MSCI納入因子再度提升 業績穩健的白馬藍籌或最為受益

　　北京時間本周四(8月8日)凌晨MSCI指數公司的最新一次季度評議，也即將對A股納入因子進行第二次提升。來自多家私募等主流投資機構的最新市場策略觀點則顯示，本次A股納入權重的擴容在繼續吸引較大規模外資資金流入的同時，近期股價已調整至階段性低位的白馬藍籌板塊，預計將再次獲得相關外部資金抄底介入。

　　MSCI納入因子提升在即，私募預計白馬藍籌將再獲外資買入

　　來自MSCI指數公司的此前安排和最新消息顯示，MSCI將于歐洲中部夏令時8月7日晚(北京時間8月8日凌晨)正式公布8月季度評議的最終決定。根據MSCI此前公布的安排，作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，并同時公布指數成分股調整結果。而本次評議也將成為A股在MSCI指數納入因子的第二次擴容提升。

　　來自中金公司的最新研究顯示，本次擴容之后，A股在MSCI新興市場指數中權重將從當前的1.7%提升至2.5%；根據追蹤MSCI指數的資金規模進行靜態估算，8月的這次調整，預計將會對A股市場帶來約227億美元約人民幣1600億元的外部資金流入。

　　招商證券上周則發表分析表示，本次納入因子調整之后，被動增量資金預計大概率會在8月27日當天收盤前流入。而主動增量資金的流入節奏，則可能在很大程度上取決于市場環境。有市場分析人士表示，在近期市場持續走弱，主要股指和市場估值再次降至三個多月以來低位的背景下，外部主動資金的流入動力預計會顯著高于5月。

　　對于本次MSCI納入因子的再度提升，上海泰旸資產投資總監劉天君表示，從外資資金一直以來的投資風格和價值取向來看，業績能夠保持穩健增長的白馬藍籌等核心資產板塊，預計仍然會最為受益。“雖然近期市場有多只白馬股出現中報業績暴雷的情況，但外資依然會繼續看重投資品種的確定性；相對而言，雖然隨著A股各板塊更加全方位地進入外資可投資范圍，市場個股風格也會有所趨于均衡，但業績增長有保障的績優大盤股，尤其是大消費板塊，仍然會是新增外資資金的主要投資目標。”劉天君表示。

　　此外，好買基金也認為，8月27日，MSCI會將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%之后，外資資金還會出現較大規模流入，目前市場偏于基本面主導的風格也不會終結。

　　石鋒資產分析表示，近期外圍消息面的突發利空對市場情緒產生了較大負面影響，滬指也連續擊穿了2900點、2800點等整數關口，短期市場預計仍將以弱勢震蕩消化為主。不過外圍股市的下跌以及消息面的再生波瀾只會干擾市場短期運行的節奏，在經濟基本面大體平穩的情況下，市場預計不會出現持續走軟，未來具有“成長價值”的績優白馬藍籌，仍然會得到MSCI新增資金等外部資金的持續流入，并繼續體現出較好的投資價值。(中國證券報)

　　MSCI將再提納A因子權重，年內或帶來5000億元增量資金

　　外資布局A股的重要節點將再次來臨，據MSCI官網預告，8月份指數季度調整將于歐洲中部時間(夏令時)8月7日公布結果。該指數調整結果將于8月27日收盤后正式生效。

　　據了解，這是今年A股納入MSCI比例提升方案三步走的第二步，按照先前的計劃，本次A股納入MSCI權重將由10%擴大至15%。“本次擴容，預計將帶來約200億美元(約1500億元人民幣)的資金流入，其中預計約20%為被動增量資金，主動增量資金更大程度上取決于月底擴容時的市場環境。”蘇寧金融研究院特約研究員何南野8月5日對《證券日報》記者表示。

　　談及MSCI二次擴容納A因子將對A股產生哪些影響？何南野認為，短期來講，無疑是給A股帶來更多的增量資金，助推A股市場回暖。從中長期看，有利于引入更多的國外機構投資者，改善A股市場參與者結構，從而讓優質的上市公司能夠得到更好的估值，提高資本市場優勝劣汰和優化資源配置的作用。

　　根據此前MSCI設定的納A“三步走”計劃，2019年11月份指數將迎來半年度調整，大盤股納入因子從15%提升至20%，并納入中盤股，納入因子為20%。

　　中金公司首席策略分析師、董事總經理王漢鋒表示，根據追蹤MSCI指數的資金規模，靜態估算8月底、11月底兩次指數調整對A股產生的增量資金規模分別約為227億美元、420億美元(約人民幣1600億元、2900億元)。

　　何南野表示，MSCI納入A股因子逐級上調完成后，預計年內將帶來增量資金600億美元至700億美元(約4200億元人民幣至5000億元人民幣)。

　　實際上，根據統計，今年以來，截至8月5日，北上資金凈買入額總計969.67億元，流入速度遠低于此前機構靜態估算的水平。王漢鋒表示，主要原因可能包括，一是，追蹤MSCI主動型基金規模上占絕大多數(約90%)，配置行為可能提前或滯后。例如2018年實際北向流入近3000億元，超過5%納入比例下靜態估算約2000億元流入的水平；而今年貿易和經濟增長方面的不確定性可能影響了外資的配置行為。二是，部分外資通過QFII通道配置，未被北向通道統計。

　　何南野表示，就外資流入情況看，除外資受外部事件存在隨機波動外，整體流入趨勢是沒有變化的。考慮到MSCI納A因子進一步擴容及近期A股市場走低，符合投資需求，因此外資配置A股的趨勢不會改變。(證券日報)

　　MSCI第二次擴容倒計時，A股權重由10%升至15%

　　A股“入摩”再迎關鍵時點。MSCI官網發布消息稱，8月指數季度調整將于歐洲中部時間(夏令時)8月7日公布結果，即北京時間8月8日凌晨5時。該指數調整結果將于8月27日收盤后正式生效。對于此次指數季度調整有兩大看點：一是指數個股的調整，二是中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。

　　MSCI官網宣布，8月指數季度調整將于歐洲中部時間(夏令時)8月7日公布結果，該指數調整結果將于8月27日收盤后正式生效。

　　根據此前公布的方案，MSCI將在8月的指數季度調整中將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%，這是A股“入摩”擴容的第二階段。2018年6月1日，A股正式納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。今年，MSCI擴容A股分三個階段落實，5月份從5%擴大至10%、8月份擴大至15%、11月份擴大至20%。11月份，還將把中國A股中盤股納入MSCI指數。

　　這意味著除了個股的調整，指數中的所有中國大盤A股將獲得新的增量資金。據MSCI董事總經理、亞太區研究部主管謝征儐此前測算，5%的初始納入因子預期將為A股市場帶來約220億美元(約1500億人民幣)的資金流入。

　　謝征儐曾表示，包括中國大盤A股、中盤A股以及創業板股票在內的所有中國A股以20%的納入因子納入MSCI指數體系后，預計有望給A股帶來合計800億美元的增量資金。

　　據MSCI研究，完成所有三步實施后，中國A股在MSCI新興市場指數的預計權重約3.3%。MSCI將于8月7日宣布指數季度調整結果，并于8月27日收盤后生效。根據招商證券的測算，此次調整將帶來被動增量資金36億美元(約合人民幣245億元)，被動增量資金大概率在27日當天收盤前流入。(投資快報)

　　(云水長和)

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