美元唱衰聲一片 凈多倉幾近腰斬

美元正創下自2018年年初以來表現最差的一個季度，經貿形勢改善與英國脫歐前景好轉促使交易員們轉向風險更高的資產。最新一期的CFTC數據顯示，截止上周二(12月17日)當周，美元凈多倉幾近腰斬，猛降47%至18個月低位，只有11694手。

這也進一步鞏固了市場當前的普遍共識：美元前景黯淡，預測美元兌大部分G10貨幣都會在2020年有所走軟。例如：

摩根士丹利押注

正確預測美元走勢對預測諸如其他主要貨幣、石油、黃金與債券等金融行業的走勢至關重要。

但如果詢問“最頂尖的”外匯預測人士，明年上半年她/他最關注什么?她/他還是會告訴你：美元牛市可能尚未結束。

彭博7-9月季度調查中預測最精準的分析師，同時也是荷蘭合作銀行(Rabobank)的外匯策略主管弗莉(Jane Foley)稱：

“如果我必須要選一個主題，那仍然會是美元。在2020年的頭幾個月，美元很可能會比市場所預計的還要強勁，之后它雖會走低，但也不會如市場所預測的那樣疲軟。”

弗莉預計，2020中期歐元兌美元將會比當前水平下降3%，至1.08，且低于1.13的普遍預期。她還認為明年晚些時候美聯儲很可能實施寬松政策，而歐元會在年末爬升至1.13。荷蘭合作銀行，從2017年年中以來就一直是十大頂尖的預測機構之一，而它并不是唯一看好明年美元走勢的機構。

預測G10貨幣走勢精準率第二的西太平洋銀行，也認為明年開年美元將會十分強勁，然后再下跌。西太平洋銀行對歐元走勢的看法與弗莉相似，認為歐元兌美元將會在明年年中降至1.10美元，年末會小幅上升至1.12。

預測精準度排名第三的巴克萊則預計，美元兌歐元將在2020年全年上漲。巴克萊分析師Nikolaos Sgouropoulos警告道，如果投資者認定美元將會繼續走軟，那他們很可能遭遇風險：

“我們越發擔憂市場會被誤導，認為最近的美元疲軟這一趨勢將會延續至明年，這會對空頭造成嚴重的后果。”

對于那些押注美元第四季度疲軟預示明年下行趨勢的交易者，高盛給出的建議是：“稍安勿躁。”包括全球外匯與新興市場策略聯席主管Zach Pandl在內的高盛分析師表示：

“市場對做空美元的熱情分外高漲。但如果美元想要大幅貶值，如歐元等主要貨幣也需大幅貶值，然而目前我們并沒有看到令人信服的證據能證明這種情況將會發生。”

綜合下來，這些投行仍看好美元的理由包括：

1、雖然美聯儲本身表示會在2020全年按兵不動，但由于其他央行可能會比美聯儲還要寬松，因此美元很可能再次走強。

2、只要其他經濟體無法在2020年實現實質性的經濟反彈，主要貨幣如歐元等無法大幅上漲，那美元將很可能走強。

而當前主要經濟體的情況并不算樂觀：德國制造業的低迷仍在加深，法國本月制造業也仍是停滯不前，而英國制造業則遭遇了七年多來最糟糕的一個月。此外，盡管在保守黨贏得英國大選后英鎊有所反彈，但在首相約翰遜重申明年年底無協議脫歐的威脅之后，英鎊兌美元大選后的所有漲幅在上周二就消失殆盡。

總而言之，雖然荷蘭合作銀行和巴克萊等投行的分析師都沒有表明美元會在2020年創下新高，但他們也警告投資者，明年美元不會像人們預計的那樣——如今年一般糟糕，經貿形勢、復雜的脫歐進程與整體的經濟疲軟都傷害了市場情緒，會刺激美元上漲。

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