指數基金規模漲了70%？看似很美好 還是很匆忙？

　　投資像戀愛，這幾年都喜歡含蓄的。

　　雖然，指數基金投資起步較晚，但由于近幾年美股整趨勢良好、指數基金費用低等因素，美國被動投資規模在不斷崛起中。從美國ICI最新FACTBOOK數據來看，盡管目前指數基金的占比不高，但過往10年體量占比整整翻了一倍。

　　同樣的事情在國內也發生著。國內第一只標準指數基金——天同180指數基金成立于2002年，到現在已經有近700只股票指數基金。從近幾年數據來看，規模更增長迅速，以代表被動投資的股票指數基金份額正穩步上升，近五年規模上漲近70%；而同期代表主動管理的的混合基金份額下跌達12%，市場規模占比也從24%下跌至12%。

　　都說投資如戀愛，找一個好伴侶，不過近幾年大家都喜歡含蓄的吧。

　　國內這兩類投資的收益如何呢？我們以中證被動股票基金指數和中證混合基金作為參考簡單對比。數據顯示，自2009年10月以來十年間，中證混合基金平均回報近100%，而同期被動股票基金指數表現與滬深300指數表現近似，分別為18%和21%。不難看出，兩類投資風格在近幾年的國內市場風格下，回報差異還是較為明顯的。

　　波段操作更賺錢么？以上只是產品層面的回報，實際中投資者體驗差異會更大。我們介紹兩個概念——時間加權回報與金額加權回報，時間加權回報指的是產品收益表現，而金額加權回報是在產品收益上疊加了持有人買賣交易行為，從而測算出的持有人實際回報。晨星基金曾考察了美國基金1995~2005年數據，驚人發現各類投資的客戶實際回報都低于產品回報，其中科技行業基金的每年持有人收益甚至比產品回報少了13%(時間加權收益7.7%，金額加權收益-5.7%)。背后原因說明了持有人的波段操作并未獲得好收益，而追漲殺跌行為更把成功的產品做成了失敗的投資。

　　有句話叫，忙碌是一種幸福，但似乎這句話在投資中并不適用。選擇一只基金耐心持有，輕松的投資反而會有不錯的結果。

　　在國內市場指數波動較大，被動投資對于投資者的要求更高，不但需要擁有擇指和擇時的判斷力，也需要良好的執行力和克制力。

　　相反，大家誤以為麻煩的主動投資其實倒是一種更為輕松的選擇。主動投資中其實是把擇時、擇股等難題移交給了專業團隊。國內130多家公司1100人權益基金經理，這些精英天團們本身科班出身，具有較為豐富的投資經驗，獲得超額收益的能力和資源也要比個人投資者強得多。有句話說，不要拿自己的業余愛好去挑戰別人的專業能力，說的就是這個道理。

　　也因此，與其在股市里尋尋覓覓，在投資中忙忙碌碌，也很有可能把好產品做成爛投資。倒不如把難題交給主動投資，市場漲跌心不亂。佛系投資，在某種意義上反而會適用。

（文章來源：中國證券報）

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