日本央行對經濟保持樂觀

周四(12月19日)，日本央行將于北京時間11:00召開政策會議。料維持貨幣政策穩定，并維持對經濟的樂觀看法，表明決策者并不急于加大刺激力度，即便全球風險有可能會破壞該國經濟脆弱的復蘇。但該央行對工廠產出的看法可能要比10月份上次利率檢視時更悲觀，表明全球需求走軟的影響正在擴大。

日本央行行長黑田東彥在會后的記者會可能重申，若風險恐使日本經濟復蘇有偏離正軌之虞，央行準備在必要時進一步放松政策。但很多分析師稱，考慮到長期施行超低利率給金融機構帶來的壓力，進一步放松政策的門檻較高。

前日本央行理事、目前是民營智庫富士通總研(FRI)資深經濟學家的早川英男表示，“即便經濟惡化，日本央行也幾乎沒剩多少工具可用。除非經濟受到巨大外部或市場沖擊，否則日本央行可能不會采取行動。”

日本央行預計維持當前立場

多數經濟學家均預測，在日本首相安倍晉三公布經濟刺激措施后，日本央行本周將維持貨幣政策不變，按兵不動可能會持續更長時間。短觀企業調查顯示，日本企業目前預計未來一年的通脹為0.8%，未來3年的通脹為1%，未來5年的通脹為1.1%。

日本央行行長黑田東彥認為，全球經濟前景“較為光明”，經濟增長復蘇、國際貿易達成第一階段協議、英國脫歐幾成定局，這些因素導致幾乎所有人都預計日本央行將按兵不動。

日本政府已經批準一項規模1220億美元的財政計劃，當局盼此項財政計劃能夠支持經濟擺脫增長停滯，并將2020年東京奧運會帶來的投資熱潮延續下去。

但日本企業的信心仍糟糕，上周五出爐的日本央行短觀調查顯示，第四季大型制造業者信心降至逾六年低點。截止12月的三個月，日本大型制造業者信心惡化。

日本央行認為，強勁的內需將緩解上述沖擊，因此維持政策不變。該央行將近期數據表現不穩定歸咎于天氣和上調消費稅。但美元如果再走軟一周，將引起日本央行的注意。

受訪者認為，債券發行規模的下降不一定會促使日本央行明年更積極地縮減刺激規模。日本央行預計會維持當前立場，通過干預防止收益率過度下降及曲線過度變平。

三菱日聯摩根士丹利證券高級市場經濟學家六車治美表示，“無論債券發行計劃如何調整，日本央行都會繼續走自己的路，對收益率的急劇變化做出回應”。

日本方面近期幾大看點

日本債券發行規模或連續第七年下降

絕大多數接受調查的一級交易商均認為，盡管日本首相安倍晉三出臺了振興經濟的刺激方案，但日本的債券發行規模仍可能連續第七年下降。

七家受訪的一級交易商中有六家認為，2020年政府債務發行規模可能低于今年宣布的129.4萬億日元(1.2萬億美元)。法國興業銀行認為發行規模可能增加。

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