英鎊一度升逾百點 但英歐談判擔憂不減

周一(1月6日)歐洲時段，

★近期熱點提要★

1、【歐盟委員會主席馮德萊恩、歐盟首席脫歐談判代表巴尼爾以及英國首相約翰遜將在周三會面討論英國脫歐問題】

2、【英國12月服務業PMI終值上修】

Markit經濟學家Tim Moore：英國的PMI與停滯的英國經濟吻合;新就業崗位的小幅反彈是未來幾個月商業環境應該會改善的另一個信號，這得益于脫歐前景明晰以及政治前景變得更加可預測對商業情緒的提振。

3、【歐元區12月服務業PMI終值錄得去年6月以來最高水平，歐元區12月綜合PMI終值錄得去年5月以來最高水平】

Markit首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森：歐元區PMI數據超過了初步估計，但仍接近增長與收縮之間的50大關。2019年12月商業活動再次低迷，結束了歐元區自2013年以來最糟糕的一個季度。PMI數據顯示，在2019年四季度，歐元區的經濟增長率將很難超過0.1%。

4、【德國12月服務業和綜合PMI終值上修】

Markit首席經濟學家菲爾·史密斯(Phil Smith)：盡管德國服務業在去年12月份最終出現了一波動蕩，但四季度經濟增長看起來最多也就是停滯。預計2020年第一季度不會有什么驚人之舉，不過有跡象表明，情況可能開始好轉，新訂單指標和商業信心指標均呈上升趨勢，制造業和服務業均是如此。

5、【法國12月Markit服務業PMI終值52.4】

Markit經濟學家科爾：2019年末法國服務業的商業活動略微加快，這是得到了新訂單強勁增長的支持，這一結果表明2019年第四季度的穩定產出擴張速度穩定增長;服務業整體增長加快抵消了制造業生產的遲滯，確保了綜合經濟活動的擴張步伐基本保持不變，考慮到過去三個月的PMI數據，預計法國第四季度的經濟增速大約為0.4%。

★歐洲時段

歐洲時段，

歐洲時段，英鎊兌美元一度飆升逾百點至1.3175，好于預期的英國服務業PMI數據在短期內有助于提振英鎊。但在周三英國首相約翰遜和歐盟委員會主席馮德萊恩會面之前，市場對英國在沒有貿易協議的情況下脫歐的擔憂正在增加，因此，英鎊的任何上漲都可能是有限的。而梅隆銀行投資管理公司表示只要英國無協議脫歐的風險依然存在，英鎊就將保持疲軟。

歐洲時段，美元兌日元回升至108.16，避險需求有所減弱，此前亞盤日元升至近三個月高位，因美國殺死一名伊朗頂級將領的事件不斷發酵，刺激了對避險資產的需求。伊朗政府周日表示，該國不再認為自己受到2015年核協議的約束，而伊拉克議會投票決定將美軍驅逐出境。

歐洲時段，

歐洲時段，美油回落至63.6美元/桶附近，日內一度受益于中東緊張局勢的進一步發酵，在美伊沖突發生后，市場分析師對近期油價的看法不一。瑞銀表示，投資者不應預期油價會持續上漲，而SunTrust表示，沖突可能會為油價設定一個新的更高底部。美伊沖突爆發可能令油價保持上升，但高盛(Goldman Sachs)認為，若油價要維持在當前水平，需要全球原油供應出現實質中斷。

歐洲時段，現貨黃金交投于1575美元/盎司上方，中東局勢為市場帶來了極大的避險情緒推動，且日內美元指數走低。日內現貨黃金刷新2013年4月以來的最高水平。Phillip Futures分析師Benjamin Lu表示，地緣政治風險目前是市場關注的焦點。中東局勢升溫，推動了金價走高。在這一事件的影響下，整個市場不確定性陡然升溫，避險資產黃金成為了受益者。

機構觀點

【北歐聯合銀行：仍預期美聯儲在3月份降息 經濟增長及勞動力市場將現疲軟】

美聯儲FOMC會議紀要顯示，美聯儲目前暫停利率行動，提出降息的前提是增長前景出現重大變化。這一論調與此前會議以及美聯儲官員們的表態一致，美聯儲認為其已經采取足夠的行動，避免了經濟下滑，因此接下來要監控寬松貨幣政策對未來數據的滯后效應。但這并未改變我們對美聯儲的預期——由于美國經濟增速將放緩至低于潛在水平，且勞動力市場將很快出現疲態，我們預計美聯儲將在3月份降息。

【大華銀行：美元指數可能已經中期見頂，年內料難有望重返100關口】

① 美元指數在2019年錄得連續第二年的年線收漲，但在最后一個月中卻回吐了年內錄得的大部分漲幅。對此狀況，大華銀行的分析師認為，美元指數可能已經在2019年三季度上觸99.68高位時錄得了中期頭部，后市在2020年匯價將面臨進一步的下行趨勢，上破100關口的機會日漸渺茫;

② 該機構指出，在2020年美國大選迫近之際，美聯儲更有意愿將利率維持在低位，來排除來自政治領域的風險為國內經濟與金融市場保駕護航，于是寬松的貨幣政策將對美元走勢帶來持續的壓力。反而，歐洲央行與日本央行的政策寬松空間都不及美聯儲來得大，這意味著歐元及日元將相對美元有更大的反彈空間;

② 除此之外，美國經濟繼續降速的預期也會對美元構成拖累，大華銀行預計2020年美國GDP增速將降至1.5%左右，這足以令此前因為美國經濟強于其他G7經濟體而流入美元計價的資產再度撤離。

【資產管理公司Brooks Macdonald：對英國脫歐的擔憂超過了財政政策的刺激】

資產管理公司Brooks Macdonald稱，英國政府的2月預算預計將會給英國經濟提供支撐，但國際投資者正等待脫歐方面取得進展的進一步信號。雖然近幾個月來其增加了對英國風險資產的配置，但仍持謹慎態度。英國國內經濟仍然承壓，三個月經濟增速近期跌至了逾十年來新低，在此情況下，決策者提供的支撐可以說是有限的。

【根據歷史分析，中東危機過后，隨著黃金和美債等避險資產從最初的高點逐漸回落，油價往往會持續上漲，股市則最終會震蕩走高】

① 在上周，伊朗“圣城旅”指揮官蘇萊曼尼被美軍空襲身亡，中東局勢緊張起來。市場彌漫避險情緒，黃金大漲，美股下跌。油價也出現上漲;

② 但如果金融市場遵循歷史先例，其中許多資產走勢將在未來幾個月逆轉;

③ CNBC使用對沖基金分析工具Kensho來分析金融市場。在過去30年里，中東發生了20起危機事件，其中包括去年9月沙特石油設施遭受襲擊。分析發現，在重大事件發生后的一個月內，原油價格有80%以上的時間會出現正變化。黃金和股票緊隨其后成為表現最好的資產類別;

④ 但在未來三個月，股市和油價進一步上漲，而避險資產則回吐了漲幅。在此期間，美債和美元的平均回報率為負，而黃金價格則持平;

⑤ 在美伊沖突發生后，市場分析師對近期油價的看法不一。瑞銀表示，投資者不應預期油價會持續上漲，而SunTrust表示，沖突可能會為油價設定一個新的更高底部;

⑥ 由于不確定伊朗將如何應對，分析師對股市持謹慎態度。Evercore ISI稱除非事態升級，否則股市仍處于有利的環境中。而瑞銀則建議投資者"考慮保護策略"。

【中東不斷升級的地緣政治風險給原油市場供應帶來了威脅，有分析師認為油價有可能飆升至80美元高位】

① 政治風險咨詢公司歐亞集團(Eurasia Group)的分析師說，布倫特原油短線可能維持在約每桶70美元，但若沖突蔓延至伊拉克南部的油田、或伊朗騷擾行經荷莫茲海峽的船隊，布倫特原油可能漲至80美元。;

② 法國農業信貸銀行表示現在就石油受到的總體影響得出真正有限的結論可能還為時過早。畢竟剛剛召開了OPEC會議，會上他們重申將進一步減產;預計今年石油產量將真正見頂，因此油價可能繼續上漲;

③ 安本標準投資公司表示如果我們看到危機沒有升級，那么最初的飆升可能就足夠了。但事態似乎確實出現了相當嚴重的升級，出于這個原因，我認為市場還將在一段時間內處于緊張狀態;

④ 不過，Matthews Asia首席投資官Robert Horrocks認為，除非出現令人驚訝的強于預期的經濟數據，否則您不會看到油價的持續上漲。除此之外，我懷疑這是否是油價大幅飆升的開始。

【高盛認為在地緣政治緊張時期，黃金是比原油更好的對沖工具】

① 高盛周一維持對金價的三個月、六個月和12個月預測不變，仍為1,600美元/盎司，認為在地緣政治不確定性時期，黃金是比原油更好的對沖工具。

② 潛在情景的范圍非常大;涵蓋了石油供應受到沖擊，甚至石油需求遭到摧毀(demand destruction)--這對油價是不利的，在大多數結果下，黃金很可能反彈超過當前水平。

③ “當地緣政治緊張局勢的嚴重程度足以導致貨幣貶值時，局勢升級推動金價上漲，”該銀行表示，并稱美國-伊朗緊張局勢升級將進一步推高金價。

④ 高盛說，這并不是說伊朗可能采取的任何報復行動都將針對石油生產資產，暗指最近對美國駐巴格達大使館的襲擊并沒有破壞任何鄰近的油田。

⑤ 高盛還表示，如果地緣政治緊張局勢進一步升級，基本金屬的需求將走軟，經濟活動也會受到抑制。

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