MSCI基金年內收益平均已超20% 上半年規模縮水基民傾向落袋為安

　　美國明晟公司(MSCI)納A第二次擴容如期而至。8月8日，按照計劃，MSCI將中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，部分新增標的也將以15%的比例直接納入。而在A股“入摩”權重提升的同時，今年以來，MSCI主題基金的隊伍也在持續擴容，年內新增12只產品。從存續產品的業績看，MSCI主題基金的年內平均凈值增長率達到20.87%。不過，在業績明顯增長的同時，上半年MSCI主題基金的規模也縮水近兩成。

　　A股入摩權重提升至15%，外資流入趨勢有望持續

　　8月8日，MSCI8月季度評議結果出爐，按照計劃，MSCI將中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，中國中鐵、寧波港等8家標的均以15%的納入因子加入。調整后，MSCIA股在MSCI中國和MSCI新興市場指數的權重分別達到7.79%和2.46%。據悉，此次調整將在8月27日收盤后生效。

　　據了解，今年3月，MSCI表示，在對進一步增加A股在MSCI指數中權重進行咨詢后，決定將現有大盤A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提高至20%。具體計劃分為三步，分別在今年的5月、8月和11月，將A股在MSCI指數中的納入因子分別提升至10%、15%和20%。

　　對此，招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰分析指出，MSCI如期提升A股納入因子，這一決定不受近期外圍擾動影響，說明MSCI從經濟基本面出發進行決策，也進一步印證了中國在全球經濟的影響力顯著，有必要在指數中予以客觀體現，以迎合全球范圍內以MSCI指數作為業績比較基準的近13萬億美元資產管理人的全球資產配置需求。

　　南方基金也表示，自A股在2018年6月納入MSCI以來，超過2500億元資金通過陸股通通道進入A股，A股外資比例逐步上升，外資的流入體現了國際投資者對于A股當前投資價值的認可。展望未來，隨著A股的進一步對外開放，包括配套衍生品在內的投資環境日益改善，外資流入A股的趨勢依然不會改變。

　　新發基金多為Smart Beta，年內平均收益超20%

　　值得一提的是，在A股“入摩”權重提升的同時，今年以來，MSCI主題基金的隊伍也在不斷擴充。數據顯示，截至8月8日，年內共有5家基金公司旗下的12只MSCI主題基金(份額分開計算，下同)先后成立。至此，MSCI主題基金增至48只。

　　從今年以來新成立的產品類型上看，在跟蹤指數標的選擇上，既有跟蹤常見的MSCI中國A股指數、MSCI中國A股國際通指數的基金，也有部分產品在原有指數的基礎上增加了價值、紅利等因子，也就是Smart Beta指數基金。同時，北京商報記者注意到，在年內Smart Beta指數備受投資者青睞的背景下，新發MSCI主題基金也多為Smart Beta指數基金，在已成立的12只產品中占到了8只。例如，7月31日，太平MSCI香港價值增強指數基金正式成立，據悉，該基金跟蹤的MSCI香港價值增強指數以MSCI香港指數為母指數，并在此基礎上增加了MSCI六大核心因子中的價值因子。

　　此外，中金基金也在今年上半年成立了中金MSCI中國A股國際紅利指數基金和中金MSCI中國A股國際價值指數基金。2只基金跟蹤的指數均以MSCI中國A股國際指數為基礎，并分別加入了紅利因子和價值因子。

　　就存續產品的業績表現看，受年內A股市場整體上漲趨勢影響，MSCI主題基金業績表現不俗。數據顯示，截至8月8日，數據可統計的36只MSCI主題基金年內平均凈值增長率達20.87%。同期，普通股票型基金、偏股混合型基金、被動指數型基金和增強指數型基金四類產品的平均收益約為22.8%、16.76%、16.82%和19.26%。其中，中金MSCI質量A/C更是以34.04%和34.13%的年內收益占據前兩位。

　　上半年規模縮水近兩成，長期有望持續增長

　　不過，需要注意的是，在MSCI主題基金業績表現較佳的同時，規模卻出現了小幅縮水。以2019年之前成立的產品為例，數據顯示，截至2018年末，MSCI主題基金規模合計137.85億元，到了今年一季度末下降至117.77億元，截至上半年末，再度下降為110.83億元。也就是說，近半年來，MSCI主題基金規模減少了27.02億元，縮水約19.6%。

　　一家大型公募基金市場部人士坦言，公司旗下的MSCI主題基金一直是有資金流入的，但同時，在2018年MSCI主題基金密集發行之后，正好遭遇了A股市場長達半年的下跌，多數產品凈值虧損超過10%。而隨著今年上半年股市回暖，相關產品回到1元面值以上后，引發了基民的大量贖回。因此，整體來看，雖然上半年MSCI主題基金申購份額較多，但同時贖回的量更大，導致整體規模反而出現了下降。

　　但從長期來看，白海峰表示，由于外資機構投資者代表了養老金、主權基金等長線資金，能夠更徹底地踐行價值投資理念，因此外資機構投資者比例提升，有助于A股市場形成長期價值投資的主流理念。在這一過程中，MSCI系列指數和相關基金，也值得獲得國內投資者的持續關注。相關成分股由于有明顯的資金配置效應，也可能會有一定的超額收益，這些因素都有助于MSCI系列產品規模持續增長。

　　滬上一位第三方機構人士也認為，MSCI預期以及海外長線資金的引入，無論是對投資者結構的改變還是對市場風格的引導都起到了重要的作用，指數結構的變化也會帶來新的投資機會。而隨著未來MSCI繼續擴大中國A股納入系數，海外資金也有望持續加速流入，或推動成分股乃至整體市場走牛，而對應的MSCI主題基金也具有長期配置的價值。

（文章來源：北京商報）

《MSCI基金年內收益平均已超20% 上半年規模縮水基民傾向落袋為安》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2019/0810/211318.htm