白銀仍有上漲空間 有望打破“11月魔咒”？

白銀從年初至今已經累計上漲了13％，然而近期金銀的疲軟表現沖淡了多頭的熱情。此外，關注季節性趨勢的白銀投資者也肯定不會忘記“11月魔咒”——自2012年以來，白銀價格在11月都錄得了下跌。

離11月的開啟不到十天時間，白銀的“詛咒”會被再次喚醒嗎？SeekingAlpha分析師從多個維度討論得出，白銀未來還有上漲空間。

理由一：白銀ETF購買量居高不下

今年以來，白銀etf的規模就增長了20％，當前，總規模已經達到近6.3億盎司。

通常，大量涌入白銀etf的投資只是短期性的，但是今年不一樣了。投資者在今年第三季度白銀開啟兇猛上漲勢頭的時候大舉購入ETF，就連近期價格疲軟的情況下，他們的投資熱情也沒有降溫。

如此龐大的買入量無疑是對銀價的重大支撐，由此，在未來幾個月內，除非發生了不可預見的事件，否則現有投資者不太可能會拋售。

理由二：銀礦ETF盡管表現不佳，但未來依然看漲

眾所周知，銀礦ETF的表現對白銀價格的走勢影響深遠。銀礦股表現出色，意味著白銀的供應鏈健康，這可視為一個做多信號。

當前超過其200天移動均線銀礦商數量占比已從9月中旬的90%下跌至60%。乍一看，銀礦股表現似乎遜色了。事實是，90%這個數字是非常規的。因為從歷史數據看，35%的貴金屬礦業股都是拖后腿的(低于平均水平)。

這從側面可以說明9月份銀礦ETF處于泡沫之中，這種漲勢注定不會持續下去，當前的60%反而是個較合理的水平。

那么未來銀礦股會怎么走呢？下面這個月線圖劃分了2014年至今白銀牛市和熊市時期，加上了銀礦股ETF指數的持倉量及其20個月移動平均線。通常來說，最佳投資時間是指數剛好從看跌轉向看漲時，而下圖的紅色區域則是避免入場的時候。

可以看到，銀礦股ETF指數已經在7月份切換至看漲區間，目前仍處于該區間。當前銀礦ETF的20個月移動平均線為26.9美元，SeekingAlpha分析師指出，只要ETF價格維穩在這個區間附近，這個看漲勢頭還會持續下去。

理由三：投機性倉位數量顯示未來還有很大的上漲空間

投機性多頭數量過多往往不是一件好事，投機性多頭倉位數量過多，意味著看漲情緒十分高漲，也預兆著商品價格將要見頂。

當前來看，投機性的白銀多頭還在蓄力，看多白銀的投機性倉位還處于數月低位。根據CFTC持倉數據，截至10月15日，投機性多頭倉位數量僅為85088手，為自今年6月以來的最低水平。這對白銀價格而言是個好兆頭。

理由四：相比于黃金，白銀對風險情緒更敏感

盡管黃金和白銀同為避險貴金屬，然而一般來說白銀價格的波動性會較大，因此更受風險偏好型投資者的青睞。周一，現貨白銀小幅收漲，而黃金則延續跌勢，Marketwatch分析師認為，這是受風險資產需求增加驅動的，隨著脫歐局勢逐漸明朗，市場洋溢著樂觀情緒。

Forex的技術分析師FawadRazaqzada也贊同，他表示金價因近期股市上漲和債券拋售而承壓，美股指數的交易量已經非常接近其年度和歷史高點。因此，就算黃金價格結構呈現長期看漲，暗示黃金未來會出現更高的價格，但在股市的打壓下，黃金作為避險資產的吸引力難免減小。

相比之下，白銀更容易收益于樂觀的風險情緒，他指出：

“當股票上漲時，黃金往往比白銀更容易出現拋售。”

理由五：白銀短缺的情況迫在眉睫

此前有報告指出，全球三大白銀生產國秘魯、智利和墨西哥2019年上半年的銀礦供應量大幅萎縮。僅在上半年，這三個的白銀產量就下降了1200萬盎司，且這三國的白銀產量還占全球白銀總產量的45%。

近日，億萬富翁、SprottInc的創始人EricSprott也表示：

“流入ETF和印度的白銀數量很龐大，我此前認為絕不會出現短缺情況。然而我從白銀供應和支付保費的經銷商那里獲得信息，白銀將面臨短缺，這幾乎是聞所未聞的。

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