滿周年！數說養老FOF五大“最”

　　面對我國人口結構老齡化日益加劇，養老經濟壓力已成為時下年輕人普遍焦慮的一樁“心事”，為此，作為養老金第三支柱的重要參與者的“養老目標基金”(以下簡稱“養老FOF”)的推動和發展也備受關注。2018年8月6日，14家基金公司率先拿到養老FOF首批發行資格，時隔一年，市面上已有56只養老FOF成立，總管理規模已超150億元。在這一年中，養老目標基金取得了哪些階段性成果？哪家公司的產品最具看點？也值得我們回顧和總結。

　　成立最早：

　　華夏養老2040三年持有混合

　　自去年8月6日證監會批復14家基金管理公司獲準發行首批養老FOF后，養老FOF推動節奏也在小跑前進。截至今年8月6日，一年時間里公募基金市場上已有56只養老FOF相繼成立(A/C份額分開計算，下同)，若包含正在發行面世的產品在內，更是已達64只。

　　回過頭看，首吃螃蟹的華夏基金，也隨之載入養老FOF的發展史冊。2018年9月13日，華夏基金旗下的“華夏養老目標日期2040三年持有混合型FOF”正式成立，在發行期，華夏基金還創新嘗試了僅通過直銷渠道發售，最終發行份額為2.11億份，提前結束募集。

　　需要指出的是，截至8月6日，華夏基金也是目前養老FOF市場上成立數量最多的基金公司，累計已成立6只產品。具體來看，除上述華夏養老2040三年持有混合FOF外，另外5只分別為華夏養老2035三年持有混合FOF A/C、華夏養老2045三年持有混合FOF A/C和華夏養老2050五年持有混合FOF，也就是說華夏基金目前已覆蓋了“70后”至“90后”人群所需要的養老解決方案。

　　縱觀整個養老FOF市場，養老目標日期和目標風險這兩大投資策略分布情況如何也受到市場關注。北京商報記者統計發現，已成立的56只養老FOF中，目標日期策略產品數量較多，達到35只，占比為62.5%，而目標風險策略產品數量則相應為21只。

　　首募最大：

　　交銀安享穩健養老一年

　　對于許多創新型基金來說，獲準首批發行的產品往往具有較強的先發優勢，但在養老FOF市場上，卻是“好飯不怕晚”。從發行份額來看，截至8月5日，已成立養老FOF中，首募規模最大的產品為交銀安享穩健養老目標一年持有期混合FOF，發行份額高達20.43億份。值得一提的是，該基金是第三批養老FOF中的一員，于今年5月30日成立。

　　交銀安享穩健養老一年持有期混合FOF緣何能“后來居上”？北京商報記者也注意到，早在2017年1月20日，交銀施羅德就在盈米基金旗下的個人理財服務平臺“且慢”上構建了一只名為“我要穩穩的幸福”的基金組合，截至8月6日，該產品的年化收益為7.53%，成立至今收益率達到20.28%，跑贏同期滬深300指數9.56%的收益水平，且最大回撤僅有2.79%。

　　交銀施羅德基金相關負責人告訴北京商報記者，交銀安享穩健養老目標一年持有期混合FOF基金經理楊喆，同時也是“我要穩穩的幸福”組合的主理人。從側面也可看出，過往基金組合實盤經驗的良好成績有助于基金公司積累養老FOF的群眾基礎。

　　除了擁有基金組合管理經驗外，北京商報記者還發現，穩健型一年持有期的養老FOF更易獲得投資者青睞。數據顯示，截至8月6日，發行規模排名前四的養老FOF，皆為穩健養老目標一年持有期混合型FOF。其中，民生加銀康寧穩健養老目標一年混合FOF、富國鑫旺穩健養老目標一年持有期混合FOF和建信優享穩健養老目標一年持有期混合FOF分列第二到第四名，發行規模分別為11.67億份、8.83億份和8.1億份。

　　對此，南方一家中型公募基金公司市場部負責人對北京商報記者坦言，養老FOF這類創新型且具有封閉期的產品剛剛推出，對于個人投資者來說接受度還并不算高，因此一年期的設置較三年期、五年期更加靈活。另外，當前大眾對于養老投資風險偏好還是較為保守的，這也是穩健型目標風險策略養老FOF吸金力更強的原因。

　　認購戶數最多：

　　鵬華養老2035三年持有混合

　　評判一只基金的受歡迎程度，除了要看規模，也要關注戶數。部分養老FOF在發行過程中并未募集到大額規模，但戶數方面卻極具優勢。數據顯示，截至8月6日，已成立的養老FOF認購戶數累計達101.05萬戶。其中，鵬華養老2035三年持有混合以首募有效認購11.19萬戶排在首位，占到總數量的11.07%，超出第二位約1.7萬戶。

　　對于認購戶數較大的原因，鵬華基金內部人士坦言，在鵬華養老2035三年持有混合發行過程中，鵬華基金組成了全國巡講團，在全國100座城市開展全國養老投教萬里行，天南地北共舉辦606場大中型路演、2598次拜訪懇談，從北方的哈爾濱、長春到南方的深圳、珠海，輻射渠道22657人。

　　就基金成立至今運作過程中的感受，鵬華養老2035三年持有混合基金經理焦文龍坦言，首先，必須堅持長期。因為短期的很多波動很難度量且時點難以把握，只有淡化短期的擇時才能更多地將注意力集中在長期問題。其次，必須堅持逆向投資。養老FOF作為長期限資金，可以承受短期的波動，同時也應該抓住市場波動的機會實現逆向投資，創造超額回報。第三，必須堅持價值投資。任何長期限的投資，都試圖做時間的朋友，如果投資標的并不具備時間價值，那么時間的累積對投資收益沒有任何幫助。

　　發行最快：

　　易方達匯誠養老2033、2038

　　發行僅一天就結束募集，次日基金合同即生效，易方達基金旗下2只養老FOF的募集成立速度令市場驚嘆。不過，時間上的快，并不是由于2只產品的募集規模過大提前結束。正相反，從已成立的養老目標基金看，易方達匯誠養老2033和易方達匯誠養老2038是目前首募規模最小、認購戶數最少的2只產品。

　　據公告數據顯示，上述2只基金的募集期均為4月29日，成立時間也同在4月30日。作為發起式基金，2只基金首募規模皆為1000萬元，有效認購戶數僅有1戶。而這唯一的1戶就是易方達基金自購。

　　在滬上一位第三方機構人士看來，彼時沒有發力營銷擴大募集規模，而選擇快速成立，或是易方達基金的一種策略。他指出，2018年4月，財政部、稅務總局等五部委聯合印發《關于開展個人稅收遞延型商業保險試點的通知》，就個稅遞延采取試點，若根據試點期限計算，則今年5月養老FOF等產品有望納入個人商業養老賬戶投資范圍。那么，2只產品快速募集并成立，就可以在5月初之前進一步完善養老FOF產品線，為即將到來的個稅遞延政策做好準備。

　　年內收益最佳：

　　中歐預見養老2035A

　　基金的業績往往是市場走勢、基金公司整體戰略、基金經理及所在團隊投研策略的準確性等多方面因素的綜合體現，同時，也是投資者選擇產品時的重點考量標準之一。

　　從年內養老目標基金的業績表現看，數據顯示，截至8月2日，數據可統計的14只養老目標基金均取得正收益，且平均凈值增長率達到4.4%。其中，中歐預見養老2035A/C以8.01%和7.76%的年內收益排在第一和第二。

　　在持倉方面，截至二季度末，中歐預見養老2035將78.71%的基金總資產用于基金投資，同時，在股票和債券方面的投資也占到基金總資產的4.81%和15.72%。在前十大重倉基金中，中歐預見養老2035較為偏愛主動偏股基金，普通股票型基金、偏股混合型基金共占到6只，累計占基金資產凈值的30.8%。股票投資上則多傾向選擇中信證券、平安銀行、紫金礦業等金融業和制造業的龍頭個股。

（文章來源：北京商報）

《滿周年！數說養老FOF五大“最”》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2019/0808/211077.htm