MSCI年內最大擴容即將生效 北上資金大幅加倉中盤股

　　隨著A股對外開放進程提速，2019年外資在A股話語權顯著提升。截至三季末，境外投資者通過QFII(合格境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外投資者)和北上資金合計持有A股市值近1.8萬億元，占A股總市值的3%，與公募基金持股市值相當。四季度以來，大盤持續震蕩，但北上資金“買買買”的步伐并未停止，10月至今累計凈買入超600億元。

　　擴容生效日

　　大盤平均上漲1%

　　A股加入國際重要指數同樣為市場帶來了可觀的增量資金。根據興業證券的測算，今年MSCI(明晟)對A股的三次擴容累計為A股帶來了超4600億元增量資金，其中被動資金超過900億元。若算上A股納入富士羅素和道瓊斯指數所帶來的資金增量，今年以來三大國際重要指數為A股帶來的資金增量約有5400億元。

　　11月26日收盤后，MSCI年內第三次擴容生效。納入實施完成后，納入MSCI指數的A股標的增至472個，A股占MSCI新興市場指數權重達到4.1%。

　　與之前相比，此次擴容有兩大看點：一是券商測算此次擴容將為A股帶來超400億元的被動增量資金，資金規模為歷次之最；二是除中國大盤A股納入因子從15%增加至20%外，MSCI首次將中國中盤A股以20%的納入因子納入MSCI指數，中盤成份股將獲得可觀的邊際資金流入。

　　證券時報·數據寶統計顯示，從市場表現來看，去年以來MSCI四次納A，擴容生效當日滬深300指數有三次上漲，平均漲幅1%，銀行地產、食品飲料、農林牧漁行業漲幅最高。MSCI生效當日被動資金的流入和市場積極情緒共振，大盤普遍能夠獲得較高的正收益。同時，擴容生效日北上資金均呈現出了大規模凈流入，其中8月27日凈流入金額高達112億，為年內第二高。

　　在今年前兩次MSCI擴容生效日，大盤尾盤均出現了異動。5月28日擴容生效時，不少權重股在尾盤三分鐘出現了“直線拉升”，超百億被動資金在尾盤的調倉搶籌帶動大盤最后幾分鐘深V反彈。

　　8月27日年內第二次擴容生效當日，大盤尾盤再次出現異動，當日尾盤以銀行股為首的權重股集體跳水，北向資金凈流入額一度飆升超過240億元，隨后迅速回落至112億元。

　　對于投資者而言，提前布局市場獲得被動資金加倉帶來的超額收益的同時，也要注意套利盤離場帶來的股價下跌的風險。

　　11月MSCI納入A股的大盤股和中盤股權重占比分別為85%和15%，但由于此次擴容中盤股納入比例一次性從0%提升至20%，中盤股獲得的資金邊際增量更大。

　　興業證券測算增量資金對大盤股和中盤股的分配占比分別為57%和43%。行業分布看，金融、醫藥、食品飲料、電子等板塊增量資金流入規模占比居前。

　　北上資金大幅加倉

　　中盤股

　　對于本周MSCI年內最大規模的擴容，北上資金已提前開始布局。數據寶統計顯示，11月7日MSCI公布年內第三次擴容成份股名單以來，北上資金已對近八成中盤成份股進行了加倉，超六成成份股的加倉幅度超過0.1%。北上資金持倉占比增加0.5%的成份股有35只，其中，益豐藥房、韋爾股份、浪潮信息、長安汽車、華新水泥北上資金加倉幅度最高，持倉占比增加超1%。

（文章來源：證券時報）

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