形式，人們的注意力早已轉移到了英國和歐盟圍繞未來關系的談判上。此后還需獲得上議院和歐洲議會通過，但預計能在1月31日前完成。

02精選分析

?脫歐肥皂劇還沒完，英國與歐盟開始另外一場較量

英國媒體普遍預期，脫歐法案將會在1月22日正式生效，英國將在當地時間1月31日晚23點正式與歐盟步入“脫歐過渡期”。之后，英國和歐盟要在11個月內達成新的貿易協定。

我們可以用6個字來形容英國跟歐盟之間的貿易協定——“時間緊，任務重”。

周三，歐盟委員會主席馮德萊恩和歐盟英國脫歐首席談判代表巴尼耶訪問了倫敦，與約翰遜進行了面對面的交流。雙方三言兩語間就已經出現了分歧。

對于約翰遜堅持“脫歐過渡期”不能長于2020年的觀點;

馮德萊恩在倫敦政經的演講中表示，11個月恐怕不足以達成完整的協議。

歐盟官員對年底前達成經貿協議沒有信心

英國定于2020年1月31日離開歐盟。根據脫歐協議的條款，英國與歐盟之間的關系將在11個月內基本保持不變，在此期間，英國和歐盟要達成新的貿易協定。

歐盟相關官員對在年底達成貿易協議缺乏信心。歐盟委員會主席馮德萊恩表示，脫歐過渡期不可能在2020年底結束。歐盟首席脫歐談判官巴尼耶則稱，目前歐盟仍對能否與英國達成一項適當的貿易協議持懷疑態度。

為了可以達成一份更好的協議，歐盟官員曾數次警告稱，時間很緊迫。包括法國歐洲事務部長德蒙查林在內的一些歐盟人士認為，如果有必要，英國可以要求延長過渡期。

從1月31日至今年底期間，英國和歐盟可能確實沒有足夠的時間來談判達成協議。若英國政府堅持在2020年底結束與歐盟的貿易談判，這意味著，雙方最終可能達成一份糟糕的貿易協定。

英國首相約翰遜已拒絕考慮延長脫歐過渡期，如果他們不計一切代價都要遵守既定時間線，那么雙方只可能達成一項非常有限的協議，僅僅涵蓋關稅和無配額商品的準入;這表明，英國政府為了政治上的權宜之計而打算犧牲為服務業達成一份好協議的可能性。

巴尼耶周四表示，談判雙方需要集中精力在2020年底之前可以解決的最重要問題上。歐盟委員會應該準備好在2月1日前提議給歐盟成員國進行談判的授權，以便與英國的談判可以“在2月底或3月初”進行。

?約翰遜政府在近幾個月面臨的3大壓力

對于約翰遜政府來說，在2020年的前幾個月，面臨的可不僅僅只有上述壓力。英國經濟增長問題，以及英政府做出的承諾，都對英國政府造成不小的壓力。

第一，新央行行長上任趕上脫歐協議生效

現任英國金融行為管理局局長安德魯·貝利獲英國財政大臣賈維德正式任命，將于3月正式上任(現任行長卡尼的任期從1月31日延長至3月15日)。新行長一上任就趕上英國“脫歐”協議生效，需要在是否立刻降息、如何平衡刺激經濟與控制通脹等問題上拿主意。

第二，制定新一屆政府的首個預算案

英國財政大臣賈維德正面臨著一個棘手問題;是否應加大財政刺激力度?在許多經濟學家看來，2020年的財政刺激對英國經濟增長至關重要。不過，保守黨此前承諾結束緊縮，增加對學校和醫院的支出，同時維持或削減個稅。在平衡預算的前提下要如何兌現這兩個承諾，對賈維德來說有一定的挑戰。

第三，如何刺激經濟增長

2019年年底的英國大選是在經濟不景氣的背景下舉行的。最新數據顯示，英國經濟增長已陷入停滯，一度強勁的勞動力市場開始乏力。

?英鎊將何去何從?

中長期來看，一些投行和機構認為應該對英鎊的前景持謹慎態度，在英國和歐盟進行貿易協定的談判期間，英鎊可能會承受下行壓力。

東方匯理：英鎊波動率曲線看似有吸引力 受英國脫歐風險影響 當前的英鎊波動率水平“看似有吸引力”， 因對英國在沒有達成貿易協議的情況下脫歐的擔憂再度顯現。目前所有期限的英鎊波動率看似便宜，但該行建議賣出三個月期英鎊隱含波動率，買入6個月期隱含波動率。

丹麥銀行指出，無協議脫歐風險重燃或將令英鎊走軟。鑒于之前的經驗，英國和歐盟談判可能會拖延到最后一刻。這與英國脫歐協議談判類似，并可能帶來某種不確定性，讓英鎊繼續承受壓力。

ING分析師則預計，由于英國在1月31日正式脫歐之后，仍將面臨與歐盟的“過渡期”談判，所以年內英鎊走勢可能會像2019年那樣反復震蕩。

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