美國11月非農靚麗十足 美聯儲不加息底氣大增

周五(12月6日)美國勞工部公布數據顯示，11月季調后非農就業人口增加26.6萬，創年初1月份以來10個月新高，預期增加18.3萬，前值增加12.8萬，平均每小時工資年率漲幅升至3.1%，預期3.0%，失業率降至3.5%的50年低位，前值3.6%。10月季調后非農就業人口變動修正為15.6萬，初值12.8萬。

美國勞工部表示，11月專業技術和醫療保健就業人數錄得顯著增加。制造業就業人數增長，反映了罷工工人回歸崗位的情況。過去三個月，平均新增非農就業人數為20.5萬。

非農公布后，市場預計美聯儲明年降息一次，最早在9月會議上行動(數據公布前預期為7月)

非農公布后，聯邦基金利率期貨暗示，市場預計美聯儲在12月會議上維穩的概率為97.0%，加息概率為3.0%，降息概率為零。

市場預計美聯儲2020年只可能降息1次。最早在2020年9月會議上才可能進一步降息，降息概率為53.5%，若此次會議上沒有降息，11月降息概率為56.8%。

快評11月非農稱，數據大好，但料不會很快動搖美聯儲立場。失業率已經連續20個月保持在低于4%的水平，這是自20世紀60年代以來持續時間最長的一次。隨著通用汽車公司10月舉行罷工的工人重返工作崗位，11月的就業情況出現大幅反彈。由于罷工，10月份汽車制造業的就業人數減少了4萬多人。

11月末，美聯儲主席鮑威爾講話暗示美聯儲不大可能在短期內考慮加息，在通脹遠超2%目標水平前，美聯儲極有可能在一段時間內維穩，盡管11月非農數據向好，但美聯儲的立場可能不會這么快改變。

認為，美國11月非農就業人數勁增26.6萬，創年初1月份以來10個月新高，同時10月前值也被大幅上修4.1萬，顯示美國國內就業市場繼續強勁，未受到外部風險事件沖擊。雖然數據中包括了因為10月通用汽車罷工事件而恢復的就業崗位，但扣除這一影響，崗位凈增幅度仍超20萬，高于所有分析機構預測。且失業率重新回落至3.5%，平均時新同比增幅擴大至3.1%。從所有角度看，這都是一份無懈可擊跌觸完美就業答卷。

路透評美國11月非農就業數據稱，美國11月非農就業人口增幅為10個月以來最大，因此前罷工的通用汽車工人重返就業市場。且醫療行業增加招聘，這證明盡管制造業持續低迷，但經濟依舊溫和擴張。

美國11月非農就業增長也受到了醫療行業增加的推動，這使得就業增長遠高于今年18萬人的月平均水平。11月份美國制造業活動出現連續第四個月的收縮，因貿易緊張態勢，商業信心受損，進而削弱了資本支出。

盡管在企業投資下滑的情況下，就業市場依舊維持著韌性，但由于需求下降，加之勞動力短缺，相較于去年平均每月增加22.3萬新增就業人口的程度相比，今年勞動力市場的增幅有所放緩。此前美國政府表示，在明年2月發布的年度就業修訂報告中，可能會將截至2019年3月之前12個月的就業增長削減至少50萬人。

分析師指出，美國11月季調后非農就業人口大幅回暖，失業率也維持在長期低位，薪資增速小幅低于預期，這份報告將給美聯儲更多理由維持利率不變，支撐美聯儲認為勞動力市場維持強勁可支持消費者和經濟增長的觀點。受此影響股指期貨及美元跳升，美債下行。

另有分析師表示，當前超預期靚麗的美國就業表現，將可確保美聯儲在下周的政策會議上對經濟給出更積極的評價，這也幾乎確保了美聯儲在之后可以將當前政策利率水平維持“相當長一段時間”而無需進一步的貨幣寬松行動。

彭博經濟學家德米特里耶娃(Katia Dmitrieva)寫道，美國11月份就業崗位增長勢頭強勁，失業率創下半個世紀新低，工資水平超過預期，這讓美聯儲有更多理由在連續三次降息之后維持利率不變。

市場評論稱，美國11月季調后非農就業人口表現遠好于預期，盡管平均每小時工資月率僅增長0.2%不及預期，但整體來看，這是一份強勁的報告，暗示美國經濟明年有望繼續走強。受此影響，美元兌非美貨幣普遍走高。

分析師表示，美國11月非農就業報告與近期數據相一致，表明美國經濟持續企穩，申請失業金人數維持在半個月低位，服務業活動擴張，消費者信心處于擴張期最佳水平。

道明銀行旗下的TD Ameritrade首席市場策略師KINAHAN認為，美國11月非農就業報告出現井噴式增長，將過去三個月平均新增非農就業人數推升至20萬以上，這是相當了不起的表現。我不感興趣的部分在于汽車領域，這只是通用汽車員工恢復工作。但有趣的是制造業就業人數增加5.4萬，雖然其中有通用汽車的因素，但整體是積極的。

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